李嘉诚家族为何抛售中港资产？

李嘉诚家族为什么要把资产向欧洲转移？香港已经不适合投资了吗？~

作为一代“香港梦”的代表，李氏家族流露出越来越浓厚的“欧洲情结”，到目前为止，约半数的公司资产已转移至欧洲，3年累计海外并购额高达1445亿港元。过去3年，华人首富李嘉诚的投资逻辑很好地诠释了一句话：大中华区好似一个商业围城，城外的人想冲进去，而城里的人却想逃出来。8月1日，和记黄埔有限公司（简称“和黄”）最新公布的中期业绩证明，李嘉诚的投资重心仍在不断西移。受惠于英国配气网络（WWU）首次入账收益和欧洲电讯业务持续改善，和黄录得纯利124亿港元，按年劲升23%。以EBITDA（税息折旧及摊销前利润）计算，欧洲贡献了集团35%的利润，比香港和内地的利润总和还要高出7个百分点。在香港，李嘉诚正在为他的百佳超市积极物色买家，美国巨型私募基金KKR是最新的竞购者。投行消息人士透露，和黄的心理售价不低于300亿港元，筹得的资金除偿还贷款外，很可能再次投入欧洲基建及公用事业。作为一代“香港梦”的代表，李氏家族流露出越来越浓厚的“欧洲情结”，到目前为止，约半数的公司资产已转移至欧洲，3年累计海外并购额高达1445亿港元。而据今年4月发布的《2013福布斯华人富豪榜》显示，李嘉诚的净资产达310亿美元，约合2404亿港币。他的半数资产已移师欧洲。 李氏家族3年累计海外并购1445亿港元“我1940年到香港，对这片土地有特别的感情，自己身为中国人，永远都是中国人。我绝对不会从香港撤资，我说话很少那么坚定。”这是李嘉诚去年8月在中期业绩会上的表白。但李家的投资脉络，却似乎在讲述另一个故事。李嘉诚的海外投资第一次被市场熟知源于2000年的“卖橙”神话，低买高卖，大赚1130亿港元。而近年，亚洲首富的投资策略越趋稳健，大爱公用事业。2010年至2012年，长江集团一跃成为英国最大的单一海外投资者；历史投资总额超过300亿英镑（折合3720亿港元）。单在基建方面，长江集团为英国1/4的人口提供配气服务，旗下的英国电网掌控英国30%的电力供应；去年收购的英国水务公司(Northumbrian Water)则为超过7%的英国人口提供食水。毫不夸张地说，某种程度上，李嘉诚已经主宰了英国的经济与民生。完成收购WWU后，长江基建集团董事总经理甘庆林说：“英国拥有良好的营商环境、完善和成熟的法律、财务及受规管业务制度，集团视英国为最理想的投资地点之一。”但在业绩会上李嘉诚谈论香港的营商环境时，他却笑着说：“商人不谈政治。”今年6月，李嘉诚把触角由英伦三岛涉足到欧洲大陆。由控股母公司长江实业牵头，豪掷97亿港元收购荷兰最大的废物转化能源公司AVR共计35%的股权。除公用事业外，李嘉诚毫不吝啬数百亿资本开支，力求提振欧洲电讯的盈利。在最新公布的中期报告中，李嘉诚用“重要里程碑”来形容欧洲电讯首次扣除资本开支后EBITDA录得正数。经济学家关焯照认为，香港市场逐渐饱和，且不乏来自内地和海外的竞争者，零售、电讯业务盈利增长缓慢。 李嘉诚究竟如何“离开”香港？根据和黄提供的资料，自2010年以来，长和系总共在香港和中国内地以外完成了10笔收购，涉及金额约1445亿港元，其中，欧洲地区占比高达97.1%。相比之下，在香港，李嘉诚3年内仅有两次参与并购。2010年，和黄从华润集团手中耗费57亿港元增持国际货柜码头的权益。今年3月7日，和记港口信托再次支付39亿港元收购亚洲货柜码头股权的所有权益。讽刺的是，收购不到3个月，香港就爆发了历史上最漫长的码头工人罢工运动，历时40天。最终，和黄屈服于压力加薪9.8%才解决了劳资纠纷。截至6月底，和黄港口业务的EBITDA按年仅微升2%，与和记电讯香港并列盈利增速最慢的子公司。就算是向来以香港为基地的地产业务，长实今年首6个月物业销售收益同比大减37%至38.3亿港元；由于出价不够进取，年初至今竟没有投得任何新土地。中国银盛财富管理首席策略师郭家耀说：“商人永远只会看重投资的回报率，香港盈利增长缓慢受制于过度竞争、人工和租金成本飙升等多重因素。欧洲经济低迷，资产价格处于历史低位，李嘉诚已逐渐将投资重心西移。”这是有迹可循的。2010年欧洲业务息税前利润（EBIT）占集团EBIT总额仅17%，香港占比30%，中国内地以28%位居次席。而截至今年6月30日，欧洲EBIT占比已升至31%，香港和内地分别降至17%和18%。若扣除资产折旧，欧洲上半年EBITDA录得158亿港元，是香港的2.4倍。 再以资本开支为例，和黄前6个月共计支出110亿港元，投到欧洲地区的就有76亿港元，占比高达69%。期内，香港与内地合共14.3亿港元，甚至还不如亚洲其他地区的开支（20亿港元）。若计算资产和负债，欧洲总资产为3516亿港元，占比44.5%。单一欧洲3集团负债累计1251亿港元，若加上基建、港口和零售业务，欧洲债务总量超过集团总负债的一半。郭家耀分析，资本开支的高低决定了公司资源投放的优先顺序，李嘉诚宁可忍受连续8年的亏损（2003年至2011年）也要继续投资欧洲3G业务，这本身已充分证明了欧洲在他心中的地位。而高杠杆的财务投资出现在欧洲，则预示这场资产西移的过程还远未结束。李嘉诚宁可忍受8年亏损，也要投资欧洲3G商人永远只会看重投资的回报率，香港盈利增长缓慢受制于过度竞争、人工和租金成本飙升等多重因素。欧洲经济低迷，资产价格处于历史低位，李嘉诚已逐渐将投资重心西移。——中国银盛财富管理首席策略师郭家耀

