资产证券化的难点在哪里?
我认为现在的资产证券化主要有以下四点难题需要解决。
一个问题资产池的资产如何与原始资产持有者分离
这是当前最大的问题之一。现在它要求赞助商持有5%的股份,而且存在显性或隐性赞助的问题。私募股权证券化有各种形式的信用担保问题。这实际上把资产证券化变成了发起者资产的陈述,而不是资产的实际分散和转移。当风险没有真正分散和转移时,定价不是基于风险定价,而是基于资本成本的流动性定价。只要风险定价模型没有出现,资产证券的分类就没有意义,不代表一定的风险水平,其定价和风险也不匹配。
第二个问题是市场不一致的问题
在同一个国家,在同一市场,人们将资产证券化产品分为四个市场,相应的市场法规和标准不统一,这让资产证券化很难完成,从而限制了整个业务的发展,还有注册机构、信用评级机构、会计审计和法律服务等中介机构的服务理念和行为问题。
第三个问题是资产证券化产品的二级市场流通问题
为了进一步发展资产证券化业务,必须解决资产证券化产品的市场流通问题。要流通,必须有一个简单的估价,要有流通套利的功能。如果投资者不持有到期,资产证券化产品不仅可以在市场上流通,还可以通过流通进行交易和仲裁。
如果重视解决了上述的几个问题,那么资产证券化的问题会不难解决。
现如今国内资产证券化的现状是如何的呢?重点是企业资产证券化,这也就是券商做的这一块。为何总是认为雷点大,雨点小,成功的项目不多,项目的难点在哪里?还有从哪里可以查到已经发行的企业资产证券的情况呢?
出表的问题
首先,根据技术上可以看出,出表是一个难点。关于出表的问题的答案其中就已经说了些大概,但我纠正几个错误:
过手测试和风险报酬测试
如此只是这单ABS通过过手测试与风险报酬测试就没有更大的可能性,主要是由于百分之十的次级太厚了”,过手测试和风险报酬转移测试是两码事,通过过手测试的可能性与资产的规模无关,与回收款的转付频率有关,所以次级多厚跟过手不过手没关系,不展开讲了。
ABS
而对于现如今严厉同时还不完善的监管规则,这样让出表变得十分困难,这样一来发起机构做ABS的动力自然肯定是会大大的被削弱了,整个发展过程也就慢下来了”从一个资产证券化从业人员的角度,资产证券化的发展过程,尤其是信贷资产证券化,是大大的加速了,2014年发行的资产证券化产品的规模已经超千亿,超过了从2005年到2013年发行的资产证券化产品的总和,发行主体从几家扩大到几十家,发展过程慢下来了怎么理解?
总结
在我看来,出表变成了资产证券化的一大难点,事实上并不是在风险报酬转移测试,而在于过手测试。
资产证券化的难点在哪里?
中国资产证券化最大的难题是没有二级市场,全部是在一级市场认购,几乎没有流动性,没有trader愿意买ABS或者CLO。要解决这个问题,未来可能性有:一、出台健全的评级机制:我们的评级机制目前还不够健全,很多基金公司都不会相信评级公司的评级都是自己做信用分析;而且对于ABS的评级,国内没有非常健全的评...
资产证券化有什么优缺点?
资产证券化做法的缺点:1、对于应对系统性风险的能力较差。2、对于底层资产的质量依赖性很强。3、可能引起连锁反应。
资产证券化的难点在哪里?
回答:现如今国内资产证券化的现状是如何的呢?重点是企业资产证券化,这也就是券商做的这一块。为何总是认为雷点大,雨点小,成功的项目不多,项目的难点在哪里?还有从哪里可以查到已经发行的企业资产证券的情况呢? 出表的问题 首先,根据技术上可以看出,出表是一个难点。关于出表的问题的答案其中就已经说...
信贷资产证券化发展存在的问题和风险有哪些
针对基础资产复杂这一难题,务必采用风险隔离这一金融制度,远离破产的SPV掌握信用资产证券化的股权,使基础资产彻底从发起人的资产负债表中挪出,将基础资产的风险性与发起人的财务风险隔离,确保基础资产产产生的现金流量,根据证券化的构造设计向投资人偿还证券权益,实现资产信用,使证券化资产尽量远离风险...
