蚂蚁集团暂缓上市的真正原因？

为什么蚂蚁集团暂缓上市？~

蚂蚁集团的暂缓上市，是因为受到了监管政策的影响，我们都知道互联网金融早期的发展并不健全，所以才会出现了2018年大规模的互联网金融事件，给很多人带来了严重的经济损失，所以国家将会加强对互联网金融的监管。因此在暴雷事件发生之后，最新的监管政策就随之出台，但是蚂蚁金服，就属于互联网金融的一种，所以要加强监管，所以蚂蚁集团才会被约谈，暂停了上市的步伐。

一、互联网金融的发展。首先我们来看一下互联网金融的早期发展，2015年的时候，支付宝蚂蚁花呗上线，六月，借呗上线，但支付宝并不是第一个吃螃蟹的人。2007年，拍拍贷的上线，标志着互联网金融在中国的兴起。现在互联网金融已经有了很大规模的发展。

二、互联网金融的大变动。但是任何事物的发展都不是一帆风顺的，互联网金融的飞速发展，也给我们的互联网金融安全管理带来了严重的挑战。于是我国对于互联网金融的监管也开始逐渐的完善，但是飞速的发展，已经给暴雷埋下了安全隐患。虽然说2018年有几家网贷公司备案，但是根本就没有完备的政策支持，在这种情况下，九千多家平台，瞬间垮了，投资网贷的哀嚎，一片狼狈。

三、最新的监管政策出台。除了蚂蚁集团被约谈之外，还有另外的一则新闻，中国银保监会起起草了《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，这个文件明确了金融的监管。但是我们都知道，蚂蚁的利润来源，是花呗和借呗，这些都是网络放贷，而且是不受银行监管的，如果这样长期发展下去，可想而知会给我们带来多大的影响。

推迟上市的原因可能是蚂蚁集团实际控制人、执行董事长、总经理在监管下接受约谈，金融科技监管环境发生变化，会使蚂蚁集团达不到相关上市要求或信息披露要求。
2020年11月2日，银监会和中国人民银行出台了新规定《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，明确规定了小额网贷的杠杆率、个人贷款额度、异地业务的办理和联合贷款业务，对蚂蚁集团的核心业务产生了直接影响，意味着现有蚂蚁不符合较早的上市规则，需要再次进行技术整改。




蚂蚁科技集团股份有限公司（简称：蚂蚁集团）起步于2004年成立的支付宝。2013年3月支付宝的母公司宣布将以其为主体筹建小微金融服务集团，小微金融成为蚂蚁金服的前身。2020年7月蚂蚁金服正式更名为蚂蚁集团。
蚂蚁集团以“让信用等于财富”为愿景，致力于打造开放的生态系统，通过“互联网推进器计划”，助力金融机构和合作伙伴加速迈向“互联网＋”，为小微企业和个人消费者提供普惠金融服务。依靠移动互联、大数据、云计算为基础，为中国践行普惠金融的重要实践。旗下有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用等子业务板块。
2020年11月3日，上海证券交易所发布决定，暂缓蚂蚁集团在上交所科创板上市。同日，蚂蚁集团宣布暂缓在港交所上市；11月6日，蚂蚁集团启动退款程序；12月26日，蚂蚁集团成立整改工作组，全面落实约谈要求。

由于中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局对蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总经理胡晓明进行了监管约谈，并且金融科技监管环境也发生了变化，导致蚂蚁集团不符合上交所科创板相关发行上市条件或者信息披露要求，同时上交所发布了《关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定》，所以蚂蚁集团暂缓了A股上市。

