有点惨！11年首亏11亿，永辉危险了

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时代抛弃你时，连声再见都不会说！

前几天，永辉发布了2021年上半年财报，引起了吃瓜群众们的广泛围观——这家生鲜超市的绝对龙头，居然发生了11亿元的巨额亏损，属于11年来首次！

01

永辉，2021真的太难了

报告期内， 永辉超市总营收468.27亿元，同比下降7.30%；归母净利则更为惨淡，亏损了10.83亿元，在去年同期，这一数字尚为盈利18.54亿元，同比下滑158.41%。

从综合毛利率来看，较2019年同期下降3.55%至18.82%，甚至于低于其9年前的毛利水平。营收净利双双下滑，这是永辉上市11年以来的首次业绩亏损。

图：永辉超市上半年营收及净利润

永辉表示，净利下降主要源于： 收入及毛利率下滑的影响 ；公司报告期末持有的金融资产公允价较年初下跌3.2亿元;新租赁准则执行使得报告期利润总额减少2.5亿元，净利润减少2.06亿元。但即使把后两项加回进行调整，永辉的主营业务仍有约5.5亿元的净亏损。

资本市场上，永辉也遭遇了腰斩式的暴击。 已由年初的7.20元跌至3.77元，市值蒸发超500亿。

此外，今年永辉更是闹心事不断，堪称是波折最多的商超企业。

年初，全国除福州外的所有超级物种门店彻底关闭，永辉MINI也陷入了关店潮之中。7月永辉董秘离职，进入8月，永辉免掉了CEO李国的职务，在争议中强推原CTO李松峰担任新的CEO。

那么，我们不禁要问了，一代巨头究竟怎么了，为何跌落神坛呢？

02

被“后浪”拍在了沙滩上

永辉没落的原因，首先是因为新老业态的交替，当初冲击别人的创新者，如今也被“后浪”拍在了沙滩上。

永辉的创始人是张轩松和张轩宁两兄弟，两人出生在福建省闽侯县的一户农村家庭，搬过砖、卖过啤酒，后来进军零售业，开出一家“古乐微利超市”，靠着“天天平价”的口号一炮而红，赚的盆满钵满。

没过多久，外国超市开始进驻中国，“洋品牌”对本土传统超市形成了摧枯拉朽般的冲击之势，两兄弟同样未能幸免，但两人并未气馁，而是决定“师夷长技以制夷”。

他们敏锐地察觉到中外超市的一大关键差别——外国的超市里会卖生鲜，但中国只有菜市场里才会有。

原因就在于，生鲜这个品类难储存、易变质，所以本土超市从不售卖。但是如果从技术上解决这个问题，那绝对是一块非常诱人的蛋糕。

因为 生鲜最大的特点就是高频+刚需 。这就相当于超市的引流产品，通过购买生鲜来带动其他产品的高毛利的消费，超市的利润就会快速提升。

恰逢国家政策东风起，两兄弟便积极承接了国家“农改超”的任务，于2000年正式开了第一家生鲜超市——永辉屏西生鲜超市。短短时间内，店铺数量就突破了50家。

为了跑通生鲜模式，永辉在数年的持续 探索 中逐渐形成了一套方法论——

在上游对接供货商，依靠品类优势拥有议价权，来压低供应链成本。中游自建物流配送中心，自己配送食材，下游孵化食品供应链品牌，对生鲜进行初级加工，然后将处理好的多余产品送to B端。这样就能够实现产品质量与企业利润的双重保证。

但是天下没有永远不败的商业模式，永辉在21世纪头十年是绝对的创新标杆，但20年之后却遭到了一个更创新标杆的致命打击——社区团购。

2020年，巨头们裹挟着天量资本跑步入场，社区团购迅速崛起。这种模式之所以能对传统业态形成致命打击， 一是便捷 ，在工作重压之下，现在的年轻人变得越来越“懒”，即使不想点外卖，也很少会专门去超市买肉买菜。