资产证券化行业存在哪些问题?
此外,在资产证券化项目操作方面,存在中介机构信息不透明和中介机构专业化水平有待提高的问题,资产证券化行业的发展,需要大量掌握法律、信用评级、会计和税收等方面知识的中介机构的参与,由于监管不到位或行业发展过快,存在部分中介机构所在行业尚未形成行业内统一标准,在对外信息披露上,部分中介机构也存在...
资产证券化有哪些风险?
(3)金融管理风险:资产证券化是金融管理发展的高峰,它代表了履约、技术和结构技巧的完美的平衡。如果任一因素发生故障,整个交易可能面临风险。我们把这种风险称为金融管理风险,主要包括参与者不能按协议进行交易,设备不能按要求运作如电脑故障,以及交易机制出现故障等。(4)等级下降风险:从已有的证券...
资产证券化在贷款组合管理方面的制约因素
最后,市场流动性也是影响资产证券化在贷款组合管理方面的重要因素。在市场流动性不足的情况下,投资者可能难以买卖资产支持证券,导致市场价格波动增大和交易成本上升。这可能会降低投资者对资产证券化的兴趣,从而制约其在贷款组合管理中的应用。综上所述,资产证券化在贷款组合管理方面的制约因素包括资产池...
信贷资产证券化发展存在哪些风险
3、市场风险:信贷资产证券化必须完成在市场上的交易才能推动整个产品价值的正常实现。目前,我国的资产证券化市场规模相对较小,投资者认知程度不足,投资主体有限,一旦发售的产品无法实现流动,就会导致证券价格下跌,进而造成经济损失,产生市场风险。4、操作风险:由于信贷资产证券化业务链条复杂,涉及的中间...
旅游景区门票资产证券化的难点在哪里?
1、服务质量管控难。相对硬件环境的改善,与人打交道的事情并不那么容易, 特别是很多条块分割的旅游景区,实行多部门管理,景区管理者与旅游部门、旅游商业业主之间、旅游商业业主与游客之间最可能因为利益关系在购物服务管理方面发生摩擦,特别是那些商业化程度比较高的景区,购物服务管理是一个难点,必须...
我国商业银行资产证券化的难度及对策
我国商业银行资产证券化的难度 我国目前缺乏大量、持续、稳定的长期资金供给。从发达国家的情况来看,资产支持证券的最主要投资者是机构,包括养老基金、保险公司、商业银行、共同基金、外国投资者等。但是在我国,机构投资者的现状却不令人乐观。一方面,我国能够参与各种证券投资的机构投资者很少,类似于国外...
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綦江县13430278116: 离岸资产证券化有哪些不足? ?
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藏茜方希: “德勤的证券化已经有20年历史了.在这20年中,我们大概参与了2.5万个交易,但是能参与中国的首个试点仍然让我们感到兴奋.”日前,德勤亚太证券化部执行董事...
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綦江县13430278116: 资产证券化推动国企改革会存在哪些问题 - ?
藏茜方希: 随着国企改革加快推进,资产证券化被认为是促进国企改革的重要手段.6月2日,国务院国资委财务监督与考核评价局对外发布《关于进一步做好中央企业增收节支工作有关事项的通知》中提出,国资委要求央企高效融通使用资金,盘活存量提...
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藏茜方希: :(1)欺诈风险:从美国证券市场及其他国家证券市场中的一些案例我们可以了解到,由于欺诈的发生而使投资者受损的例子屡见不鲜.陈述书、保证书、法律意见书、会计师的无保留意见书及其他类似文件被仍不足以控制欺诈风险的发生. (2)...
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藏茜方希: 但是,任何事物都具有两面性,考虑到资产证券化复杂的交易结构;较长的项目审批时间以及严格的审批程序;发起人(委托人)多为实力较强的大型国有企业,融资方让渡财产权利的意愿如何;还款来源不确定性相对较高;参与机构盈利空间...
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