谁能告诉我 ：CDO历史？
最早的CDO是由Drexel Burnham Lambert I在1987年发行的。十几年后，CDO成为快速发展的资产证券之一。CDO快速的增长是收到众多理财经理，基金经理，保险公司，投资银行，退休基金的青睐。最关键的是，2001年 David X. Li介绍了Gaussian copula models，提供给CDO快速的定价方式，使CDO能够广泛的在市场流通。根据Securities Industry and Financial Markets Association，2004年CDO总共发行1570亿美元，2005年—2720亿，2006年5520亿，2007年5030亿。 以美国为首的国际证券化市场发展已久，而且商品种类多样化，其中，CDO是近年来成长极为迅速的证券化商品之一。国际金融资产证券化市场始于1970年代，商品种类多样化，其中担保债务凭证（Collateralized Debt Obligation，CDO）是近来快速成长的证券化商品。2004年全球的总发行量为9,025亿美金，至2005年全球总发行量为6,650亿美金。在欧洲地区，该市场已经发展十分成熟；而亚洲地区的日本，CDO市场亦从2000年几乎为零的发行量，成长至2004年的3兆余日圆，发展速度相当惊人。由于CDO的利率通常较定存或是一般公债来得高，在现今的微利时代，已成为国际间相当热门的投资商品。预料担保债务凭证市场将会在未来金融领域里，占有重要的一席之地。
担保债务凭证(Collateralized Debt Obligation，简称CDO)，其实是一系列被证券化的抵押债务，其中包括公债或私人抵押贷款，抵押资产通常为：房屋，汽车，信用卡等等...
一般债务被债券化以后由一些专门的信用评级机构来评级。有偿还能力的为优等资产，信用评级为AAA+。无偿还能力的或风险高的债务，它评级就会很低，例如C或D。优等债券的市场需求往往要远远高于劣等债券。
CDO的问题就在于，由于美国鼓励穷人买房，但穷人的偿还力是很低的。那么投资银行就想办法把这些没有偿还力的不良债务与其它优良债务混合打包成CDO。由于CDO又可以被包装成另一个CDO2，CDO2由可以被包装成CDO3，以此类推。到最后那个CDO8的复杂结构使得信用评级机构的评级标准失灵，难以发现里面的不良债务。 （举个例子，一个烂苹果是卖不出去的，但是把它混入一袋好苹果里面就可以以好苹果的价格出售）
然后这些混着大量不良债务的CDO们又被保险公司们加保、再次包装。（就好比给那袋苹果贴上保质标签）就这样坏东西被反复的包装，保险就成了好东西。由于保险公司也远远低估了这些CDO的风险，使得这些CDO就好比一颗颗随时会爆炸的定时炸弹。而他们又在金融市场上被不断交易，炒作。
最终美国房价上扬，穷人偿还不起债务。这些CDO们就一个个爆炸了，投资银行的这些抵押债券（CDO）成了废纸。保险公司赔到倒闭也赔不起。
以美国为首的国际证券化市场发展已久，而且商品种类多样化，其中，CDO是近年来成长极为迅速的证券化商品之一。国际金融资产证券化市场始于1970年代，商品种类多样化，其中担保债务凭证（Collateralized Debt Obligation，CDO）是近来快速成长的证券化商品。2004年全球的总发行量为9,025亿美金，至2005年全球总发行量为6,650亿美金。在欧洲地区，该市场已经发展十分成熟；而亚洲地区的日本，CDO市场亦从2000年几乎为零的发行量，成长至2004年的3兆余日圆，发展速度相当惊人。由于CDO的利率通常较定存或是一般公债来得高，在现今的微利时代，已成为国际间相当热门的投资商品。预料担保债务凭证市场将会在未来金融领域里，占有重要的一席之地。
古浅参麦： 最早的CDO是由Drexel Burnham Lambert I在1987年发行的.十几年后,CDO成为快速发展的资产证券之一.CDO快速的增长是收到众多理财经理,基金经理,保险公司,投资银行,退休基金的青睐.最关...
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