投资环境的评价方法

请教：投资环境评价的原则？谢谢~

1、系统性原则。由于投资环境具有综合性和整体性特点，构成投资环境的要素既有宏观要素也有微观要素；既有自然地理、基础设施等硬件要素，也有法律法规、经济政策、社会文化等软件要素。

2、客观性原则。评价要从实际出发，以事实为依据，既要看到区域投资环境现状，又要看到与此相关的一些问题。不能从主观愿望出发想当然地进行评价。

3、比较性原则。投资环境的优劣并没有一个绝对的和固定不变的标准。而且，即使是同样的投资环境对不同的投资项目产生的影响也是不同的。

4、时效性原则。投资环境具有动态性，即构成投资环境的各个因素以及评价投资环境的标准都处于不断的发展变化之中。

5、目的性原则。各个投资主体的投资动机多种多样，对投资环境的要求也不完全相同。

(1) 油气投资环境主要评价方法的比较
聚类分析、主成分分析与模糊综合评价结合的方法、层次分析 ( AHP) 与模糊综合评价结合的方法、专家评分与参数分析结合的方法,是油气投资环境评价的主要方法(韩利等,2004 )。每种评价方法都有其适用的条件,同时都有缺点和优点。
评价指标间相关导致评价信息重复是模糊综合评价过程自身不能解决的,所以评价前要预先处理,去掉相关程度较大的指标 (虞晓芬等,2004 )。但是,有些指标间的关联程度很高,使指标删减难以取舍。而且在进行模糊综合评价时,人为确定指标的权数,假如没有充分考虑评价对象指标信息量,会脱离实际造成偏差。
主成分分析法使用降维技术消除了评价指标间的影响,采用信息量权数确定指标权重,把人的主观影响降到了最低。它根据各评价指标包含的分辨信息确定,信息量权数通过数学变换过程生成,不受人为影响,但是没有考虑指标本身的相对重要性。因为主成分分析用线性加权的方法,指标的重要程度是由区分样本的信息量多少决定的,原本在评价中显著重要的指标由于权重小可能会被忽视 (李艳双等,1999 ),从而影响评价结果的有效性。
模糊综合评价、聚类分析、主成分分析相结合的方法在李鸿飞等构建的模型中被使用,用来对中国石油企业跨国投资环境进行评价 (李鸿飞等,2007 )。运用3种方法相结合,能弥补主成分分析和模糊综合评价的不足,在一定程度上,降低评价指标的相互影响,也能兼顾显著性指标的重要性,还可以避免人为指标权重确定时的偏差,进而提高评价结果的准确性。但用这种方法评价之前,在石油企业跨国投资的环境评价中,政治和法律有一锤定音的作用,聚类分析时,依据政治和法律将东道国做聚类,忽略了其他因素(李鸿飞等,2007 )。当加入其他因素对投资环境进行评价时,容易忽视指标的相对重要程度,影响了评价结果的有效性和客观性。所以当考虑了国外油气资源投资环境的其他影响因素时,对于多指标综合评价,这种方法并不适用。
油气资源东道国的投资环境的差异很大,且差异程度越大,影响因素的影响程度越大,在评价中期的作用越大,因此引入熵权法来体现这种特点。对于油气资源投资环境的政治经济、法律法规等不容易量化的指标,用层次分析法对专家的主观判断客观分析。因此,用层次分析法和熵权法结合的方法,对全球各个地区的油气资源投资环境进行评价。熵权法是确定指标权重客观的一种方法,层次分析法是系统工程中对专家的主观性判断客观性描述的一种方法 (何波等,2012 )。将这两种方法结合起来,既考虑到主观意见,又考虑到指标本身的客观性,使主观与客观相统一,是一种能够解决多指标综合评价问题的方法。
(2) 熵权法
假设系统有n个测评对象,每一个测评对象有m个评价指标,每个评价指标对每一个测评对象的评判可以用指标特征向量xij表示,则系统有m×n阶指标特征矢量矩阵。

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对各指标特征向量进行转化,令： ,则有

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由于 ,因此如果将X′i看作随机变量,则x′ij为X′i的概率分布。引入Theil指数: ,其中, 为n个指标值的均值。则第i项指标的指数为

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假如x′ij=0,则可对其进行坐标平移处理,取x″ij =x′ij +σ,令σ→0,使上式有意义。依据上述指数T′i,定义第i项指标的权重系数为 (王宗赐等,2010 )

