央行26天2次辟谣降准 释放什么信号

~

凤凰网房产淄博讯（编辑 刘佳）时隔不到一个月，央行第二次澄清降准传闻。4月23日晚间，央行旗下媒体《金融时报》援引央行方面回应称，当天市场流传的“25日起定向降准”传言不实。虽未降准，央行随即推出2674亿元的中期借贷便利操作“特麻辣粉”(TMLF)。

业内人士普遍认为，短期降准的可能性不高，主要是因为一季度社融放量后，二季度经济有支撑，同时二季度CPI通胀存在上行的风险，也限制了央行降准的空间。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，短期来看，市场上部分投资者对降准的预期结果很可能是“落花有意流水无情”。

央行近一个月内两度辟谣降准

“消息不属实，央行目前并没有新的定向降准政策。”4月23日晚间，央行旗下媒体《金融时报》对当日降准传言发声。据传言，央行25日起拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点。

不到一个月前的3月29日，市场上也曾有人以“新华社权威消息”的名义，散播“央行决定下调金融机构存款准备金率0.5个百分点”的谣言。传言中降准执行日期是4月1日，央行当晚在官微表示，此为不实消息。并就此事致函公安机关，对编造发布虚假信息的行为依法进行查处。

今年以来，央行已实施过两次降准，均在1月。分别在1月15日和1月25日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，以进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本。市场预计净投放资金约8000亿元。

在3月底至4月初，央行曾一度连续13个工作日未开展公开市场操作。联讯证券高级宏观研究员张德礼在接受记者采访时表示，今年3月关于降准的呼声较多，4月中旬以来有关央行将降准的声音少了一些。

此次降准传言恰逢又一次国常会结束。4月17日，国常会讨论主题再次聚焦“小微企业”的“融资难、融资贵”问题，会议提到“实施好稳健的货币政策，灵活运用货币政策工具”。而华创证券梳理发现，历史上国常会部署降低融资成本后，通常央行会运用货币政策工具落实国常会决议。

央行补上2674亿“特麻辣粉”

没有等来降准，但央行货币政策工具还是如期而至。

4月24日，央行公告称，开展2019年二季度定向中期借贷便利(TMLF)操作，操作金额为2674亿元，操作利率为3.15%，比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。这是TMLF去年12月推出以来的第二次实施操作，被业内称为“特麻辣粉”。

央行同时在公告中介绍，此次TMLF操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2019年一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2674亿元。操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。

“特麻辣粉”是支持实体经济、降低小微企业融资成本的重要工具之一。民生银行首席研究员温彬分析称，“当前货币政策的重要作用之一是结构性调整，在这样背景下，通过续作2000多亿‘特麻辣粉’，一方面可以使金融机构进一步把信贷资金向民营和中小企业倾斜，另外TMLF利率相对较低，也有助于降低中小企业融资成本。”

从24日股市表现看，早盘两市震荡下行，午盘后翻红。银行板块方面，早盘一度下跌约0.72%，午后跌幅缩小，截至收盘整体板块上涨0.09%，但和其他板块相比，涨幅排名靠后。

具体来看，平安银行、西安银行全天保持领涨，日内分别上涨2.63%、0.77%；招商银行、贵阳银行、苏农银行、张家港行等11只银行股在午后翻红；工商银行、青岛银行等7只银行股涨跌幅为0；兴业银行、无锡银行等12只银行股下跌，其中常熟银行股价下跌1.86%，为当日跌幅最大银行股。

对于银行股的表现是否与降准相关消息有关，中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示，目前银行间流动性比较充裕，“看不出(银行股价波动与是否降准)有什么关系。”

■ 追问

1 怎么看待两次辟谣？

分析：传递短期降准概率较低的信号

对于央行一个月内接连两次辟谣，联讯证券高级宏观研究员张德礼认为，央行近期两次就降准辟谣，属于央行预期管理中的方式之一，通过辟谣想向市场传递短期降准概率较低的信号，扭转市场对央行将降准的过强预期。

董希淼分析称，很多货币政策主要影响市场预期，所以像美联储等机构很注重和市场的沟通，而像谣言这样不正确的信息会影响到与市场沟通的效果，所以应该进行打击。不过，谣言和学术研究的预测是有区别的，一般对市场走向、政策走向的预测会有不同的看法，这个是应该允许存在的。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军则表示，投资者热切盼望央行能有动作继续推动市场上升，但央行的目的并不是要通过放松政策推动市场上升，货币政策非常清晰，是要疏通货币供应渠道，让释放的流动性更多地导向实体经济，而不是股市。