1、压低蚂蚁开盘后的价格，以免重蹈中石油覆辙。

据了解，蚂蚁集团暂停后需要重新调整上市板块的业务内容以及重新估值。也有人指出，暂缓上市，不是停止上市。主要原因与估值相关。

过去两个月，随着蚂蚁科技上市招股书的发布，定价与估值也是一路飙升：从最初的1800亿美元一直涨到最高4600亿美元。

最后确定发行价，A股每股定价68.8元，估值2.1万亿人民币，约合3000亿美元。

2.1万亿的估值，是什么概念？

建行目前市值1.6万亿人民币，去年净利润接近2700亿人民币，当下市盈率不到6；

工行目前市值1.7万亿人民币，去年净利润3100亿人民币，当下市盈率6.2；

招行目前市值约为1万亿人民币，去年净利润约为930亿人民币，当下市盈率11.5。

也就是说，各大商业银行赚钱能力远远高于蚂蚁，但市盈率却远远低于蚂蚁。

有业内人士指出，此次暂缓上市，也是为了保护中小投资者的利益。中石油当年上市的情景仍历历在目。

在回归A股市场的旅程中，中石油不但刷新了内地IPO融资纪录，以及冻结资金纪录，也刷新了全球最大上市公司的市值纪录。上市当日，高开低走，让超过七成敢于追高的股民收盘悉数被套。

第二个交易日演变成了更加残酷的现实：当日，中国石油以比首日最低价还低三毛钱的价格跳空低开，最高只冲至42.40元，随后便大幅下挫。至收盘，中国石油大跌9.03%，首日买入者亏损近一成。受其影响，中国石化、中海油服、中国远洋、中国铝业、中国神华等一批前期炙手可热的大盘蓝筹股纷纷破位下行，带动上证指数下跌97.88点。

市场疯狂，中石油抽血严重，当时市场，网络有一种传说"炒股不知中石油，十年炒股也枉然"的段子。

业内人士认为，只有把估值问题解决在挂牌之前，才能避免上市后蚂蚁巨震冲击大盘。要知道，蚂蚁中签率比中芯低。中芯开盘涨幅246%，假如蚂蚁首日涨幅为300%，也就是说，2.1万亿的发行市值，首日就6万亿了。

6万亿，等于阿里巴巴和腾讯的总和。

2、避开美国大选混乱期，避免资金分流叠加给A股带来大风险。

市场上也有一些积极的观点认为，这是为了避开美国大选混乱期最近，中国银行暂停外汇交易了，而蚂蚁估值较高，暂缓上市可以避免资金分流叠加给A股带来大风险。

美国大选临近，叠加外围疫情加剧，给资本市场带来了不小的干扰。

近一个星期受到疫情持续蔓延的影响，美三大股指均创3月以来的最大单周跌幅，道指和标普500指数分别周累计下跌6.5%和5.6%，纳指周跌5.5%。而美股科技股近期亦开始大跌。对美股指数影响较大的苹果、微软公司、亚马逊、脸书等科技巨头在近一个交易日分别下跌5.6%、1.1%、5.45%和6.31%。

反观A股，10月30日下午的单边下挫，对市场打击较大，行业板块大面积飘绿，北向资金持续净流出超56亿元。很多人认为，市场震荡，一是因为三季报，二是因为海外市场和消息面的不确定。

此时暂缓蚂蚁上市，或可避免资金分流叠加给A股带来风险。

不过，市场的言论皆是猜想，还需等待官网的声音。

要想知道原因，需要了解他的盈利模式。

2、但是细节上肯定会有差异的，比如融资可以找银行抵押贷款，或者资产证券化，如果是找银行去抵押贷款，那么银行不会让你1亿元债券就换1亿元资产。肯定会扣留一些的，可能只会给你70%的资产额度，就是说，1亿元债券在银行这只能贷款0.7亿元资产，限制你的放贷额度，当你下一轮再去拿0.7亿元放贷之后，还回来的债券只能换0.49亿元的资产了，这样蚂蚁集团就持续不了几轮放贷。这样做的风险也是能很好地控制。

当第一轮放贷之后呢，蚂蚁集团手中就有了这些用户的1亿元债权，然后可以把这些债券变相地当作资产去融资，这个时候漏铜就出来了。如果蚂蚁集团把债券融资成功，那么1亿元债券就变成1亿元资产了。他们拿着这1亿元资产又可以去进行第二轮放贷，然后再拿着第二轮放贷出来的债券去融资变资产，再去放贷第三轮，如此反复，无限循环，永动机都没他们厉害。

