求 一篇关于外贸，外汇储备之类的英文文章！！
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外汇储备与净出口贸易
■ 周靖祥 刘渝琳
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《世界经济文汇》 2007年第4期
摘 要：本文针对当前FDl流入的持续增加，以及外资企业经营带来的巨额贸易顺差和外汇储备，应用计量经济学方法，测算贸易结构并分析三者之间的关系。通过实证检验发现：FDI流入并未对我国贸易结构优化升级产生显著影响，而只是对工业制品出口贸易产生正相关影响，制约初级产品出口贸易，不断扩大工业制品的净出口规模；分析FDI和出口贸易对外汇储备的影响，FDI对外汇储备的贡献较之于出口贸易更明显，且波动幅度大。因而，净出口和外汇储备皆归于FDI流入产生的“结构”性问题，目前最重要的就是改善FDl的行业流向。
关键字：FDI 工业制品 初级产品 外汇储备
一、问题的提出
随着经济全球化、世界经济一体化的发展，国际贸易与国际直接投资的关系变得十分密切，已不能简单地概括成替代与互补关系。研究我国目前国际直接投资、外汇储备及出口贸易之间的相互关系极为必要。而且，随着加入WTO后各项政策的深入，与世界经济的不断融合，国际产业的转移，跨国公司的进入，国际直接投资对国际贸易规模的扩张作用越来越明显。虽然FDI政策一定程度上促进我国贸易结构的升级，制成品在出口中比重大大提高，但仍带来一些负面后果，具体表现为结构升级不显著。从出口的企业构成来看，吸引FDI和鼓励出口的政策，使得外商直接投资企业在进出口中的比重不断上升，2005年我国外商投资企业加工贸易进出口总额达到5 779亿美元，占全国加工贸易总额的84％；国有或民营企业的许多来料加工业务也主要是由外资经营管理的，总体看来，外资经营的加工贸易约全国加工贸易进出口额的90％左右(裴长洪，2006)。“注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文
【内容摘要】
近年来我国贸易顺差急剧扩大，促
使了我国外汇储备迅速增加，从而使我
国抵御外部风险的能力显著增强，同时
也有利于消化部分产能过剩，扩大就
业，维护金融秩序的稳定等作用。但是
随着贸易顺差的持续扩大，相应的矛盾
和问题也开始显现出来。如流动性过
剩，资源浪费，产业结构不合理，国际
贸易矛盾激化等等。本文结合最新数据
重点探讨了我国现在对外贸易顺差现
状，弊端及持续扩大的原因，以及结合
现状提出相关促使贸易平衡的意见。
【关键词】
贸易顺差；外汇储备；产能过剩； 出1：2
退税
一 我国现阶段贸易顺差基本情况
2006年，我国经济平稳快速增长，对
外开放迈上新的台阶。人民币汇率形成机
制改革稳步推进，汇率弹性提高。国际收
支延续双顺差格局。经常项目2499亿美
元，较上年增长55％。其中货物贸易顺差
2177亿美元，增长62％；服务贸易逆差88
亿美元，下降66％；收益顺差1l8亿美元，
增长11 0／0{经常转移顺差292亿美元，增
长15％。资本和金融项目顺差1()(】亿美元，
较上年下降84％。其中直接投资顺差603
亿美元，下降l1％，证券投资逆差676亿
美元，增长12．7倍；其它投资顺差133亿
美元，上年为逆差40亿美元。2006年未
国家外汇储备比上年末增加2475亿美元，
达到10663亿美元。由统计结果来看，经
常项目顺差在夫幅增加，而资本和金融项
目顺差则在大幅下降，并且经常项目贸易
占了贸易总额的绝大部分。进入2007年以
来，我国外贸顺差有进一步加大的趋势，
按目前发展趋势，预计2007年全年贸易顺
差为2500—3000亿美元。通过海关2007
年一季度的统计数据可以看出，我国现阶
段贸易主要呈现以下特点：
(一)、从贸易方式看
加工贸易顺差迅速扩大，一般贸易由
逆差转为顺差。一季度，加工贸易顺差544．
7亿美元，同比增加179．9亿美元，增长49．
3％；一般贸易顺差165．1亿美元，同比增
加93．4亿美元，增长1．3倍。加工贸易顺
差为一般贸易顺差的3．3倍，为全部贸易顺
差的1．17倍。
(二)从产品结构看
机电产品、高新技术产品、轻工纺织
产品是贸易顺差的主要来源。卜3月，机
电产品顺差为396．7亿美元，占当期贸易
顺差总额的85．4％，同比增加188．3亿美
元，增长90．4％；高新技术产品顺差123
亿美元，占当期贸易顺差总额的26．5％，同
比增加67．6亿美元，增长1．2倍；卜2月
轻工产品贸易顺差347．7亿美元，相当顺
差总额的74．9％，同比增加97．2亿美元，
增长3 8、8％。1—2月纺织产品贸易顺差
209．7亿美元，相当顺差总额的45．2％，同