东方金诚首席宏观分析师王青回应新京报记者称，当前国内外宏观经济形势复杂多变，社会心理预期处于敏感阶段，金融市场易受一些不实传言扰动，而包括及时辟谣在内的明确政策信号是稳定市场预期的关键。近期央行两次打击降准谣言，一方面表明这类谣言有可能对央行实施货币政策形成严重干扰，需要及时澄清、严肃处理；另一方面，这也体现了监管层注重市场沟通、积极实施预期管理的态度。

2 目前是否需要降准？

分析：存在降准空间，短期必要性不高

对于当前是否有降准需要，受访人士普遍认为存在降准空间，但短期降准的必要性不高。

董希淼分析称，现在看降准存在空间和可能。从宏观层面看，当前我国制造业采购经理指数(PMI)仍然处于下行趋势，下半年经济增长压力较大，降准有助于稳定市场信心。从基础货币投放来看，用降准的方式对冲基础货币缺口可能仍是央行的较好选择。从具体操作看，二季度共有中期借贷便利(MLF)11855亿元到期，可能通过降准置换到期的MLF。此外，近期货币市场利率有所上升，短期资金面趋紧。因此，在一季度经济数据公布之后，央行可能在4月中下旬决定是否降准。预计央行2019年仍将可能降准，继续保证流动性合理充裕，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。

但他同时强调，不降准也有一定的理由。三月的金融数据显示，经济在回暖，中国经济的问题仍然是结构性问题，这些问题难以通过降准来解决。展望二季度乃至未来一段时间，不要总是把对货币政策的关注放在降准与否上，而是要更关注中小银行实行较低存款准备金率的政策框架、利率市场化改革、货币政策传导机制的疏通等问题上，这些问题比降准更重要。

围绕近期披露的几组经济数据，张德礼也认为，短期降准的必要性不高，主要是因为一季度社融放量后，二季度经济有支撑。此外，二季度CPI通胀存在上行的风险，也限制了央行降准的空间。

民生银行首席研究员温彬同样表示，今年一季度宏观经济数据全面超预期，也使得短期内降准降息预期有所下降。另外看到一些城市房地产调控后房价回升，加上近期“猪周期”的回归，特别是下半年猪价格的上涨可能带来的通胀压力，都使得货币政策对预期保持谨慎，所以短期降准概率有所下降。

3 如何看货币政策走向？

分析：二季度可能会边际收紧、未来一段时间坚持逆周期调节

对于未来一段时间的货币政策预期，董希淼认为，未来一段时间货币政策不会突然收紧，同时市场已经稳健宽松，货币政策再放松的可能性也不大，只是会根据实际情况进行微调，但总体不会有大变化。总之，央行坚持实行稳健的货币政策、坚持逆周期调节的总基调没有变化。比如，今天央行操作了TMLF对冲MLF到期，释放流动性。

张德礼认为，二季度货币政策可能会边际收紧。从近期召开的政治局会议看，重提结构性去杠杆、房住不炒，货币政策目标正从短期的稳增长向长期的防风险切换，货币政策最为宽松的时候已经过去。而下半年的货币政策走向，需要看二季度的经济基本面和CPI通胀情况。

民生银行首席研究员温彬分析称，4月以来短期利率上升较快，逆回购的投放可以有助于保持短端利率平稳，“短长结合”在稳健的货币政策下，是保持流动性充裕和利率市场平稳的一个体现。

王青告诉记者，在近期经济金融数据回暖的背景下，下一步央行货币政策向偏松方向调整的步伐会有所调整，二季度实施普遍降准、乃至下调公开市场操作利率等降息措施的可能性基本排除。考虑到今年全球经济减速态势难以扭转，国内经济仍面临一定下行压力，未来一段时间央行会继续坚持逆周期调节，货币政策向宽松方向微调的大方向或将持续，相机抉择特征会更加突出。

（来源：新京报）

---

隆回县15685557577： 央行降准都释放了哪些信号 - ？
文径硫酸： 1、货币政策在微调转向,由中性偏紧转向适度扩大内需,适度宽松,对股市构成利好;2、降准有利于缓解银行负债端压力,降低企业融资成本,扩大投资,提升企业竞争力;3、对冲中国外需面临的不确定性,激励资本市场,有利于资本市场企稳.

隆回县15685557577： 刚刚,央行降准置换中期借贷便利 释放出哪些利好信号 - ？
文径硫酸： 一是,降准有利于缓解银行负债端压力,降低企业融资成本,扩大投资,提升长期处于低位的制造业投资增速.二是,降准有利于扩大内需,对冲中国外需面临的不确定性.三是,在补充流动性的同时,会激励资本市场.

