财报-吉利的多面业绩:营收增长净利下滑 极氪毛利率为正亏损7.6亿
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营收同比增长29%，归母净利下滑35%；新能源大增398%，整体销量下跌2.6%。2022年上半年，吉利的成绩单喜忧参半，新能源转型初见成效，极氪整体单车毛利率在5%左右，单车收入大幅提升，销售结构改善。但销量下滑，净利大跌依然是不容忽视的问题。
上半年，吉利推出帝豪L雷神Hi·P、几何E等车型，新能源产品矩阵进一步丰富，占吉利总体销量的比例提升14.4个百分点达17.9%，星越L、几何、极氪都成为市场低迷状态下吉利的重要增量。
但转型中投入不断加大，利润空间受到挤压。上半年吉利归母净利润仅为15.52亿元，为五年来同期最低水平。尽管吉利解释称，主要是由于股份支付及极氪的影响，然而极氪的支出是吉利品牌向上不可或缺的一部分，属于正常的经营性损益，可见电动化转型、品牌向上在当下还是一定程度上影响了利润空间。
新能源撑起销量基盘 盈利能力待恢复
上半年，乘用车市场跌字当头。乘联会数据显示，老对手长安同比下滑4.6%累计销售62.4万辆，长城 汽车 跌超15%下滑至42.2万辆。吉利包括领克、极氪及睿蓝在内累计销售61.4万辆，同比微跌2.6%，守住销量基本盘，表现可圈可点。
从各品牌来看，吉利、领克同比下滑，几何、睿蓝、极氪是主要的增量。几何累计销售达4.2万辆，其中官方报价在13万以上的A级轿车几何A是主力销量担当。极氪上半年累计交付1.9万辆，睿蓝交付1.7万辆。吉利品牌中，除了新上市的帝豪L、星越S无同期数据，仅有帝豪S、缤越、销量同比增长，处在产品矩阵交替期。
面对复杂动荡的国际形势，吉利的海外市场也取得了不错的成绩。 同比增长64%累计出口8.8万辆，高于以出口见长的上汽集团47.7%的增长速度，也略高于长安1-7月海外62%的增速。对于海外布局，淦家阅表示，吉利品牌将重点围绕中东、亚太、拉美等主力市场；宝腾品牌将继续专注东南亚市场；领克品牌则将持续深化“欧洲计划”及“亚太计划”。
凭借新能源车型稳住基盘后，营收得以大幅增长，叠加单车均价提升的影响，上半年吉利营收同比增长29%达581.8亿元，其中平均单车售价从去年的8.3万元达到10.2万元。营收结构中，销售 汽车 及相关服务收入同比增长25.2%达492亿元，占总营收的85%。研发及相关技术支援服务大增75.7%达18.39亿元。新增销售电池包及相关零件营收16.9亿元。
正如吉利控股集团CEO李东辉所言，平台架构的共享，不仅为吉利 汽车 带来了技术转让收入，形成了多元化的利润结构，也让吉利在进一步提升产量后带来成本的降低。目前极氪、沃尔沃、集度、SMART均有基于浩瀚平台的合作，已有部分车型量产。
但利润的下滑体现出转型压力。2022年上半年，吉利归母净利润同比下滑35%至15.52亿元，为5年来最低水平。对于利润的下滑，吉利表示，股份支付及极氪的投入对盈利影响较大。上半年，股份支出导致利润减少8.53亿元，极氪的亏损导致吉利利润减少4.06亿元。
单从吉利的经营情况来看，毛利同比增长9.2%达84.8亿元。分销及销售费用同比增长29.4%为33.0亿元，行政费用同比增长43.6%达46.6亿元，均高于毛利增速。其中研发支出费用部分9.3亿元已计入行政费用，已资本化的研发支出为23.4亿元，资本化率达71.6%。累计研发支出同比增长41.6%。从费用控制的角度来看，吉利也有必要加强费用控制，以提升利润空间。
极氪毛利始终为正 领克新能源转型初见成效
“上半年极氪整车的毛利率在5%左右，2021年交付的6000多台实现了毛利为正。相信今年下半年在交付5万台的基础上，毛利水平会进一步提升。年底即将上市的极氪009，毛利也将有更好的表现。”安聪慧关于极氪的毛利水平如是评价。
财报显示，极氪上半年累计亏损7.59亿元，其中对吉利的影响为4.06亿元。值得肯定的是，虽然当前极氪的毛利水平还不如蔚小理等新势力，但自交付以来，并非“产一辆亏一辆”的状态。随着后续规模效应的提升及渠道、服务体系的健全，或将有利于进一步降低成本、提升盈利能力。
尽管上半年仅交付的1.9万台，但安聪慧表示，依然坚持全年7万辆的交付目标不动摇。这一判断基于两方面的原因，一是极氪全员在供应链方面的努力，此前较为紧缺的800万高清摄像头的芯片随着良品率的提升，将得到缓解。二是大定订单数量远远高于每个月交付数量。预计在今年四季度可实现单月交付过万。
另一高端品牌领克在新能源方面也有较快进展。2022上半年，领克累计销售7.7万辆，其中PHEV累计销售1.5万辆，大增超6倍。其中价格超30万的领克09的PHEV版本累计销量高于燃油版97.2%，领克01PHEV版本与燃油版本销量持平。
面对领克整体销量下滑的情况，吉利选择更全面的新能源转型帮助其回归正轨。今年6月，领克正式发布Lynk E-motive混合动力的平台及下一代the Next Day设计语言。下半年，领克将有四款搭载E-motive的混动车型上市。在售主力产品01、05、09都将快速推出长里程智能电混车型，实现主力产品电气化全覆盖。计划到2025年，领克实现100%电气化。
当前自主品牌集体向上的趋势下，吉利这两张重要底牌已经呈现出一定的先发优势。极氪001的平均定单金额达到33.5万元/台，诞生6年的领克品牌累计用户突破70万，平均售价也超过17.7万元。
如何在日益激烈的竞争中突破重围，将成为吉利能否发挥规模效应，把多领域布局转化为实际效益的关键。
财报解析 | 吉利的多面业绩：营收增长净利下滑 极氪毛利率为正亏损7.6亿
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