比增加53．4亿美元，增长34．2％。
(三)从贸易伙伴看
美欧等是我国贸易顺差国主要来源
地。一季度，对美国贸易顺差346．8亿美
元，占顺差总额74．7％，同比增加60．8亿
美元，增长21．3％；对欧盟顺差276．9亿
美元，占顺差总额59．6％，同比增加95．4
亿美元，增长52．6％。对香港顺差362．2
亿美元，占顺差总额78％，同比增加79．8
亿美元，增长28．3％。对香港特区出口大
部分转移到美国。对日本逆差63．8亿美
元；对韩国逆差l10．6亿美元，对台湾地
区逆差159．5亿美元。
二 如何看待贸易顺差
(一)从积极的方面看
l、顺差扩大和外汇储备迅速增加是
我国经济实力和产业国际竞争力显著增强
的重要标志。顺差和外汇储备大量增加，
使我国摆脱了长期困绕经济发展的“外汇
缺口”压力，使我国抵御外部风险能力显
著增强。
2、顺差扩大反映了出口对GDP的贡
献增加，消化了我国部分产能过剩及通货
膨胀的压力。
3、持续顺差和巨额外汇储备改善了
我国国际收支和信用状况，维护了金融稳
定。07年6FJ底我国外汇储备高达13326．
254L美元，相当于一年零五个月的进口用
汇量，远远超出国际公认的合理水平。近
几年国际信用机构对我国的信用评级不断
提高，有利于降低企业融资成本和发展海
外投资。国家手中握有较多的外汇，也有
利于在银行体系中保持金融的稳定。
(二)矛盾和问题
1、流动性过剩影响国民经济全局发
展，随着我国贸易顺差的不断扩大，在当
前的外汇管制体制下，中央银行为了维持
汇率的相对稳定，被动购入外汇，形成外
汇储备，同时也相应地投放了等值的基础
货币，造成外汇占款猛增。这种流动性过
剩同时也造成了投资增长过快、部分行业
产能过剩的矛盾，从而影响国民经济的全
局影和稳定
2、资源浪费、环境污染的矛盾日益
突出。我国加工贸易规模的迅速扩大，出
口高速增长，进一步加剧了国内能源、资
源和环境的矛盾。我国发展最快的珠三角
和长三角地区酸雨面积扩大，河流污染严
重，各种疾病发病率明显上升。
3、国际经贸矛盾激化。美国已经成
为我国第一贸易顺差来源。巨额的贸易顺
差已经成为中美经贸关系的突出矛盾，成
为美国对我国施压和迫使人民币升值和采
取反倾销、反补贴措施的重要口实。
4、随着我国贸易顺差不断的增加，人
民币升值的压力也越来越大，且人民币升
值呈现加快的趋势。
结合我国现阶段的情况来看，我国外
汇储备充足，贸易顺差的继续大规模增长
已经不利于我国长期经济形势的发展。目
前国家应采取一定的措施使我国对外贸易
实现平衡。
三 造成贸易顺差持续扩大的原因
2005年以来，我国贸易顺差急剧扩
大。2004年贸易顺差32l亿美元，2005年
增加到1020亿美元，2006年进一步增加
到l775亿美元。2007年我国贸易顺差仍
有加快的趋势。贸易顺差扩大，既有国际
大背景，也有国内产业发展、政策激励等
原因。(一)国际大背景
1、经济全球化步伐加快，国际制造业
加速向我转移。随着经济全球化的发展，
国际产业加速向我国转移，在亚太地区形
成了以我国为加工装配中心，以东亚为原
材料和零部件供应方，以欧美为技术研发
方、品牌持有方和主要市场的产业链，使
我国对美欧顺差在很大程度上替代了东亚
对美欧顺差。2006年，我国对美国顺差
1443亿美元，对欧盟顺差9l7亿美元。
2、全球经济持续增长，国际市场需求
强劲。近年来，全球经济依然保持强劲增
长，主要发达国家内需旺盛、投资活跃，带
动全球经济较快回升。美国07年一季度经
济增长5．3％，创两年来最快的纪录。欧元
区经济复苏步伐加快。日本经济走出通
缩，步入新的景气周期。新兴市场和发展
中国家继续取得高增长。
(二)国内综合优势集中释放
1、人力资源优势明显。我国劳动力资
源丰富，价格低廉，素质相对较高，工人
守纪律，能吃苦耐劳，劳资纠纷少，是吸
引外商投资的重要原因，也是我国出口快
速增长的重要动力。
2、产业综合配套能力强。改革开放初
期，加工贸易料件完全依赖进口。随着我
国经济持续快速发展，制造业的产业链伸
延迅速，配套供给能力大大提高。据广东
省外经贸厅统计，2006年该省加工贸易出
口2083．9亿美元，带动国内配套产业的产
值超过3000亿人民币。
3、要素价格低。长期以来，我国能源
价格、供水价格、环保收费明显偏低。现
行的汽油价格比美、欧、日分别低20．9％、
67．7％和37．2％，柴油价格分别比美、欧
低21．6％和58．9％。工业用电价格和居民
用电价格分别比OECD国家低0．05元和
0．4元供水价格比美、日低66．7％和90％。
各项环保费用规定标准低，且征收不到
位。为了吸引投资，很多土地无偿或廉价
提供给外商投资企业。企业投资成本和运
营成本明显偏低。
4、“奖出限人”政策和体制因素。改
革开放以来，为了解决资金短缺的矛盾，