最近，有媒体透露，香港富豪李嘉诚家族拥有8500亿资产，财富其实早已超过比尔·盖茨。但是，李嘉诚为人却非常低调，除了公开上市公司的这块财富之外，其他非上市公司财产，李嘉诚家族却从来没有公布。

但即使是这样，根据2019年胡润富豪榜显示，李嘉诚的财富是2000亿人民币，在全球的排名是29名。事实上，李嘉诚家族的财富主要分成三块，包括上市公司股份一块（主要是李泽钜在管理）、基金会一块（李嘉诚本人管理），还有一块是让小儿子李泽楷布局“脱亚入欧”布局欧洲国家基建、能源、电信等方面投资这一块。如果这三块资产都算进去，李嘉诚家族才是当之无愧的华人首富。从表面看，我们普通大众知道李嘉诚家族的财富，最多是按其所持有上市公司股票的市值来估算的，但实际上，李嘉诚本人在美国有一个很大的基金。现在李嘉诚本人已经年过9旬，他曾表态，希望李泽楷接任基金会主席。
而李嘉诚的基金会属于私人控股，没必要像上市公司一样，公开自己的财务，它只需要向基金的投资人报告经营情况就可以。所以，李嘉诚这部分财富就比较隐蔽了。有媒体公布，李嘉诚家族总共拥有8500亿资产，从严格意义上，也并不是要藏富，而是不炫富，为人比较低调，这与李家诚的个人较高的修养是分不开的。此外，还有以下几个因素，是李嘉诚家族比较愿意隐蔽其财富的主要原因：首先，对于富豪来说，财富可以选择让大家知道，也可以选择不让大家知道，或者营造一种扑朔迷离，让人摸不清状况的现象。而作为全球数一数二的华人富豪，随便公开财富肯定消极影响很大。
因为，会被社会各界都惦记着，还不如隐蔽一些比较合适。再者，李嘉诚家族曾经历过意外事件，夹着尾巴做人李嘉诚家族深喑此道。比如，李嘉诚的长子李泽矩曾遭到张子强绑架，最后李嘉诚花费了10.33亿港元才解救出自己的长子。对此，李嘉诚除了加强自己身边安保体系外，还要适当保持低调，因为高调了，很容易惹火烧身的。

