《金融期货》之外汇期货与外汇衍生品（三）

~

A

外汇期货与远期外汇的区别

外汇期货合约与外汇远期合约具有一定的相似性，两者都是交易双方约定在未来某一时刻买入或卖出某一外汇的交易合约，但是两者在许多方面存在差异（见表1)。外汇远期合约是买卖双方私下拟定的未来交易合约，双方可以就合约价格、合约标的物的数量、合约期限、交割时间和交割方式等进行商讨。由于上述种种特性，外汇远期合约的交易一般在场外市场(OTC市场）进行。与远期合约不同的是，期货合约是交易所设计的，是在交易所场内交易的标准化合约。在交易所规定的交易时间内，期货合约采取公开竞价的交易方式进行，具有较强的竞争性和公开性。对于同一种外汇标的物的期货合约，通常有多个不同到期日的期货合约同时交易，为市场提供了多期限的投资工具。买卖双方通过交易所和期货结算机构进行交易，并不知道也不关心交易的对方是谁。同时，交易所为了保证期货合约能够在市场上正常交易，为期货合约设定了一系列交易规则和交易制度。

表1远期(Forward)合约与期货(Futures)合约的差异

（一）担保交易履约

在期货交易成交后，买卖双方缴纳一定的保证金，结算机构就承担起保证每笔交易按期履约的责任，成为所有合约卖方的买方和所有合约买方的卖方。如果交易者一方违约，结算机构将先代替其承担履约责任，由此可以大大降低交易中产生的信用风险。

（二）结算交易盈亏

结算交易的盈利和亏损是指每一个交易日结算后，期货结算机构对会员的盈亏进行计算。计算完成后，为会员提供当日盈亏的数据，会员以当日的盈亏数据作为对客户结算的依据。

（三）控制市场风险

结算机构通过对会员保证金的结算和动态监控来实现对交易双方履约的担保。在此过程中，尽管市场状况一直是不断变化的，但结算机构要求会员保证金一直处于规定的数额水平以上。当市场上的价格向不利的方向变动导致亏损，使会员保证金不能达到规定水平时，结算机构会向会员发出追加保证金的通知(MarginCall)。会员收到通知后必须在下一个交易日的规定时间内将保证金缴齐，否则结算机构有权对会员的持仓进行强行平仓。结算机构通过对会员保证金的管理有效控制市场风险，以保证期货市场平稳运行。

B

美元指数期货、人民币外汇期货

（一）美元指数期货

目前归属于美国洲际交易所（IntercontinentalExchange，ICE）的美元指数期货也是个历史悠久的老牌外汇期货了。早在1985年，纽约棉花交易所的分部金融产品交易所为推出美元指数期货而特地新编制了美元指数，并于当年11月20日正式交易美元指数期货。如果数年头至今也有35年的历史。尽管在交易量方面，美元指数期货无法与CME集团旗下的外汇期货相比，但其凭借着市场影响力一直屹立在外汇期货领域中。表2为美元指数期货合约。

表2美元指数期货合约

美元指数期货也采取实物交割方式，与单一外汇期货的实物交割相比，指数实物交割相对比较麻烦，因为每次交割，必须按指数构成的成分外汇比例，同时准备6种不同的外汇。

（二）香港交易所的人民币期货

香港交易所于2012年9月17日开始交易人民币期货，兑换货币为美元。这是全球第一个涉及人民币兑换美元的期货合约，合约细则见表3。

表3香港交易所的人民币期货合约

香港交易所“结算方式”规定：“按照货币期货合约买卖规则及结算所规则内所载的机制及条款，由卖方缴付合约指定的美元金额，而买方则缴付以最后结算价计算的人民币金额”，则实际上也就是所谓的实物交割。

（三）CME的人民币期货

中国香港推出人民币兑美元的期货交易不久，美国的CME于2013年2月25日也开始推出人民币外汇期货交易，其中的人民币为可交割离岸人民币（见表4）。按照CME的惯例，推出的合约同时有标准期货合约和电子微型期货合约两种，合约规模分别为10万美元和1万美元。

表4CME的美元离岸人民币期货合约

注意，CME的欧元期货与离岸人民币期货的报价方式是不一样的，在欧元期货中，报价方式是美元/欧元，即1欧元换多少美元，对美国而言这是直接标价法。而在离岸人民币期货中为离岸人民币/美元，即1美元换多少离岸人民币，对美国而言这是间接标价法，对我国而言则是间接标价法。

---

天祝藏族自治县18349094550： 金融期货都包括哪些内容 - ？
表曼盐酸： 大的分类有:货币期货、汇率期货、指数期货.目前国内有的金融期货品种:上证50、沪深300、中证500、5年国债、10年国债.