我国采取了一系列优惠政策，创办经济特
区和改革开放试验区，鼓励发展外向型经
济，鼓励出1：3创汇，鼓励增加出1：3拉动经
济增长。
除上述两个长期因素外，我国贸易顺
差问题也与下面3个短期因素有较大关系：
一是部分企业在出13退税率调整前突
击出口。近两年，国家对“两高一资”(高
耗能、高污染和资源性)产品相继调低或
取消出口退税率。企业往往根据政策调整
日期提前出口或突击出口。
坝代商业 MODERN BUSINESS
二是人民币的升值压力促使企业加快
出口步伐。截至今年1月，人民币兑美元
汇率相比汇改前累计升值幅度已达6％ 。
从长远看，人民币升值对进口比重高、外
债规模大、拥有高流动性或巨额人民币资
产的行业将会带来好处，而对以出口为
主、外币资产高或产品国际定价的行业则
会带来冲击。为了减小或避免人民币继续
升值的冲击，许多企业纷纷加快出口步
伐，而对进口采购则持观望态度。
三是出口成本上升提高了出口商品价
格。由于近年来国内土地、原材料、劳动
力等价格上升，导致企业出口成本上升，
许多企业通过提高出口价格转嫁部分成
本。与2005年相比，2006年我国出口价
格总体上升4．2％，而进口价格总体仅上
升3％ 。需要指出的是：随着国家打击出
口骗税管理水平的不断提高和企业守法自
律意识的不断加强，企业出口骗税违法行
为逐步减少；导致出口价格总体水平提升
的直接因素是人民币小幅升值和出口成本
总体上升。因此，从海关统计角度分析，
所谓“大量出口高报价格以骗取出口退
税、导致巨额虚假贸易顺差”的说法，是
没有根据的。
四、对策建议
贸易顺差的迅猛扩大给我国经济带来
了许多新的问题，如：我国与主要贸易伙
伴之间的贸易摩擦加大，出口企业遭遇国
际贸易壁垒的风险增大；我国外汇管理面
临更加放开的国际压力；国内经济面临通
货膨胀的潜在风险等。对此，必须高度重
视，采取既积极、又稳妥的办法，确保经
济健康发展。为了减小我国贸易顺差，笔
者认为可以从以下几方面入手：
(一)、通过普遍下调所有产品出口退税率
进行总量调整
2006年以前实施的大部分商品的出
口退税还是1998年亚洲金融危机后，国家
为扩大出口而有意调高的出口退税率。当
时对出口退税的调整主要是考虑减小金融
危机对我国外贸的影响，支持与扶植企业
出口创汇，增加外汇收人，发展贸易。但
是这种政策目前已经不适应我国经济发展
的要求了，目前，部分产品的出口退税率
相对于当前我国的竞争优势而言仍显得偏
高。政府可以适当考虑将所有出口商品的
出口退税率普遍下调2％左右，以抑制不
断扩大的贸易顺差。
(二)，通过改变对外贸易政策取向进行结
构调整
改变出口导向行对外贸易战略，适当
调整相关贸易政策，可以使对外贸易结构
趋于合理，并能够通过贸易结构与产业结
构的关联带动效应，倒逼国内产业结构尽
快优化升级，促使经济增长方式加速转变。
(三)通过完善国内要素价格体系，进行
价格调整
完善价格要素价格形成机制不仅是产
业结构升级的内在要求，也是贸易结构转
变的客观要求。只有深化资源、能源产品
价格改革，让它们的价格既反映市场供求
关系，又反映其稀缺程度，才能真正限制
高耗能、高污染商品的生产与出口，结束
以国内廉价资源、能源、环境要素补贴其
他国家的现状，使我国出口在赚取外汇的
同时，也真正能够为国民带来福利，这需
要调高能源价格，逐步调整煤、天然气、
水、电价格，完善利率、汇率形成机制，
改革劳动力价格形成机制等等。
总之，面对大量贸易顺差产生的新形
势，我们要保持一颗平常心，既要高度重
视贸易顺差问题带来的外部失衡和内部影
响，也要正确认识到贸易顺差的客观必然
性。只要我们冷静客观地分析问题、积极
稳妥地处理问题，我国对外贸易就能始终
保持良好的发展势头。圃
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China's build up of FX reserves
Lex
Friday, April 25, 2008
China's foreign exchange reserves rose by $154bn during the first quarter, a record even by the country's own impressive standards. Yet there are some clues that this may understate the build up of foreign assets, in turn suggesting “hot money” flows into China have accelerated and that holding down the exchange rate is getting harder.