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即评价对象j的综合值为

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(3) 层次分析法
通过咨询专家,对A,B两层因素的相对重要性进行考查。由专家对各级环境因素相对于上一级指标的重要程度两两比较,结果用于建立AHP的判断矩阵分布权重。为了得到量化的判断矩阵,采用1～9的标度 (靳景玉等,2005b) (表5.1)

表5.1 标度排列

计算得出矩阵逐行各个元素的算术平均值:

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归一化处理。将 归一化处理,即为所求特征向量的近似值,即B层各因素相对于A层的权重 (靳景玉等,2005b)。

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计算判断矩阵的最大特征值

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一致性检验,计算判断矩阵的一致性指标,检验其一致性:

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引入修正值R,一致性指标为表5.2。

表5.2 一致性指标


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通过一致性检验。同理能够进行B-C判断矩阵及权重的计算,得到C层各因素相对于B层的权重 (靳景玉等,2005b)。

1、“冷热”因素分析法
美国的伊尔·A·利特法克(Isiah A．Litvak)和彼得·班廷(Peter M．Banting) 在《国际商业安排的概念框架》一文中提出。
1）政治稳定性。若一国的政治稳定性高时，这一因素被称为“热”因素，反之被称为“冷”因素。
2）市场机会。若市场机会大，则为“热”因素，反之为“冷”因素。
3）经济发展和成就。若一国经济发展速度快，经济运行良好，则为“热”因素，反之为“冷”因素。
4）文化一元化。若一元化程度高，则为“热”因素，反之为“冷”因素。
5）法规阻碍。若法规阻碍小，则为“热”因素，反之为“冷”因素。
6）实质阻碍。如实质性阻碍小，则为“热”因素，反之为“冷”因素。
7）地理和文化差距。如果地理和文化差距小，则为“热”因素，反之为“冷”因素。
2、等级尺度评分法
1969年，美国的罗伯特·B·斯托伯(Robert B．Stobaugh)在《如何分析国外投资气候》的文章中提出。
该方法主要从东道国政府对外国投资者的限制和鼓励政策的角度出发，把投资环境的内容划分为八大因素：
资金抽回限制；
外商股权比例；
对外商管制和歧视程度；
币值稳定性；
政治稳定性；
给予关税保护的意愿；
当地资本供应能力；
近5年通货膨胀率。
再进一步对上述因素分别划分出子因素。然后根据每一个子因素对投资的有利程度，给予不同的分值。最后将分值汇总，根据分数的高低综合反映投资环境的优劣程度。
3、多因素评估法
由香港中文大学的闵建蜀教授提出，把投资环境因素分为11类，即：政治环境、经济环境、财务环境、市场环境、基础设施、技术条件、辅助工业、法律制度、行政机构效率、文化环境、竞争环境。每一类因素又由一系列子因素构成。
在评价投资环境时。先由专家对各类因素的子因素做出综合评价，然后据此对该类因素作出优、良、中、可、差的判断，最后计算投资环境总分。
投资环境总分的取值范围在11—55之间，愈接近55，说明投资环境愈佳。反之，愈接近11，则说明投资环境愈劣。多因素评估法考虑到的因素比较细致全面，由专家进行评分简便易行，但对各个因素的权重的设定需要认真分析确定。
4、抽样评估法
抽样评估法是运用抽样调查的方法，随机的抽取或选定若干不同类型的外商投资企业，由调查者设计出有关投资环境的评价因素，由外商投资企业的高级管理者对东道国的投资环境要素进行口头或书面评估，根据综合后的意见得出评价结论的一种方法。在进行具体评估时，通常采取问答调查表的形式。
5、相似度法
相似度法，是以若干特定的相对指标为统一尺度，运用模糊综合评判原理，确定评价标准值，得出一个地区(城市)在诸指标上与标准值的相似度，据以评判该地区(城市)投资环境优劣的一种方法。
6、准数分析法
这种方法是由我国学者林应桐提出的。按各种投资环境因素的相关性对其进行分类如下：投资环境激励系数K，城市规划完善因子P，税利因子S，劳动生产率因子L，地区基础因子B，汇率因子T，市场因子M，管理权因子F，并把每一类因子分成若干子因子，再对子因子进行类似于多因素评估法的加权评分，求和得到该类因子的总分。
7、国家风险等级法
该方法是将投资东道国政治因素、基本经济因素、对外金融因素、政治的安定性等可能对投资产生影响的风险因素的大小分别打分量化，然后将各风险因素得分汇总起来确定一国的风险等级，最后进行国家之间的投资风险比较。

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