beta收益和alpha收益是什么意思?一般用于投资领域
投资中α和β是指投资者进行证券投资的额外收益率之和。α值=实际收益率—银行1年固定存款利率;α值常用于基金等机构投资者业绩评估等情况。其次,β值=实际波动率/市场平均波动率;β值大于1,说明个股或投资组合的波动幅度大于市场平均波动情况。一只基金的收益,主要有市场趋势带来的收益和基金策略带来的收益组成。由大盘上涨带来的收益,称为β贝塔收益,就是水涨船高带来的收益,但贝塔收益高并不代表基金经理的水平高。而由基金的选股带来的收益,称为α阿尔法收益,这才是基金经理真正价值所在。α是和整个市场无关的,β是整个市场的平均收益率乘以一个系数。阿尔法(α,alpha)和贝塔(β,beta)这两部分的价值是不一样的。 简单地说,阿尔法很难得,贝塔很容易。只要通过调节投资组合中的现金和股票指数基金(或者股指期货)的比率,就可以很容易地改变贝塔系数,即投资组合中来自整个市场部分的收益。阿尔法系数是指投资或基金的绝对回报和按照β系数计算的预期风险回报之间的差额。绝对回报或额外回报是基金或投资的实际回报减去无风险投资收益(在中国为 1 年期银行定期存款回报)。在资本市场,阿尔法收益和贝塔收益的价值是不同的。简单来说,贝塔收益易取,而投资中的阿尔法收益,则相当珍贵。因为获得阿尔法收益,靠的是投资人的真本事,而贝塔只是随大势。不仅如此,阿尔法收益甚至还可以作为评价主动管理类基金经理能力的重要指标之一。因为阿尔法收益是由基金经理选股,即通过运用阿尔法策略所带来的收益,考验着基金经理的真正价值。
1、贝塔收益(市场收益)可以看作是一种相对被动的投资收益,即承担市场风险所带来的收益。给定一个市场基准,每一种金融资产都可以计算出一个贝塔系数(β)。在基金方面,贝塔系数(β)衡量的是基金收益相对于业绩评价基准收益的整体波动率。它是一个相对指标。 β 越高,基金相对于业绩评价基准的波动性越大。 β大于1,基金的波动性大于业绩评价基准。反之亦然。 Beta收益是一种相对被动的投资收益。如果基金经理追求相对稳定的平均市场回报率,则可以随市场涨跌。我们每天听到的各种指数基金都是如此。2、阿尔法收益(超额收益)是基金的实际收益与β系数计算的收益之差。如果主动型基金的贝塔系数接近1,则市场的指数收益可视为贝塔收益,基金收益超过市场的部分可视为阿尔法收益。在基金领域,基金经理对应这两种收益的能力也不同。阿尔法回报取决于基金经理的积极决策。通过对宏观经济的分析,再结合市场表现,进行行业选择、时机选择和选股,力求获得高于市场平均水平的超额收益。因此,主动型基金所追求的阿尔法收益,其实是基金经理选股、择时等管理能力所带来的收益。3、对于普通投资者而言,如果只想获得市场平均收益,只关注贝塔收益,应尽量选择贝塔系数接近1的基金,即关注指数基金。如果你想获得更高的超额回报,你应该选择那些能够很好地获得阿尔法回报的基金。一些基金名称带有“alpha”字样。如果一个基金经理想投资股市,他能做的最简单的事情就是以当时的市值购买股市中的所有股票。在指数基金发明之前,这项工作有点繁琐。比如股票市场有100只股票,那么基金经理就需要一只一只的买入这些股票。有了指数基金和ETF,事情就变得简单多了。例如,如果中国投资者需要购买市场上所有的股票,他们可以购买沪深300ETF。该指数虽然只收录了300只股票,但覆盖了沪深股市总市值的60%左右,具有很好的代表性。
Alpha:投资组合的超额收益,表现管理者的能力;Beta:市场风险,最初主要指股票市场的系统性风险或收益。换句话说,跑赢大盘的就叫Alpha,跟着大盘起伏就叫Beta。80年代,大家的认知基于CAPM模型PortfolioReturn可分解为beta(和基准完全相关)和alpha(和基准不相关)。90年代,人们不再局限于市场这个单一因子,APT模型和Barra多因子模型扩大了人们选择因子的范围,包括地区/行业因子等。拓展资料
使用简单公式计算 Beta 系数
1、 确定无风险利率。
这是投资者在无风险投资上预期可获得的收益率,例如以美元投资的美国国库券,以欧元交易和投资的德国政府债券等。该数字通常以百分比表示。
2 、分别确定股票收益率、市场(或代表性指数)收益率。
这些数字也以百分比表示。通常情况下,需要使用若干个月的时段数据计算收益率。
3 、用股票的收益率减去无风险利率。如果股票的收益率为 7%,无风险利率为 2%,则二者的差为 5%。
在计算 Beta 系数时,通常(尽管不是必需的)要使用待计算股票所处市场的代表性指数。对于美国股市,标准普尔 500 是经常使用的指数,但分析工业股时最好使用道琼斯工业平均指数。对于在国际范围内交易的股票,MSCI EAFE(代表欧洲、澳大利亚和远东地区)是一个合适的代表性指数。对于中国 A 股,可以使用上证指数。
4、用股票收益率减无风险利率的差除以市场(或指数)收益率减无风险利率的差。