天祝藏族自治县18349094550： 外汇属于金融衍生产品还是期货 - ？
表曼盐酸： 金融衍生品. 期货也是金融衍生品. 期货当中有个品种,叫外汇期货

天祝藏族自治县18349094550： 外汇衍生品是什么?？
表曼盐酸： 衍生品的定义是价格取决与其他资产价格的金融产品.那么,可以知道,除了现货交易之外的外汇远期、期货、期权、掉期等等都属于衍生品范畴.→点击右边查看更多

天祝藏族自治县18349094550： 外汇衍生品是什么意思? ？
表曼盐酸： 外汇衍生产品是一种金融合约,外汇衍生产品通常是指从原生资产派生出来的外汇交易工具.其价值取决于一种或多种基础资产或指数,合约的基本种类包括远期、期货、掉期(互换)和期权.外汇衍生产品还包括具有远期、期货、掉期(互换)和期权中一种或多种特征的结构化金融工具.

天祝藏族自治县18349094550： 外汇衍生品与外汇衍生工具的定义 - ？
表曼盐酸： 外汇衍生工具主要是为了分散投资风险!也算是说买保险 因为市场很难预计,所以必须在现货市场做多一个品种的同时 用外汇衍生工具 去分散风险 外汇衍生工具通常有几种 好比 期货,期权 简单说一下怎么做! 在现货和期货价差最大的时候 我们做多低位的,做空高位的,等市场自己调整,这样来说 你一边亏了,但是一边赚了,赚的比亏的多! 还有在你买了一定的现货后,期权里头做一个call 一个put 要是你手里的现货跌了,你的call的钱就赚到了,然后执行你的put. 做发很多很多种.....

天祝藏族自治县18349094550： 金融衍生品是指什么? - ？
表曼盐酸： 金融衍生产品是指其价值依赖于基础资产价值变动的合约.这种合约可以是标准化的,也可以是非标准化的. 是指以货币、债券、股票等传统金融产品为基础,以杠杆性的信用交易为特征的金融产品.

天祝藏族自治县18349094550： 什么是金融期货啊? - ？
表曼盐酸： 所谓金融期货,是指交易所按照一定规则反复交易的标准化金融商品合约.这种合约在成交时双方对规定品种、数量的金融商品协定交易的价格,在一个约定的未来时间按协定的价格进行实际交割,承担着在若干日后买进或卖出该金融商品的义...

天祝藏族自治县18349094550： 什么叫金融衍生品 - ？
表曼盐酸： 所谓衍生品是指从原生事物中派生出来的事物,如豆浆就可以称为大豆的衍生品.金融衍生品是指过去传统的金融业务中派生出来的交易形态.按金融界的定义,金融衍生品是有关互换现金流量或旨在为交易者转移风险的一种双边合约,常见的有远期合约、期货、期权、掉期等,国际上属于金融衍生品品种繁多,在我国现阶段金融衍生品交易主要指以期货为中心的金融业务.期货又可分为商品期货和金融期货,后者主要包括货币期货、利率期货和指数期货.从金融衍生品的种类和定义来看,其最大特征是依托一种投资机制来规避资金运作的风险,同时又具有在金融市场上炒作交易、吸引投资者的功能.

天祝藏族自治县18349094550： 证券、外汇、黄金现货等金融衍生品是什么 - ？
表曼盐酸： Roco Forex是全球知名线上外汇及金融衍生品交易商 澳大利亚ASIC成员,AFSL牌照号:【391441】 公司提供外汇、贵金属、指数CFD等交易产品.交易平台给予介绍经纪商(IB)高返佣. ① 【点差合约】:欧美3个点,镑美4个点,直盘货币对3-4个点 ② 【返佣政策】:请咨询各个IB经理 ③ 【交易帐户】:迷你帐户、标准账户、专家账户 ④ 【平台杠杆】:1:100/1:200

天祝藏族自治县18349094550： 外汇为何不属于金融衍生品 - ？
表曼盐酸： 金融衍生产品是指以货币、债券、股票等传统金融产品为基础,以杠杆性的信用交易为特征的金融产品.比如远期、期货、期权、互换.如果理解的没错,你所说的“外汇”只是指一种相对于本币而言不同的货币或者货币资产,当然是不能称为衍生品了.外汇期货、外汇远期、外汇期权和外汇互换,这些都是金融衍生品.这都产品都是以不同货币的相对价值作为标的物来交易的.