李嘉诚在中港经济中所扮演的角色，十分重要。当年，在香港因为大陆解放、97回归等历史事件诱发的移民海外大潮中，李嘉诚对香港资产的逢低吸纳，一方面为李家积累了巨大财富，另一方面也为稳定香港人心起到了“定海神针”般的作用。
七十年代末八十年代初，在全球资本对大陆改革开放的诚意和经济发展前景半信半疑，狐疑不定之际，也是李嘉诚旗下的香港资本率先进入大陆，支持内地经济发展。当然，李嘉诚对大陆的忙不是白帮的，李家因此在大陆置下很多优质资产，李嘉诚家族财富也因搭上了大陆经济腾飞的列车而快速膨胀。
让人不安的是，
2013年，李嘉诚或李泽钜开始抛售中港资产。
据香港明报报道：“继标售百佳超级市场，亚洲首富李嘉诚的上市旗舰长实(0001)及和黄(0013)再度出售中港资产，本次目标为广州西城都荟广场，长实及和黄将合共套现约30.3
亿元，买家为离岸公司GCREFAcquisitions 22 Limited。”30亿元的现金收益，依据现时广州房产市场背景，形同抛售。
李嘉诚家族难道不爱中国大陆和香港了吗？非也。
李嘉诚家族抛售中港资产的决策，乃是出于商人赚取最高水准利润的本性，与是否爱国无关。
李家的这种抛售举动，很可能只是李家“脱亚入欧”世纪大战略的一个环节而已。
欧洲经济长达数年的危机，将欧洲资产的价格行情拖到谷底。全球比较敏锐的资本秃鹫，纷纷盘旋在欧洲危机之后的资产僵尸身上吸取利润。李嘉诚家族也乘势加入这一全球资本抄底欧洲廉价资产的大潮，并顺势抓住了低成本进入欧洲的百年难得一见的大机遇。
欧洲经济危机的长期持续，使得本地人缺乏足够实力，继续持有当地的资产，这给其他国家和地区的人制造了机会。在李嘉诚家族的眼里，欧洲资产除了史无前例的廉价以外，当地居民的文明程度很高，地方政府的法治水平更高，不会有太多的潜规则乱搞，可以获得永久土地所有权等三大优势。
比起价廉物美的欧洲资产，中港资产在经历多年泡沫化增长以后，开始暴露一些不好的一面。
香港资产价格中的泡沫化程度，丝毫不亚于大陆资产。除此之外，近几年来，香港社会并不太平，各种社会运动不断，几乎处于动荡边缘。最让李嘉诚家族不安的是，香港舆论不知什么时候起，出现一种反资本主义的倾向，部分媒体文章反复展现对李家极不友善的一面。部分港媒曾经大肆炒作的一个小学生写的文章，《李家的城》，就集中反映了香港舆论对李嘉诚家族的不满情绪。
大陆资产价格行情的泡沫化程度，全球所有资本玩家都清楚得很。大陆资产泡沫之所以迟迟不破，多亏地方政府、各大银行和各路房爷房奶房子房孙们的支撑，问题是，还能撑多久呢？还有，大陆土地属于国家所有，李嘉诚家族所持有的大陆资产，都只有土地使用权，没有土地所有权，属于产权相对不完整的资产。
李嘉诚家族进入大陆的时候，还是八十年年代初，当时还有少数老干部批评沿海地区卖地的行为很像搞“租界”，李嘉诚这时候置下的个别大陆物业，土地使用权恐怕也快到期了吧！既然土地使用权快要到期，
2013年的大陆物业价格又是历史高点，以后就算还会再涨恐怕空间也有限，抛售大陆物业套取现金，用来购置欧洲物业，就是比较符合商人本性的理性选择。
美国底特律之所以惨遭破产，除了产业老化单一以外，城市主流文化的左倾，舆论对富裕资本阶层的仇视导致富人集体出逃，也是重要原因。香港和大陆都不是底特律，却很有必要吸取这一美国老城破产的惨痛教训，继续深化改革，营造对大大小小的新老创业者来说更具有亲和力的营商环境。

转移资产啊，人家现在开始在欧美投资了！

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金东区17880971730： 为什么李嘉诚要卖掉大陆所有房产?为什么李嘉诚要卖掉大陆所有房产? ？
长兴冉凡林： 在内地,有些媒体认为,李嘉诚出售百佳反映香港“营商环境变差”、“社会多争拗”,例如码头工人罢工,香港市民捐款支持,令他意兴阑珊.在香港,评论则多集中于...

