基于EVA的上市公司业绩评价研究|论述企业业绩评价eva的价值模式
【关键词】EVA；业绩评价；市场增加值
一、EVA 的概述
（1）EVA的概念。EVA（Economic Value Added）就是我们所说的经济增加值。其核心思想是：投入到公司的资本所获得的收益（即税后净营业利润）至少能补偿投资者所承担的风险，即股东所投入公司资本获得的回报率是要大于投入到资本市场上同等风险投资的平均收益率。根据EVA的定义，EVA=税后净营业利润-加权平均资本成本×资本总额=NOPAT-WACC×TC。其中，资本成本既包括公司的债务资本成本，也包括权益资本成本。若EVA 为正，表明公司价值增加，真正为股东创造了财富；若EVA 为负，表明公司价值减少，毁损了股东财富。（2）EVA的优点。一是考虑公司全部资本成本，真实反映公司经营业绩。与传统会计指标不同，EVA消除资本考虑不完整的缺陷，将企业债务资本成本及股权资本成本全部考虑在内，真实反映企业盈利能力。二是会计报表部分项目进行调整，降低会计失真的影响。现在普遍存在的问题是公司对外公布的财务报告存在大量对现状的掩盖和偏差。EVA消除了由于谨慎导致的对公司资产的低估，引导公司长期发展，且能减少经营者不当操纵，更加真实全面地评价公司的经营业绩。三是有助于管理层做出符合股东利益的决策。EVA彻底消除传统业绩评价指标的最大缺陷，实现EVA最大化及股东价值最大化的一致性。具体体现在：公司EVA值的增长则意味股东价值的增长。同时EVA的引入协调了经营者与所有者间的关系，利于引导符合股东利益各项决策的推行。
二、EVA的业绩评价的研究综述
（1）国外学者关于EVA的业绩评价可行性研究。经济增加值EVA是目前探讨的热点问题。国外对EVA的业绩评价可行性研究主要是通过对EVA与其他类型的业绩评价指标进行比较，证明EVA是否能更合理的评价管理业绩。研究内容分两方面：一是将EVA与其他会计、市场、现金流量等基础指标进行比较；二是将EVA与SVA、CVA、REVA、CFROI等同样属于经济基础评价的指标进行对比研究，但这方面的研究由于其研究假设和研究角度均不相同，所以没获得一致性结论。研究中有一部分文献将EVA与其他常用企业估价模型进行对比研究。Storrie和Sinclair（1997）、Wachowicz（2000）、Damodaran（2002）、Shrieves的相关研究显示：NPV（Net Present Value,净现值）从企业价值评估的角度来讲，是企业预期的EVA现值。这与Fernande（2002）采用三个剩余受益方法：经济利润（EP）、经济增加值（EVA）、货币增加值（CVA），并同时利用剩余收益模型和折现现金流模型来计算股东权益估价的结论是相同的，从而在此基础上得出经济利润与EVA差异明显的结论。但Murrin在研究结果中却得出了完全相反的结论：经济利润与EVA是相同的概念。（2）国内学者关于EVA的业绩评价可行性研究。我国上市公司基于EVA的业绩评价研究同样也表明：EVA在业绩评价方面比其他类型指标更合理。早期对EVA的研究大部分局限在理论介绍和分析，主要是探索EVA作为一种评价和激励企业管理者的工具的内在性质，为了构建适合我国特征的业绩评价与相关激励制度提供参考（谷棋，于东智，2000）；刘力、宋志毅（1999）指出：EVA与传统的财务业绩评价指标相比有更多的优越性；张纯（2003）指出：EVA 在新经济时代比其他类型业绩评价指标对新经济公司具有更高效用；还有更多学者提出将EVA 与平衡计分卡及其他绩效评价方法整合，作为企业管理控制的新工具。丁宇澄（2004）构建与平衡计分卡和EVA相结合的绩效股票期权模式；印猛、李燕萍（2006）运用层次分析法将平衡计分卡及EVA 这两个互补性较强的工具整合成为公司的战略管理框架及评价体系。
总体上，我国EVA管理体系的运用还处于探索阶段，虽然有学者利用上市公司的数据对我国企业的EVA进行系统的测算，但采用这一指标进行业绩评价、支持管理者决策的企业比较少。现有的研究是零碎的且不成系统的，没有建立一个完整的应用框架，对EVA应用及难题的解决有待进一步拓展研究。
参 考 文 献
[1]Stern Stewart Co,Stern Stewart′s EVA Clients Outperform the Market and Their Peers[J].2002（10）：7～8
[2]杨钧.EVA业绩评价对我国航天上市公司的启示[J]．未来与发展．2010（1）：20～24
[3]牟伟明，李莉．上市公司经济增加值（EVA）指标应用的实证研究[J]．财会通讯．2007（1）：54～56
[4]吴煜婷．商业模式之企业价值[J]．企业导报．2009（12）：38
[5]刘力，宋志毅．衡量企业经营业绩的新方法—经济增加值与修正的经济增加值指标[J]．会计研究．1999（1）：30～36
[6]张纯.EVA是什么：一场基于企业价值的管理革命[M]．北京：中国财政经济出版社，2004：201～215
如何理解经济增加值在绩效考核中的运用
EVA管理不仅是有效的业绩考核和绩效管理方法,还是一套先进全面的价值管理体系。将EVA管理贯穿于企业的战略制定、风险管理、投资管理、资源分配、兼并收购等经营活动,形成以EVA创造为导向的完整的价值管理体系,是一种可以使公司内部各级管理层致力于股东价值最大化的管理创新。 二、经济增加值运用到业绩评价的背景 EVA...
