乐视网欺诈上市，遭退市摘牌且罚款2.4亿，贾跃亭担何责？

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诚信是做人之本，立业之基。

人生在世，总有被迫包装自己的时刻，不能真实做自己，会有喘不过气的感觉，慢慢变得麻木不仁，没有诚信，忘记了做人的根本。

如果不讲诚信的人成为上市公司的管理层，会给资本市场的投资者带来灭顶之灾。每年很多中小投资者踩中一些不良的上市公司的业绩雷，损失惨重。

2010年8月12日，乐视网在创业板上市,成为中国 A 股第一家视频公司。乐视致力打造基于视频产业、内容产业和智能终端的"平台+内容+终端+应用"完整生态系统，被业界称为"乐视模式"。

2017 年爆出财务数据涉嫌包装造假，2017 年度发生巨额亏损。2018 年乐视复盘后连续 12 个跌停板，让乐视网投资者血本无归，且欲哭无泪。

2017年贾跃亭直接上了失信被执行人名单，成了"老赖"。

今年7月21日，乐视网正式从深交所退市，接近十年的上市历程正式终结。

乐视网公司因涉嫌信息披露违法、欺诈发行案，证监会决定，对乐视网责令改正，给予警告，并处以 60 万元罚款；此外，证监会还决定对乐视网责处以募集资金百分之五即 2.4 亿元罚款。

贾跃亭的不诚信，包装公司业绩欺诈上市，不仅给投资者造成了巨额损失，而且给公司的供应商、客户等相关利益者带来了损失，也影响了资本市场的 健康 发展。

那有些上市公司为什么要业绩包装呢？

一、业绩包装的动机

1.公司上市

公司上市必须满足一定的上市条件，比如财务状况在最近的 3 个会计年度的净利润 3000 万以上，这个条件某些公司靠实际情况无法满足，就通过业绩包装——虚增收入，虚增利润等手段达到上市的条件。

比如乐视网被证监会查出上市前业绩造假欺诈上市发行。

2.避免被 ST 或者退市

A 股对上市公司的净利润有一些要求，比如二年连续亏损就要 ST、三年连续亏损就要暂停上市。那么，那些一年亏损、连续两年亏损的企业在接下来的年度，就会压力山大。

如果靠实际业务不能扭亏为盈，为了保壳，可能会铤而走险进行业绩包装造假。

2010 年、2011 年，*ST 国药连续两年亏损，公司股票交易被证券交易所实行退市风险警示。为避免退市，*ST 国药采取业绩包装措施增加公司营业收入、利润，而保住了壳。

3.维持股价或融资的需求

维持一个比较满意的股价水平，从而使企业持股的高管、员工减持可以获取不错的收益。还可以维持公司较大的融资需求，包括股权融资、债权融资，或者股票质押融资。

比如乐视网在 2014 年——2016年期间存在业绩造假，贾跃亭于 2015 年 6 月和 10 月减持套现近 57 亿元资金，2017年1月15日，贾跃亭将乐视网全盘卖给孙宏斌，至此，贾跃芳、贾跃亭姐弟从上市公司共套现139.4亿人民币。

二、业绩包装手段

知道了上市公司为什么会造假，我们也了解上市公司是怎样业绩包装的？一般是通过虚增收入，虚减费用等手段进行业绩造假。

1.虚增收入

包括虚增收入、提前确认收入。

虚增收入是无中生有，可以通过虚构业务或者伪造合同的方式确认收入。

比如：2011 年 11 月至 12 月，北大荒鑫亚向北大荒青枫亚麻纺织有限责任公司销售 4,071.03 吨亚麻时，与青枫亚麻串通，另签订虚假合同，每吨加价 4,600 元，虚增 2011 年度利润 1,600.58 万元。

提前确认收入比较好理解，就是将下一年度的收入提前确认为当年收入。

比如：恒顺众升，2014 年公司为了避免亏损，提前确认与四川电力、ASI、PT Metal Smeltindo Selaras 的收入 2.92 亿元。

2.虚减成本费用

包括少记成本费用、推后确认费用。

少记成本费用有三种方式：第一，将在产品少结转到完工产品成本，降低产值成本率，间接实现少结转主营业务成本；第二，在库存商品结转主营业务成本时，直接少结转主营业务成本，留存部分成本在库存商品中；第三，将销售费用中的部分费用延期入账，从而调整当年利润。