2、但是细节上，比如融资可以找银行抵押贷款，或者资产证券化，如果是找银行去抵押贷款，那么银行不会让你1亿元债券就换1亿元资产。肯定会扣留一些的，可能只会给你70%的资产额度，就是说，1亿元债券在银行这只能贷款0.7亿元资产，限制你的放贷额度，当你下一轮再去拿0.7亿元放贷之后，还回来的债券只能换0.49亿元的资产了，这样蚂蚁集团就持续不了几轮放贷。这样做的风险也是能很好地控制。

可是资本家是逐利的，既然不能放贷几轮，蚂蚁就去找另外一条路---资产证券化。什么是去资产证券化？比如蚂蚁想用1亿元债券换1亿元资产，去银行贷款又不行，所以他们就设计出一套复杂的风险分割方案。简单来说就是把资产出现的风险转嫁给了市场，而蚂蚁无风险承担就可以享受利益，就可以无限放贷融资的滚动了。

监管机构也就发现了这个漏洞，要求资产证券化时，必须要有资本金的限制。这样做也是要求限制这类企业的杠杆率，放贷融资不可以无限循环下去了。

蚂蚁集团被暂缓上市这件事情，上交所是这样说的：“发生你公司实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，你公司也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致你公司不符合发行上市条件或者信息披露要求。”

蚂蚁集团主要利润来自蚂蚁花呗和蚂蚁借呗这两家小额贷款公司，蚂蚁的运行逻辑非常简单，但却能用30亿回报3000亿。蚂蚁借呗给用户提供了100元的借贷，蚂蚁只需要出1块，剩下99元让银行出。

就在蚂蚁集团即将上市之前，政府部门发布新规：蚂蚁以后借出的钱当中，有30%是自己的钱，而不能是别人的钱。

随后，蚂蚁集团实控人马云、董事长井贤栋、当时的CEO胡晓明被约谈。由于金融环境发生重大变化，蚂蚁集团被暂缓上市。

由于中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局对蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总经理胡晓明进行了监管约谈，并且金融科技监管环境也发生了变化，导致蚂蚁集团不符合上交所科创板相关发行上市条件或者信息披露要求，同时上交所发布了《关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定》，所以蚂蚁集团暂缓了A股上市。

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桑日县15012146131： 国家为什么阻止蚂蚁上市 ？
歹芸氟哌： 2020年10月,蚂蚁金服对外官宣了拟上市计划,当时市场的估值据说有2万亿元人民币.只要上市成功,又将批量制造出很多千万富翁,亿万富翁.据传,有些性子急得准...

桑日县15012146131： 马云为什么不在国内上市 - ？
歹芸氟哌： 中国上市要求企业盈利状况非常好,但阿里巴巴正在扩张期,所以从净利润角度来讲,并 不占优势. 但是未来的发展潜力是很大的,美国上市要求中,对净利润和现金流数据没有绝对要求的 ,所以能够上市. 还有一个原因就是,美国股市现在是牛市,而且有全世界的投资者,能够募集到更多的资 金.

桑日县15012146131： 股票暂停上市的原因是什么 - ？
歹芸氟哌： 上市公司最近2个会计年度经审计的净利润连续为负值,或者被追溯重述后连续为负值的,对其股票实施退市风险警示(股票简称前冠以“ST＂字样).如果之后首个年度还为负,就要暂停上市.除此之外,净资产、营业收入、审计报告类型、股权分布、股本总额等不符合相关要求,也是会被暂停上市的.

桑日县15012146131： 阿里巴巴为什么在香港退市 - ？
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桑日县15012146131： 停牌是什么意思 导致上市公司停牌的原因有哪些 - ？
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桑日县15012146131： 怎样看上市公司利润表 - ？
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