eva是什么?
EVA是一种高性能的塑料材料。EVA全称是乙烯-醋酸乙烯共聚物，是一种由乙烯和醋酸乙烯共聚合而成的热塑性材料。它通常呈现出白色固体颗粒的形态，具有良好的柔韧性和缓冲性能。EVA材料具有广泛的应用领域，包括但不限于以下方面：一、EVA的基本特性 EVA材料具有优良的耐磨性、耐冲击性和抗老化性。其良好的...
为什么基于EVA对企业价值进行评估
利用 EVA 指标系统评估企业经营业绩和相关证券投资价值的理论前提是：投资者在对不确定的经济系统进行组合投资时，可以根据各种风险资产的收益率与风险程度之间的关系自由地将投资总额分布于各风险资产 。因此，投资者购买某公司股票所要求的收益率至少应不低于其投资的机会成本或无风险资产的收益率 。这实质...
eva绩效是什么
因此，EVA绩效能够全面反映公司的经济效益和运营效率。首先，经济增加值考虑了企业的资本成本，更真实地反映了企业的盈利状况。在传统的会计利润中，企业往往只关注收入与费用的差额，而忽视了资本成本的重要性。而EVA则将资本成本纳入考虑范畴，更能体现企业的真实价值创造能力。其次，EVA绩效有助于优化资源...
相对价值评估模型的基本做法有
实践中常用模型有市盈率（PE）与市净率（PB）模型。收益法将企业未来现金流量折成现值，确定企业价值。收益法理论来源于“效用价值论”，该理论从商品效用角度衡量企业资产价值，阐明企业价值取决于消费者对企业商品价值的认可程度。收益法主要模型有DCF与EVA模型。实物期权是金融期权定价理论与方法在实物资产...
什么是财务评价模式
与传统的会计基础业绩评价模式相比,经济基础业绩评价模式更注重于股东价值的创造和股东财富的增加。经济增加值(Economic Value Added,EVA)方法是经济基础业绩评价模式的典型代表。EVA指标衡量的是企业资本收益和资本成本之间的差额。EVA指标最大的和最重要的特点就是从股东角度重新定义企业的利润,考虑了企业投入的所有资本...
为什么说EVA是经典
EVA的经典之路···首先是晦涩难懂的剧情，有人说他一遍就看懂肯定被大家群体鄙视。然后是经典的废柴变英雄，很多人爱这个调调。之后是完整的神话度设定，其中关于《死海文书》这一真实历史发现的巧妙杜撰，在阅读的时候有很不错的真实感。然后是EVA涉及的宗教问题，其中大量牵涉到了犹太教和早期的基督教...
什么是eva防水板
eva防水板也叫HDPE土工膜，其是一种高分子聚乙烯聚合物，其是由淋膜机压延工艺加工而成。eva防水板主要用于高速公路隧道、铁路隧道以及市政地下工程防渗项目中。
EVA胶片有什么特点?
能适用于各种玻璃的夹胶工艺，如压花玻璃、钢化玻璃、弯曲玻璃等等、建筑夹层玻璃、装饰夹层玻璃，防盗玻璃、塑料夹层板。EVA夹胶玻璃胶片的优点。高透明度、高粘着力、耐冲击性、良好的耐久性。可以抵抗高温、潮气、紫外线等等，并且能长时间的在户外使用。在室温下存放就可以了，EVA的粘着力不受湿度和吸水...