其实财务包装造假的手段很简单，就是做大收入、做少成本费用，从而达到做大利润的目的。

下一步需要我们擦亮眼睛，认真阅读拟投资上市公司的财务报告，分析识别出有业绩造假可能性的公司。

三、怎样识别业绩造假

1. 不合理的毛利率，分红少

（1）不合理的毛利率

毛利率异常 是判断上市公司财务是否造假的起点。

如果上市公司通过多计收入、少计成本费用方式进行业绩包装，从而毛利率会 远高于同行业的毛利率。

比如康美药业 2018 年上半年实现营业收入 48.03 亿元，毛利率高达 26%。这不符合常理，因为一般贸易业的毛利率在 10%以下。

（2）分红少

因为净利润是虚增的，公司怎么会进行大额分红呢？

A 股中有很多公司很少分红，而被称为铁公鸡。如果某些公司业绩不错，而从不分红，我们需要多分析一下它的财务报告，有可能会发现一些问题。

2.货币资金和银行贷款金额巨大

如果货币资金和短期借款或长期借款都很高，企业造假的可能性比较大。因为企业如果有大量货币资金，怎么会去借款呢？企业借贷金额那么高，为什么不用货币资金还贷呢？

比如：康美药业截止 2018 年半年报，公司货币资金余额为 399 亿元，同时有息负债（包括短期借款、长期借款、应付债券、其他负债等）高达 347 亿元，

康美药业利润表中利息支出占比在不断提升，2018 年上半年实现净利润 25.92 亿元，利息支出高达 8.01 亿元，占比 31%。

我们就可以怀疑康美药业的货币资金存在不实的可能，实际情况也是康美药业爆出货币资金造假的问题。

3.严重依赖关联交易

因为业绩包装主要靠多计收入，因此需要虚增关联方为客户，通过关联交易达成业绩造假的目的。

比如：2016 年乐视网的营业收入为 219.51 元，而向关联方销售额就高达 128.68 亿元，占当年总营收近六成。

关联交易过多，会有什么样的风险呢？最容易想到的风险就是，这些关联交易很有可能是伪造的，只是为了虚增收入而发生的虚假交易。

4.实际控制人股票质押比例过高

股票质押一般是公司实控人进行融资的手段，但是如果公司实控人过多的质押股份，会.产生很大的风险，一方面在于公司经营上缺钱，公司经营风险突显，另一方面一旦股价低于质押价格，很可能遭遇平仓，使得股价进一步的降低，造成股价暴跌的风险。

比如：乐视网贾跃亭质押上市公司股权融资去干其他事——造 汽车 ，为了更多地质押融资，需要不停地推高股价，为了推高股价，需要不停的讲故事，进而进行财务造假增高净利润。

以上识别业绩造假的方法就是一些线索，需要我们仔细分析，如果发现有不合理和违背常识的情况存在时，大概率会有问题。

乐视网、贾跃亭因为失信受到了应有的处罚，但对投资者、客户、供应商、银行、证券公司等来说，乐视网公司的倾覆就是一场灾祸。

四、企业应该怎么做？

对一个品牌、一家企业来讲，诚信是灵魂、是生命、是企业生存和发展的永恒的动力。失去了诚信，企业必将衰亡。

个人需要撕掉虚伪见真诚。老板需要撕掉包装见真诚，不要给员工画不切实际的大饼。老师需要撕掉包装见真诚，把自己的知识学术教给学生。学生撕掉包装见真诚，不在教师节送礼物给老师，要真心实意地尊重老师，哪怕毕业好多年，见了老师要跑过去给老师问好。

企业需要撕掉包装见真诚，第一要如实地对待顾客，如实地对待股东，如实地对待那些利益相关者。第二不辜负这些人的信任，诚信经营。第三不要对业绩进行包装，如实地披露企业的财务数据。

