为什么债券息票率越小，债券价值波动越大。
在其他属性不变的情况下，债券票面利率越低，债券价格与预期收益率的波动幅度越大。例如，有5种债券，期限为20年，面值为100元。唯一的区别是票面利率，即他们的票面利率分别是4%，5%，6%，7%和8%。如果这些债券的预期收益率是7%，我们可以分别计算它们的内在价值。如果预期收益率发生变化(高达8%，下降到5%)，这五种债券的新的内在价值可以相应地计算出来。拓展资料1. 在相同的预期收益率变化下，无论与收益率的增减有关，五种债券中票面利率最低的那一种(4%)的内部价值波动幅度最大，随着票面利率的提高，五种债券的内部价值变化幅度逐渐减小。因此，债券的票面利率越低，债券价格波动越大。2. 债券的票面利率和收益率在三个方面不同:两者的概述不同:债券票面利率概述:指债券的年利率，相当于债券面值的一定百分比。债券收益率概述:指每年投资债券所产生的总收益与总投资本金的比率两种类型不同:债券票面利率类型:可以固定票面利率(即利率是固定的整个生命周期，债券，外汇基金债券的情况下)，浮动(即定期利率是决定基于参考利率，如香港银行同业拆息或伦敦银行同业拆放利率+利润)，或零利率。以外汇基金债券为例，票面利率每半年支付一次。3. 债券收益率类型:当期收益率:当期收益率又称直接收益率，是指利息收入产生的收入。它通常每年支付两次，这占了公司债券产生的大部分收入。当前收益率是债券年利率除以当前市场价格的收益率。它不考虑债券投资的资本损益，只衡量债券在一定时期内获得的现金收益与债券价格的比率。到期日收益率:所谓到期日收益率，是指持有债券到还款期所获得的收益，包括到期日的所有利息。到期收益率，也被称为最终收益率，是投资的内部收益率购买国债，即获得的未来现金流量的现值投资购买美国国债的折现率等于债券的当前市场价格。它相当于投资者以当前市场价格购买并持有至到期时所能获得的平均年收益率。
债券的票面利率低，则本金占比更大，最极端的就是零息票债券。这样，最大的一笔现金流在最后时刻，导致债券的久期更长，而久期越长，债券的价格变化对利率变化的敏感性就越大。
所以，这个逻辑推理的核心环节就在于：债券票面利率越低，久期越大，所以价格易变性更大。
以固定票息债券为例，债券价格由以下公式得出：
债券定价公式
其中C为每期票息，M为票面价值，y为到期收益率
债券价值随收益率的波动即债券价格对收益率求导
化简可得，
等式两边同时除以P，
等式左边就是债券价格随收益率变化的波动，等式右边就是修正久期
久期事实上是用各期现金流对时间进行加权平均，因此早期现金流越多，早期时间的权重就越高，对应的久期就越短
因此当息票率增加，而其他条件不变，久期会减小，上述等式的绝对值就会减小，即债权波动减小。
证毕。
参考书目：《Bond Markets,Analysis and Strategies》
债券息票率跟债券的信用有关联，债券是跟经济的周期起变化的，在经济衰退的时候人们认为债券有很高的安全边际大量购买，此时债券信用度高的那么价值就越大，反之亦然。
这个貌似并不是绝对的，息票利率低有低的道理，比如债券的久期短，比如债券的信用度低，比如债券是零息债券
债券按付息方式分类可分为
根据债券发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息,债券可分为贴现债券、附息债券、息票累积债券三类。 1、贴现债券。贴现债券又被称为“贴水债券”,是指在票面上不规定利率,发行时按某一折扣率,以低于票面金额的价格发行,发行价与票面金额之差额相当于预先支付的利息,到期时按面额偿还本金的债券。 2、附息...
关于息票收益率高还是低的问题
而因为你在高位买进债券，持有到期资本利得可能是负的，何来实际收益比较高一说喃？比方说，票息2%面值100元按年支付的债券，你如果在105元买进，则你持有到期，每年2%的利息不变，但你到期后只能得到100元，你的资本利得是-5元，实际收益怎么会高喃？恰恰相反，当债券市价深度低于面值时，到期收益率...
证券投资分析模拟试题及参考答案
六、 计算题:本大题共4个小题,共16分(第一小题5分,第二小题、第三小题3分,第四小题。保留小数两位)。 1、 债券C期限5年,息票利率7%,若售价等于面值1000元,其收益率将为多少?若分别将其收益率提高1%和降低1%,试比较二者价格变动的差异。 2、 假设A公司目前股息为每股0.2元,预期回报率为11%,未来2...
国际债券主要包括哪几种
公募债券的发行必须经过国际上公认的资信评级机构的评级，借款人须将自己的各项情况公之于众。相关资料B.私募债券，是私下向限定数量的投资人发行的债券。这种债券发行金额较小，期限较短，不能上市公开买卖，且债券息票率偏高；但发行价格偏低，以保障投资者的利益。私募债券机动灵活，一般无需资信评级...
...A.久期与息票利率呈正相关关系,息票率越高,久期越长
【答案】：C 在一般情况下，债券的到期期限总是大于久期。久期具有以下几个方面的性质：(1)久期与息票利率呈相反的关系，息票率越高，久期越短，这是因为债券更多部分的现金流以利息支付的形式返还，收回债券投资本金所需时间缩短；(2)债券的到期期限越长，久期也越长。不过，随着期限的增长，同一幅度...
为什么债券的息票率越高,久期越短?