得出的即为 Beta 系数,通常用小数表示。在上例中,Beta 系数为 5 除以 6,得到 0.833。从定义上可以得出,市场或其代表性指数本身的 Beta 系数为 1.0,这是因为市场与其自身作比较的话,任何非零数除以本身结果都等于 1。Beta 系数小于 1 表示股票比市场整体的波动率低,Beta 系数大于 1 表示股票比市场整体的波动率高。Beta 系数可以小于零,表示投资该股票出现亏损,但市场整体盈利(此可能性较大);或者投资该股票盈利,但市场整体亏损(此可能性较小)。
Alpha:投资组合的超额收益,表现管理者的能力;
Beta:市场风险,最初主要指股票市场的系统性风险或收益。
换句话说,跑赢大盘的就叫Alpha,跟着大盘起伏就叫Beta。
80年代,大家的认知基于CAPM模型Portfolio Return可分解为beta(和基准完全相关)和alpha(和基准不相关)。
90年代,人们不再局限于市场这个单一因子,APT模型和Barra多因子模型扩大了人们选择因子的范围,包括地区/行业因子等。
2000年后,人们对因子的认识又扩展到了新的领域:风格因子和策略因子。在这个以后人们意识到以前他们认为的alpha其中很大一部分是非传统的beta,比如在国内私募市场,投资者也逐渐意识到Size(市值)等风格beta不是alpha.。
以股票市场为例,股票的收益是受多方面因素影响的,比如经典的Fama French三因素就告诉我们,市值大小、估值水平、以及市场因子就能解释股票收益,而且低市值、低估值能够获取超额收益。那么,我们就可以通过寻找能够获取alpha的驱动因子来构建组合,由于组合的涨跌我们是不知道的,我们能够确保的是组合与基准的收益差在不断扩大,那么持有组合,做空基准,对冲获取稳定的差额收益(alpha收益),这就是传说中的市场中性策略。
相信大家都听说过投资里面经常提到的beta收益和alpha收益,但是很多人却不理解这两者各是什么意思,有存在哪些关系。
1.α的概念
α系数是指投资或基金的绝对回报和按照β系数计算的预期风险回报之间的差额。绝对回报或额外回报是基金/投资的实际回报减去无风险投资收益(在中国为 1 年期银行定期存款回报)。
绝对回报(Absolute Return)或额外回报(Excess Return)是基金/投资的实际回报减去无风险投资收益(一般采取同期国债利率)。绝对回报是用来测量一投资者或基金经理的投资技术。 预期回报(Expected Return)贝塔系数 β 和市场回报的乘积,反映投资或基金由于市场整体变动而获得的回报(有关预期回报更多的计算请参见资本资产定价模型 Capital Asset Pricing Model (CAPM) )。
2.什么是β
初中物理告诉我们,当一个人在行驶中的火车上走的时候,他的速度等于他对于火车的相对速度加上火车的速度。证券投资组合的额外收益率等于它的相对收益率加上整个市场的涨跌所提供的那一部分。但区别在于,火车速度对于在同一辆火车上的每个人而言都是一样的,而整个市场的涨跌对各个投资组合提供的收益率却可能不同。这就是贝塔系数,它取决于这个投资组合和市场的相关性以及投资组合相比市场的风险大小。
一般的投资组合的贝塔系数通常是正的。这样,如果整个市场涨了,整个市场的平均收益率乘以贝塔系数就是正的,对投资组合的贡献也是正的。但如果整个市场跌了,这一部分对投资组合的贡献也就是负的了。股票指数基金的贝塔系数一般在1左右。
在把收益率分解成阿尔法和贝塔两部分以后,一个最重要的事实是,这两部分的价值是不一样的。 简单地说,阿尔法很难得,贝塔很容易。只要通过调节投资组合中的现金和股票指数基金(或者股指期货)的比率,就可以很容易地改变贝塔系数,即投资组合中来自整个市场部分的收益。
资产组合的投资收益=alpha收益+beta收益+其他收益
alpha收益指绝对收益,一般是资产管理人通过证券选择和时机选择获得的。
beta收益指相对收益,是管理人通过承担系统风险获得的收益。
海外的对冲基金(hedge fund)一般追求绝对回报,更多寻求alpha收益。
beta收益是指平均基本收益,alpha收益是指超额收益。两者的冲突,说的简单一点就是小风险与大收益的矛盾。
实际上,在讨论资产管理目标的时候常常用到这两个词。
项饱爱纳: Beta系数可以对资产组合相对总体市场的波动性进行度量,对资产系统性风险进行评估.Beta系数>1资产组合的波动程度大于市场总体的波动程度 Beta系数=1资产组合和市场变动步调一致 Beta系数<1资产组合的波动程度小于市场总体的波动程度 Beta系数=0资产组合与市场总体的波动无关Alpha策略的思想就是通过股指期货套期保值对冲投资组合的系统性风险Beta后,锁定超额收益Alpha.该策略的最终目的就是在获得市场收益率的同时,追求超额收益的最大化.如果某投资组合管理者利用股指期货适当调整了组合的Beta值后,可以使市场无关的部分收益暴露于风险当中,最终获得由选股能力带来的Alpha收益.