金东区17880971730： 为什么李嘉诚卖了内地房产 - ？
长兴冉凡林： 可以看一下财经郎眼里面有一期就谈到李为什么抛售房产,起初李经营房产是因为当时香港地产业的回报率很高,接着到大陆经营地产,这几年随着地价走高,以及房地产商的增加(竞争加剧)另外销量并不一定持续走高还很有可能回落,这一切都会导致地产的回报率降低,对于不怎么赚钱的生意,像李这样的保守商人可定会将钱投到其他地方去的,比如英国的基础设备例如电力、水利、移动网络系统中去!

金东区17880971730： 李嘉诚卖中国资产转战欧洲,是把自己香港的上市公司的股份都卖了吗?和记黄埔还是李嘉诚的吗? - ？
长兴冉凡林： 和记黄埔去年已消失,长江实业尚在,仍是它任主席的上市公司. 在下也是小般东

金东区17880971730： 中国首富李嘉诚为什么要在这个时候抛售价值410亿的房产??? - ？
长兴冉凡林： 只有亲身经历A股上证指数6124点的人才会体会到什么是疯狂,当时无数的股民大把大把地把钱取出来,毫不犹豫的扔进中石油里,当时是48.6元啊!!当时也是一些砖家鼓噪会突破10000点呀!可是后来怎样了,现在的中石油股价是个位数.现在不也是砖家在论证北京房价会突破20万平米吗??开发商、摊冠沆瀣一气,制造房价会火箭般上升趋势,逼得没钱的也要借贷买房,房价越高,理论越可观.商海畅游者李嘉诚可能从中嗅出某种预兆,成功逃顶

金东区17880971730： 李嘉诚为什么抛售内地房?李嘉诚为什么抛售内地房产 ？
长兴冉凡林： 李嘉诚抛售内地房产应该是一种正常的资源配置,加上目前很多投资人都觉得内地地产泡沫很严重,提前撤出这个部分的资金有助于保证投资收益

金东区17880971730： 2007香港金融危机李嘉诚为何损失1000多亿 - ？
长兴冉凡林： 太简单了,因为李嘉诚好多上市公司,所有的财富排行榜很大部分都是以当时的股价进行计算然后排名的,但是2007的金融危机使得股价暴跌,所以李嘉诚的财富就缩水1000亿,但是只是当时的股价跌了 不动产还是没有改变的 但是人家跌的再惨 也没有卖掉股份,实际上就没有什么损失,因为后来又回升了 ,就是数字游戏而已,不要当真.

金东区17880971730： 李嘉诚为何出售百佳? - ？
长兴冉凡林： 李嘉诚起家,最拿手的一招就是低买高卖.从2008年起,李嘉诚就认定当时的欧洲如同1967年的香港,乃趁低吸纳的时机.他要继续在欧洲大举投资,手上必须有筹码,可以做的就是把香港资产中比较值钱但又不是很赚钱的业务出售套现.百...

金东区17880971730： 李泽楷李泽钜泪崩,李嘉诚家产分配细节曝光!竟然没全给他俩兄弟,为? ？
长兴冉凡林： 1966年,李泽楷出生于香港,很多人都已经推测到,他日后将大有作为.说来奇怪,... 李嘉诚就在拆分资产,把李泽楷原来控制的家族信托基金交给了李泽钜,同时也把现...

金东区17880971730： 如何看待李嘉诚 - ？
长兴冉凡林： 虽然,李嘉诚依然称看好中国经济,但抛售中国资产却毫不含糊,并最终几乎出清.李嘉诚的这一系列动作实际上从2011年就开始不断抛售中国资产,并且自2011年以来就没有在大陆拿地,2012年之后就没有再购入香港的土地,进入2013年抛售大陆、香港资产的速度更是加速.我们可以观察到,实际上现在资金外流已经很严重,大量的资本在离开中国,包括我们观察到的外汇储备下降、外汇占款下降等,都在说明这个问题.而李嘉诚只不过是逃离大军中的一员而已,只是顺应趋势.其实一个李嘉诚撤离也许不是大问题,怕的就是千百个类似李嘉诚的大企业家撤离,还有成千上万的外资企业撤离.

金东区17880971730： 李嘉诚为什么转移资产 - ？
长兴冉凡林： 李嘉诚名言:不赚最后一个铜板.可能他现在发觉中国房地产泡沫严重或者发现海外有投资机会