在社区团购的模式下，年轻人可以下班回来后在小区门口提货，或者直接选择配送到家。

二是因为便宜 ，在资本巨头们的烧钱补贴下，9毛9都能买到十几个鸡蛋。这个补贴力度之大，从巨头们的财报上就可见一斑。

根据海通国际预测，多多买菜业务相关GMV将于2021年达到1410亿元人民币，相关亏损达到300-400亿元。此外招银国际则预测，2Q21年美团优选预计亏损78亿元。

从永辉的财报中，我们也能清晰地看到社区团购对于永辉的冲击。根据财报，今年上半年永辉超市生鲜及加工毛利率为10.27%，同比下降4.69%，营收同比下滑11.74%，相比之下，食品用品业务上半年毛利率15.68%，同比减少3.54%，营收同比下滑3.02%。

未来，永辉能否对抗互联网资本巨头们的围剿，守好自己的大本营呢？这不仅关乎行业领先地位，更是直接关系到生死问题。

03

创一次、凉一次的艰难转型

不过这些年来，永辉也一直懂得“不进则退”的道理，不断地创新经营模式。可是往往是创一次、凉一次。

当互联网兴起，电商对传统大卖场形成全面冲击之时，永辉紧跟阿里“新零售”的战略步伐，继阿里盒马鲜生之后，推出了“超级物种”。

超级物种是一种全新的零售业态，属于超市 餐厅的融合，开设鲑鱼工坊、波龙工坊、麦子工坊、生活厨房等八大类目，消费者可以购买生鲜品，当场让店员加工并在店内用餐。

这一令人耳目一新的“新物种”，确实在发展初期时吸引了大波消费者，开业首日营收近20万元，一年就扩张至26家。

然而，看似风光无比的“独角兽”，实则却是只见投入不见产出的“毒角兽”。自2015年正式成立后，包含超级物种板块的永辉云创一直处于亏损状态，4年间累计亏损26.46亿元。

2019年以来，超级物种开始大幅调整，直到2021年4月，超级物种彻底关门，宣布失败。

那么这个“新零售标杆”，为啥起了个大早，赶了个晚集呢？

最关键的问题是，战略不清。

一开始超级物种就没有想好自己究竟要做什么，这与创始人的理念分歧有关。张轩宁看好线上新零售业务，即自己牵头创办的永辉云创，而张轩松看好线下传统连锁超市，即永辉云超。

尤其是随着超级物种的亏损加剧，兄弟两人之间产生的冲突也越来越大，进而升级为永辉的发展方向和人事冲突。张轩松甚至还公开承认与张轩宁存在分歧。

张氏兄弟的冲突反过来也影响了永辉的发展，管理层的失和让超级物种始终处于一个极其割裂的状态，既想做餐饮又想做零售，既想做线上又想顾及好线下，这种“既要......又要.......”的结果就是，最后什么都没做好。

从线上来看，永辉没有搞清楚，“线上化”并不是简单地将提供一个网上购买渠道而已，还需要供应链、配送等各个方面的准备。

由于为线上订单空间预留不足，在为这部分用户配送时，往往还需要再从别的地方调货，这势必会大大降低送货速度、影响用户体验。

再从线下来看，永辉的超级物种出现了一个当代创业最典型的问题——看面子非常值钱，看里子极度烧钱。

在永辉，消费者可以在购买后当场进行产品加工，还可以在店就餐，但要做餐饮，可是要占据相当空间的，这必然意味着坪效的较低。

尤其是相比于盒马三分之一划给餐饮，永辉的比例直接达到了二分之一，成本高难赚钱自然也就很容易理解了。

而且超级物种打的是精品超市的概念，瞄准中高端消费人群。因此选址多开在写字楼和高端商场附近，这些地方的典型特点就是“寸土寸金”。

以福州店为例，超级物种的选址在高价区域，租金大约是10元/平米，而正常超市的租金是1、2元/平米。

所以超级物种“吸金黑洞”的特质，也就不难理解了。

类似的问题，也发生在另一创新 探索 永辉mini上，在疯狂扩张之后昙花一现。

2018年底，永辉超市提出了大卖场小型化以及小业态下沉的思路，推出了永辉mini店。在2019年的股东交流会上张轩松甚至定下了全年开出1000家mini店的目标。