桃山区19474555727: 什么是证券、基金投资中的阿尔法和贝塔收益? - ?
项饱爱纳: 由大盘上涨带来的收益,称为贝塔收益,就是水涨船高带来的收益,贝塔收益高并不代表水平高.而由选股带来的收益,称为阿尔法收益.
桃山区19474555727: 阿尔法策略和beta策略的区别 - ?
项饱爱纳: 还是有很大区别的,是市场交易的两种策略,具体区别如下:1、什么是阿尔法策略?投资者在市场交易中面临着系统性风险(即贝塔或Beta、β风险)和非系统性风险(即阿尔法或Alpha、α风险),通过对系统性风险进行度量并将其分离,从...
桃山区19474555727: 基金中的阿尔法系数是什么? - ?
项饱爱纳: 阿尔法系数(α)是基金的2113实际收益和按照贝塔系数(β)计算的期望收益之间的差额.其计5261算方法如下:超额收益是基金的收益减去4102无风险投资收益(在中国为一年期银行定期存1653款收益);期望收益是β系数和市场收益的乘积,反映基金由于市专场整体变动而获得的收属益;超额收益和期望收益的差额即α系数.
桃山区19474555727: 阿尔法系数与贝塔系数 - ?
项饱爱纳: 阿尔法系数( α )是基金的实际收益和按照 β 系数计算的期望收益之间的差额.其计算方法如下:超额收益是基金的收益减去无风险投资收益(在中国为 1 年期银行定期存款收益 ); 期望收益是贝塔系数 β 和市场收益的乘积,反映基金由于市...
桃山区19474555727: 股票投资中的高贝塔投资 阿尔法投资是什么意思 - ?
项饱爱纳: 前者意思是选择波幅大于大盘的股票进行投资.阿尔法意思是选择涨幅能够大于大盘的股票进行投资,通过做空股指期货,对个股的系统性风险进行对冲,追求阿尔法收益
桃山区19474555727: 私募基金的收益都是从哪里来的啊? - ?
项饱爱纳: 私募基金的收益主要来自两部分,一是系统性风险带来的收益,即Beta收益,另外来自于基金经理主动选股、选择行业所获得的Alpha收益.
桃山区19474555727: 贝塔值在中国指的是什么? - ?
项饱爱纳: 同学你好,很高兴为您解答! 贝塔,Beta值在中国的CMA管理会计中指的是比对同期总体市场运动来量度一种特定股票的价格运动.如果股票的贝塔值低于1,即认为该股票的风险低于总体市场.如果股票的贝塔值大于1,即认为该股票的风险高于市场. 希望高顿网校的回答能帮助您解决问题,更多财会问题欢迎提交给高顿企业知道. 高顿祝您生活愉快!
桃山区19474555727: BETA指标怎么用 - ?
项饱爱纳: alpha指标是基金资产组合投资绩效的衡量指标,该指标是经风险调整后的收益指标,正(负)值表明基金的投资收益表现要高(低)于基金资产风险(用beta值衡量)所对应的收益水平.当基金资产组合的收益与市场指数收益高度相关时,Alpha和beta是非常有效的投资绩效衡量指标.Alpha值一般都是年利率化的. beta指标是投资组合系统性风险的衡量指标. 两指标基于CAPM模型
桃山区19474555727: 股票交易中的贝塔系数和阿尔法系数怎么看啊? - ?
项饱爱纳: 贝塔系数(Beta coefficient),也称为贝塔系数,是一种风险指数,用来衡量单只股票或股票基金相对于整个股票市场的价格波动. 贝塔系数(Beta coefficient)是一种评估证券系统风险的工具,用来衡量证券或投资组合相对于整体市场的波动...