EVA是什么东西做的
1。那就是EVA初号机啊,外面只是装甲,是亚当的复制品,然后注如碇唯的灵魂(真碇的老妈),建造的,是生物。2。被打得很惨后当然被基地回收修理啊3。被傀儡系统操纵是根据初号机暴走制作的,是个系统,来代替驾驶员控制他。4。是的5。可以恢复的。 tclsysb | 发布于2009-06-08 举报| 评论 1 0 eva 其实...
郁冰麦道： 《EVA是什么-一场基于企业价值的管理革命》本书共分八章,主要介绍了何谓EVA业绩评价体系、让管理者开始EVA之旅、让管理者成为所有者、EVA在中国、给管理者提个醒等. 什么是EVA? 简单地说,EVA 就是税后净营运利润减去投入...
安乡县18222154977： EVA在上市公司业绩评价中的作用 - ？
郁冰麦道： EVA的基本原理:a) 经济增加值(EVA)是从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的所有资金成本后的真实经济利润.b) EVA指标背后的逻辑是,企业所运用的每一分钱,无论是募股资金还是债务资金—也就是说无论来自股权投资还是债权投资者—都有其成本.只有企业创造的利润超出这些成本后有余额,才是真正为投资者创造了财富.EVA的计算 EVA=经营净利润-资本(债务和股权投资)成本 EVA=NOPAT-kw*(TC) 或: EVA=投入资本额*(投入资本收益率 - 加权平均资本成本) 评价EVA EVA充分考虑了权益资本的成本 EVA减少了利润操纵的可能性 EVA可以一定程度减轻短期行为 EVA对分部的考核更合理
安乡县18222154977： 什么叫EVA经营者激励报酬计划? EVA的经营者激励报酬计划实施关键要解决哪些问题? 答案多点.举例更好 - ？
郁冰麦道： 建立基于EVA的薪酬激励机制 由薪酬激励机制设计的目标我们知道,一个有效的薪酬激励制度应该达到如下四个方面:1、 能够给经营者一定的激励,使其做出使得股东价值最大化的战略和投资决策;2、 能够起到足够的激励效果,使经营者敢...
安乡县18222154977： 用EVA如何对企业和部门进行业绩评价?高分!越多越详细越好 - ？
郁冰麦道： 用EVA激励您的员工EVA是什么? EVA,经济增加值,是从税后净营业利润提取包括股权和债务的所有资金成本后的经济利润,是公司业绩度量的指标,衡量了企业创造的股东财富的多少.EVA的基本计算公式是: EVA=税后净营业利润-资本...
安乡县18222154977： 简述EVA激励机制的主要内容? - ？
郁冰麦道： EVA不仅仅是一种价值评估工具,也是使得管理者和股东激励相容的奖酬体系的基础.EVA把经理和员工的收益与其行为结合起来,从而培养出真正的团队意识和分享精神,使得管理者能从股东价值的角度思考问题.一、EVA激励机制主要内容...
安乡县18222154977： A公司是一家中央企业上市公司,采用经济增加值(EVA)业绩考核办法进...？
郁冰麦道： 企业价值评估方法对目标企业价值的合理评估是在企业并购和外来投资过程中经常遇到的非常重要的问题之一.适当的评估方法是企业价值准确评估的前提.本文将聚焦企业价值评估的核心方法,分别从方法的基本原理、适用范围以及局限性...
安乡县18222154977： 上市公司绩效衡量标准有哪些? - ？
郁冰麦道： 上市公司绩效评价是近年来国内外学术界广泛关注的一个焦点问题.资料表明,有一个时期,美国每两个星期就有一部关于绩效评价的著作问世,相关的论文更是层出不穷.我国(不包括港澳台地区)的证券交易所是在1990年以后才建立起来的...
安乡县18222154977： 有没有新颖的会计专业的论文题目 - ？
郁冰麦道： 提供一些会计专业毕业论文题目,供参考.一、会计方面(含会计理论、财务会计、成本会计、资产评估)1.金融衍生工具研究2.财务报表粉饰行为及其防范3.试论会计造假的防范与治理4.会计诚信问题的思考5.关于会计职业道德的探讨6.论会计...