隆回县15685557577： 央行降准是什么意思 - ？
文径硫酸： 降准是央行货币政策之一.降低存款准备金率,表明流动性已开始步入逐步释放过程.“降准”对楼市影响有限.首先是降低存款准备金率利好楼市,但难于救市.对于目前仍处于深度调控环境下的房地产市场来说,可以说是个利好消息.下调准备金只是对冲硬着陆风险,算不得什么利好,对股市而言可拿来炒作一时;但对未来的经济形势而言,货币政策并非万能药.

隆回县15685557577： 央行降准对股市有什么影响 - ？
文径硫酸： 你好: 1、这次央行降准,意味着共释放6000亿资金的流动量 2、降准首先利好银行股,银行资金宽裕 3、再次,对有贷款需求的中小企业、地产行业等股票有一定利好 4、降准更多的是政策性行为,所以对股市没有直接影响,但对股市中长期利好,祝:好!

隆回县15685557577： 降准会对哪些有方面有影响? - ？
文径硫酸： 众所周知,小微企业融资难、融资贵,不少小微企业由于自身规模有限,而且经营状况也不是很好,再加上无法提供有价值的抵押物,所以银行一般不愿意借钱给小微企业.而此次降准下调了邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行存款准备金率0.5个百分点,释放的资金约2000亿,主要用于发放小微企业贷款.也就是说,降准后,小微企业融资难、融资贵的情况会有所缓解,对实体经济发展来说,这无疑是一次利好的消息.

隆回县15685557577： 央行为何突然降准 什么是降准 对房地产行业有何影响 - ？
文径硫酸： 降准指的是 央行降低商业银行的存款准备金率此轮降准是为了拉动国内投资氛围,加快实业发展因为之前有房住不炒大前提,这次降准为了鼓励钱流向实业,可能会严控资金流向房地产.房地产可能会面临更加严格贷款政策,市场可能会带来观望情绪.房价可能盘涨

隆回县15685557577： 央行宣布定向降准什么? - ？
文径硫酸： 日前,央行宣布定向降准50个基点!几乎覆盖了绝大多数银行机构,基本相当于全面降准了,市场估计释放将超过8000亿.这必然对楼市、股市和债市产生一系列影响. 这次定向降准来的既凶猛又快速,仅在28日国务院会议定调之后三天内...

隆回县15685557577： 央行降准对什么利好? ？
文径硫酸： 央行降准对于股市来说,确实是利好消息,但是这一利好影响有限.降息和降准的区别在于:前者是降低资金成本,而后者是释放流动性.降准释放的流动性主要是在银行系统,也会有部分资金流到股市,增加股市的增量资金.此外,如果经济持续表现不佳,央行宽松的节奏可能会加快,不排除再次降息降准的可能.降准对银行而言,降准最大的利好在于可贷规模比例.降准的话会形成释放流动性的预期,股市就会流进资金,形成利好.降准长期效用比短期作用更明显.降准意味着央行的货币政策有宽松的预期.A股市的上涨大多是资金推动型的,资金面的宽松给股市的上涨提供弹药充足的预期,货币宽松会扶持或者刺激实体经济,改善人们对未来股市的预期.降准对银行股是利好直接.

隆回县15685557577： 央行突然降准,对我们有什么影响 - ？
文径硫酸： 在购房市场中,银行的走向始终牵动着无数购房者的内心.最近一段时间,央行突然降准的消息瞬间成为舆论热议的焦点,央行此举对购房者来说,有哪些意义呢? 央行突然宣布4月25日开始对部分银行降准1%,相比过去降准0.5%幅度,这次...

隆回县15685557577： 央行释放流动资金对股市利好还是利空? ？
文径硫酸： 利好. 释放流动性资金央行最经典的做法就是降准. 一、降准的话会形成释放流动性的预期,股市就会流进资金,形成利好!降准长期效用比短期作用更明显. 二、降准意味着央行的货币政策有宽松的预期.A股市的上涨大多是资金推动型的,资金面的宽松给股市的上涨提供弹药充足的预期,货币宽松会扶持或者刺激实体经济,改善人们对未来股市的预期.降准对银行股是直接利好. 三、定向降准有利于缓解小微企业融资难,并推动实体经济的发展 .大公司、大企业往往是优先获得融资的对象.此次定向降准除了针对三农和小微企业,还对财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司等一并实施,有利于提高企业资金运用效率、扩大消费,同样起到支持实体经济发展的作用.