票面利率越高时，早期的现金流现值越大，占债券价格的权重越高，使时间的加权平均值越低，即久期越短。2、保持其它因素不变，到期收益率越低，息票债券的久期越长。到期收益率越低时，后期的现金流现值越大，在债券价格中所占的比重也越高，时间的加权平均值越高，久期越长。3、一般来说，在其它...
息票利率与市场利率是一样的吗
不一样。息票率(CouponRate)和票面利率是一样的概念，也就是债券在发行时，发行方规定的利息率!假如某公司发行的一年期的利率为3%的债券，按票面价值100元发售，则一年后的收益是3元，这里的3%就是息票率也就是票面利率。
AAA级债券与AA级债券相比,哪个债券的息票率高?为什么?
同类型同时期发行的债券，例如2011年3月企业债，AA级债券的利率比AAA级债的利率高。主要是两者的信用风险不同，AA级债券信用风险较高，即违约风险高。为了补偿高信用风险，其票息较高。
息票率与到期收益率
尽管如此，当债券以溢价发行时，即债券价格高于其面值，投资者购买时付出的代价更高，这就意味着在持有期间，他们需要承受资本利得的损失。因此，即使息票率较高，由于资本利得的抵消，当期收益率（即实际投资收益）可能会超过息票率，但并不意味着到期收益率也同样高于息票率。到期收益率，则是衡量投资...
...为什么票面利率越高 债券价格随利率的影响程度越小。
债券通常是每年按照票面利率付息，最后还本付息的。票面利率越高，投资者越早拿回更多的投资（票息）。从理论上讲，票面利率越高，债券的久期越小，所以债券价格随利率的影响程度越
衅静尿毒： 债券息票率跟债券的信用有关联,债券是跟经济的周期起变化的,在经济衰退的时候人们认为债券有很高的安全边际大量购买,此时债券信用度高的那么价值就越大,反之亦然.
黎川县15837121084： 债券息票率与价格波动幅度的关系?？
衅静尿毒： 在其他属性不变的条件下,债券的息票率越低,债券价格随预期收益率波动的幅度越大. 例如,存在5种债券,期限均为20年,面值为100元.唯一的区别是息票率,即它们的息票率分别为4%、5%、6%、7%、8%.假如这些债券的预期收益率...
黎川县15837121084： 在线等,为什么说债券票面利率越低,价格易变性越大 - ？
衅静尿毒： 书是没错的.我举例说明.市场利率10%,债券a12%,债券b14%.市场利率上升跌1%,对于债券a,这个1%是他的1/12,对于b是他的1/14.1/12>1/14.无论升跌,都是对a影响大于b,所以说票面利率低的易变性大.这样讲,你应该明白吧.
黎川县15837121084： 债券定价原理 - ？
衅静尿毒：1962年麦尔齐在对债券价格、债券利息率、到期年限以及到期收益率之间进行了研究后,提出了债券定价的五个定理.至今,这五个定理仍被视为债券定价理论的经典.定理一:债券的市场价格与到期收益率呈反比关系.即到期收益...
黎川县15837121084： 债券的价格为什么会波动 - ？
衅静尿毒： 从上面的分析我们可以看出债券的价格不是一成不变的,他会随着时间的推移不断的波动.总的说来,债券的价格由于以下几个原因而产生波动: (一)市场对风险评价的变化:债券质量越低,价格越低;债券质量越高,价格越高. (二)距到期日时间的长短:期限越长,债券的价格波动风险越大. (三)与市场利率相关的债券息票.当市场利率上升并超过债券票面利率时,债券的价格就会下降,以使当前收益率与市场利率相匹配.当市场利率下降时,债券的价格就会上升.
黎川县15837121084： 是不是债券的收益率越低债券的内在价值越高,票面利率越低债券的内在价值越低. - ？
衅静尿毒： 不对,内在价值-未来现金流量现值.取决于未来现金流量和折现率.和票面利率没有直接的联系.真实收益率=票面利润+折价摊销差额或票面利润-溢价摊销差额.
黎川县15837121084： 债券的票面利率越低,当市场利率下降时,它们的增值潜力也很大? - ？
衅静尿毒： 要看债券是固定利率债券还是浮动利率的债券,如果是固定利率债券, 当市场利率下降时,它的利率如果高于市场利率,那它代表的价值就会提升,体现在交易的价格上,高票面利率债券的增值潜力比低票面利率债券大.如果是浮动利率的债券,利率会根据市场利率进行调整
黎川县15837121084： 债券的价格为什么会有涨落 - ？
衅静尿毒： 债券的价格为什么会有涨落: 1. 债券都有一个固定的票面利率这并不是必然的,但事实上债券一般都是以固定票面利率为主,但也有浮动利率债券,这类债券的浮动利率一般会有一个基准利率参照物,也有无票面利率的债券,俗称贴现债,这...
黎川县15837121084： 在其他条件不变的情况下,为什么票面利率越高 债券价格随利率的影响程度越小. - ？
衅静尿毒： 债券通常是每年按照票面利率付息,最后还本付息的.票面利率越高,投资者越早拿回更多的投资(票息).从理论上讲,票面利率越高,债券的久期越小,所以债券价格随利率的影响程度越
黎川县15837121084： 为什么低息票率比高息票率对市场利率的波动更敏感? - ？
衅静尿毒： 零息票是贴现发行的,即低于票面价格发行,面值偿还,以短期票据为主,一般以贴现率来表示.如票面100元,以95元发行,贴现率为5%,收益率(实际利率)=(票面金额-发行价格)*100/发行价格,实际利率比贴现率高一些.前面例子(如果是一年期)的利率为:(100-95)*100%/95=5.2632%