前段时间朋友请我吃饭，吃饭的时候，他神秘地给我介绍了一瓶酒，是什么酒呢？ 光良酒 。

他问我：你看这酒有什么特殊的呀？

我说看不出什么特殊呀，它的包装很简单，朋友说，这就对了，这就是它的特殊之处，有一些白酒追求过度包装，但酒喝起来很差劲，让人很失望。

而光良酒却不是这样，它是白酒行业去包装化的倡导者，这样的品质不值得企业家们学习么？撕掉包装见真诚，将助力我们持续向前。

撕掉包装，回归本质和初心，拥抱全新的生活方式。

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政和县19186068876： 乐视网被终止上市,那股民的钱该怎么办? - ？
东郭戚优力： 深交所宣布乐视网终止上市,乐视网最终还是难逃被强制退市的命运.乐视网被退市股民的钱到底该怎么办呢? 乐视网属于创业板股票,根据深交所规定创业板股票只要确定退市,就是一退到底,不会存在翻身的机会.所以乐视网已经确认退市...

政和县19186068876： 乐视网究竟是创业失败还是涉嫌欺诈 - ？
东郭戚优力： 央视财经报道了乐视的专题,最后一句话暴露了重大消息!央视财经最后称:乐视网由兴起到危机,到底是创业失败,还是涉嫌欺诈,可能只有在相关部门调查后才会有定论

政和县19186068876： 乐视网2020复牌时间? - ？
东郭戚优力： 乐视网股票已被深圳证券交易所决定终止上市,公司股票于 2020 年 6 月 5 日进入退市整理期,在退市整理期交易 30 个交易日后公司股票将被摘牌.敬请 审慎投资,注意风险.

政和县19186068876： 乐视网终止上市,股民的钱怎么办? - ？
东郭戚优力： 退市期及时卖出如果一只股票被退市,不会一两天内强行退市,证监会会给该股票安排一段时间的退市整理日期,一般的退市整理期都在30天(交易日),30甜的退市整理期就是让股民们卖出该股票的最后时间,所以购买过乐视股票还没卖出的...

政和县19186068876： 乐视网(300104)该不该退市,会不会退市 - ？
东郭戚优力： 结合相关分析,我们可以认定,乐视网是否会被退市,取决于它的 IPO 造假是像欣泰电气那样的欺诈发行,还是更接近登云股份的情况.

政和县19186068876： 有谁来解释一下,乐视网股票怎么了 - ？
东郭戚优力： 近日,久在舆论的风口浪尖上摇摆不定的乐视又遭到一波暴击.乐视网股价创下新低,比起6月初乐视网的最高点股价,下跌幅度竟超40%.作为应对,乐视网干脆停牌了!可见股民已不再信任乐视网,那么,股东还敢再给乐视投钱吗

政和县19186068876： 2018年1月24日,乐视开盘跌停,如此垃圾股为什么不摘牌?一般股票什么情况下会摘牌? - ？
东郭戚优力： 摘牌?说来轻松,谁能作这样的决定呢?要知道,乐视网的股东人数有185875人(见2017年三季报),一旦摘牌,意味着停止交易,那么,这十几万散户怎么办?还没有经过法定程序,也没有触及终止上市的相关约定,这样做是违法的.开盘跌停是股市常见的现象,连续跌停的股票也常有.甚至一个多月前,还出现了连续二十多个跌停的.即便如此,也不可以随意摘它的牌.

政和县19186068876： 乐视tv连接无线身份验证出问题怎么办? - ？
东郭戚优力： 1. 无线连接. 2. 搜索到WiFi信号之后,直接输入密码就可以实现连接了. 3. 重新连接,重置路由器.4. 乐视网是以正版,高清影视剧为主的视频门户,中国第一影视剧视频网站. 5. 用户提供正版高清电影,电视剧,动漫,综艺,娱乐等视...

政和县19186068876： 乐视网复牌后股价暴跌是怎么回事 - ？
东郭戚优力： 乐视网复牌后连续10几个跌停板,股价暴跌的原因,包括但不限于公司资金链断裂,控股人撤资走路,出境不归,退市风险加大...

政和县19186068876： 乐视网停牌,对购买了其股票的人有什么影响? - ？
东郭戚优力： 乐视网有可能被暂停上市.由于它属于创业板股票.不能和主板股票一样被st, 还能继续交易,对于买它的人来说就会不能流通交易.最少停牌一年,看是否会改善重新上市.否则将会被退市上股转系统去交易了.