但是在2020年开始，永辉mini就陷入了关店潮之中。继去年下半年关店302家之后，今年一季度mini店新闭店86家，至此，存量mini店已经仅剩70家。

Mini店折戟的原因，还是在于永辉战术不清。虽然在战略层面，mini店与大卖场协同运营的模式，可以互补不足，看起来十分正确。

但在实操层面，永辉却是盲目照搬大店的运营逻辑、流程和管理方式，缩小门店面积却用同样的商品结构和促销方式，挤进社区盲目开店。

而且由于永辉太过心急和激进，在没有跑通模式的情况下就快速开店，自然是开的越多、败的越多。

正应了那句老话，心急，是吃不了热豆腐的。

04

最后的稻草能救命吗？

在把生鲜+餐饮、生鲜社区便利店、社区生鲜超市、超市到家等各类模式都玩了个遍（坑都踩了个遍）之后，永辉把希望押注在了仓储模式上。

今年5月1日，全国首家仓储会员店在福州开业。之后，永辉仓储店陆续在上海、四川、北京、河南等多地落户。截至目前，全国改店开业的仓储店已经有35家。

对此，有员工却给予了“开倒车”的评价。据一位老员工表示，从红标店到绿标店，再到精品店和超级物种，我们本来以为是越来越高端的进化，没想到超级物种失败了以后，新推出的仓储店又走到了红标店的老路，怎么看怎么不对劲，像是在开倒车。

那么为啥兜兜转转，永辉又回到了原点呢？

据永辉超市董事长张轩松的官方解释，当下零售市场已开始进入存量竞争阶段，永辉将回归到以用户为中心的民生超市的原点，通过创新商业模式，加强 科技 能力和供应链能力，为消费者提供高性价比产品和优质的服务，让家庭主流顾客回到永辉的门店，在存量中做增量。

但民间流传着另一种说法——

据壹览商业报道，永辉仓储超市并不是永辉计划已久的产物，而是因为一个偶然。

此前福州奥体阳光店销售太烂，一万平米的营业面积日销只有数万元。后来死马当活马医，改造成仓储超市，没想到开业后销售额暴增近10倍！

这引起了永辉高层注意，这才成为重点项目并迅速推广全国。

那么，永辉仓储能成为它的救命稻草吗？

从目前来看，它的赚钱能力还有待跑通。

一方面，从毛利水平来看，永辉仓储超市当前的综合毛利率设定约为10%，低于普通大卖场的15%-20%的毛利水平。

那么，永辉需要如何“扩大销售”才能弥补如此薄利呢？

另一方面，从收入渠道来看，其他业内领先的仓储会员店之所以敢让利给消费者，是因为有会员费，而且这笔费用在利润构成中占比很大。

比如Costco，2019年的全球范围内的会员费收入达到了33.5亿美元，是永辉净利润的数倍；再如山姆会员店，2019年26家门店的年费收入就达到5.7亿，接近永辉超市2020年净利润的1/3。

但是，永辉仓储超市直接舍弃了这笔费用，将不收会员费当做一大宣传噱头。那么永辉未来如何才能赚到真金白银呢？

我对于一位资深投资人的话深以为然——“不会赚钱的商业模式，其实都是耍流氓。”

05

结语

永，长久，久远；辉，光也，辉煌之意。 永辉二字，寄托了创始人对这份事业永远辉煌的期待。

但天下哪有永远不败的神话呢？就像马化腾所言，巨人稍微没跟上形势，就可能倒下。而巨人倒下时，体温还可能是暖的。

永辉当年的崛起，是顺应了时代发展的红利。然而如今大环境已经发生了改变。

2021年一季度，包括高鑫零售、步步高、华联超市在内的13家商超上市公司中，有超10家企业营收下滑，8家企业净利不足1亿元，除了永辉之外，沃尔玛、华润万家、家乐福、人人乐等的观点消息也是频频传出。

在衰落的赛道上，想跑出领先的速度，逆流而上的难度可想而知。而且巨头越大、风险越大，而试错的空间也越小。

我们只能衷心地祝愿——永辉，加油！

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