今年第一季度，中国外汇储备增长1540亿美元，即便按照中国惊人的增长标准，这也是一个创纪录的数字。然而，一些迹象表明，这可能还低估了外汇资产的增长，进而说明“热钱”涌入中国的速度有所加快，而压低汇率的难度正不断加大。
China has not yet published a full set of current and capital accounts for the first quarter. That leaves the reserves number as the best proxy. There are two reasons to believe that it understates the position. First, the People's Bank of China is transferring funds to China Investment Corp, the fledgeling sovereign wealth fund with a $200bn kitty. The timing is unclear, but economists estimate that up to $100bn of that target could have been shifted to CIC in the first quarter.
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中国尚未发布今年第一季度经常账户及资本账户的整套数据。外汇储备数据因此成为了最佳分析替代。之所以说该数据低估了目前的形势，原因有两点：首先，中国人民银行(PB0C)正向新成立的主权财富基金中国投资有限责任公司(China Investment Corp)转移资金。具体时间尚不确定，但经济学家估计，其中多达1000亿美元可能已于第一季度转到中投。中投的资本金总额为2000亿美元。
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Second, the PBoC's accounts give some clues that further piles of foreign exchange are being parked at commercial banks. “Other foreign assets”, a line item on the central bank's accounts that has barely budged in four years, began rising in August last year. Anecdotal evidence suggests commercial banks may be meeting PBoC reserve requirements by accumulating foreign currency. Stone & McCarthy estimate that 75 per cent of the rise in reserve requirements may have been dollar denominated. On that basis, reserve hikes in January and March meant about $42.5bn further accumulation of foreign assets in the first quarter.
其次，中国人民银行的账户提供了一些线索，即额外增加的外汇被放在了商业银行。央行账户上的“其它外国资产”项4年来几乎没有变动，但从去年8月份开始上升。坊间证据显示，商业银行可能正通过累积外币，来达到央行的存款准备金率要求。Stone & McCarthy估计，在存款准备金的增加额中，有75%可能是以美元的形式。在此基础上，今年1月和3月上调准备金率意味着，今年第一季度又累积约425亿美元的外汇资产。
There are other complicating factors. It is unclear, for example, how much marked-to-market gains are included in the reserves figure. But all in, the actual rate of reserves accumulation in the first quarter might be up to $100bn higher than the published number suggests. There is reason to be spooked by this. Rising hot money inflows, which are largely a bet on renminbi appreciation, show that Beijing's capital controls are inadequate. Already China's claims on the US equate to about one-third of China's gross domestic product, estimates economist Brad Setser. How much longer it can accumulate foreign assets to absorb inflows is questionable.
还有其它一些复杂的因素。例如，目前尚不清楚，外汇储备数据中包括多少以市价标价的增加额。但总之，今年第一季度外汇储备的实际增加额，可能比公布的数字高出多达1000亿美元。人们有理由对此感到担心。热钱流入的不断加速表明，中国政府的资本管制是不够的。这些热钱主要是押注人民币升值。经济学家布拉德•塞斯特(Brad Setser)估计，中国的外汇储备已占中国国内生产总值(GDP)的三分之一左右。在累积外国资产以吸收资金流入方面，中国还能坚持多久，这一点令人感到怀疑。
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淳荀丽科： 1.Write a counter-offer letterDear Sirs, Subject:counter-offer letterWe write to thank you for you...
