金融经济学 | 第4讲：股票价值分析
作者&投稿：耿岚 （若有异议请与网页底部的电邮联系）
股利贴现模型（DDM），这个强大的分析工具，揭示了股票价值的核心秘密——股价本质上是未来预期股利的折现值。戈登增长模型则进一步考虑了红利增长率和市场贴现率的影响，为评估股票长期价值提供了更为细致的视角。在股票市场中，我们常常依赖横截性条件，即无泡沫状态，确保股价真实反映公司的基本面价值。
衡量股票市场估值的常用指标就是市盈率（P/E）。动态市盈率（forward P/E）将投资者对未来盈利增长的预期纳入考虑，而滚动市盈率（TTM）则侧重于过去的盈利能力。股票的回报率与贴现率之间存在着微妙的平衡，分红的决策不仅取决于公司可能的分红能力，还受到股东的耐心和市场利率的制约。
费雪分离定理是投资决策的金科玉律，它主张企业在做分红决策时，应找准市场机会线与分红可能性边界的交点（P），这样可以最大化股东的效用和股票价值，此时的边际投资回报率就等于市场利率。在投资策略上，投资者追求的不仅是股票的绝对价值，更是通过精心计算，寻找那些在经济预期和市场情绪下能产生最大回报的股票。
在消费决策方面，投资者可以通过借贷来转换企业分红，将其转化为个人消费，但这必须在考虑了贴现率和风险后的理性判断下进行。这样的决策独立，不会对投资和消费产生互斥影响。
深入理解这些概念，需要借助权威书籍如《金融经济学二十五讲》——徐高著，中国人民大学出版社/2018-7，它为我们提供了丰富的理论框架和实战案例，帮助我们更好地洞察股票价值的奥秘。
邬咽迪凡： 股票是虚拟资本的一种形式,它本身没有价值.从本质上讲,股票仅是一个拥有某一种所有权的凭证.股票之所以能够有价,是因为股票的持有人,即股东,不但可以参加股东大会,对股份公司的经营决策施加影响,还享有参与分红与派息的权...
耀州区15534494862： 股票技术分析和价值分析的区别 - ？
邬咽迪凡： 技术分析是指以市场行为为研究对象,以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和.技术分析认为市场行为包容消化一切.这句话的含义是:所有的基础事件--经济事件、社会事件、战争、自然...
耀州区15534494862： 股票的票面价值、账面价值、清算价值和内在价值之间的联系? - ？
邬咽迪凡： 股票票面价值、账面价值、清算价值、内在价值的联系: 1、票面价值就是股票的面值,一般我国的股票面值为1元; 2、账面价值,就是指这只股票帐面上值多少,也就是股票的每股净资产值; 3、清算价值,就这家公司如果被清算,每一股份...
耀州区15534494862： 证券分析的价值分析包括 那些? - ？
邬咽迪凡： 一、 价值发现: 是华尔街最传统的投资方法,近几年来也被我国投资者所认同,价值发现方法 的基本思路,是运用市盈率、市净率等一些基本指标来发现价值被低估的个股.该 方法由于要求分析人具有相当的专业知识,对于非专业投资者具有...
耀州区15534494862： 股票的理论价格和股票的市场价格的区别? - ？
邬咽迪凡： 股票理论价格是指从理论上来说股票的价格,股票价格应由其价值决定,但股票本身没有价值,它之所以有价格是因为它代表着收益的价值,所以股票的价格就是对未来收益的评定,因此,未来收益的大小决定了股票的价值.股票的未来股息收...
耀州区15534494862： 股份分割是什么意思? 具体是怎么实行的?? - ？
邬咽迪凡： 什么是股票分割? 股票分割又称股票拆细,即将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票.股票分割对公司的资本结构不会产生任何影响,一般只会使发行在外的股票总数增加,资产负债表中股东权益各账户(股本、资本公积、留存收...
耀州区15534494862： 股票如何区分高价位与低价位? - ？
邬咽迪凡： 1、在股市中,高价位是指股票的相对高价,比如一个股票最近的股价平均为10元,那么在一个阶段内,股价最高为15元,那么15元便是高价位.同理,当这个股票在一个阶段内,股价下跌为5元,那么5元就是低价位. 2、高价买进是指投资者...
耀州区15534494862： 请问,股票的实际价值和市场价值是什么意思?怎么分析和计算呢? - ？
邬咽迪凡： 我说说的理解: 比如一直股票的实际价值每股5元. 市场的交易价格为4元,则低估. 如果市场的交易价格为8元就高估. 如何要计算估值牵扯到了相对估价值法和绝对股值法. 其中相对估值发就是:市盈率,市净率,市销率比较等 绝对估值发法:自由现金流量贴现,股利贴现等. 具体计算不是一句两句说的清楚的. 《股票定价模型》您可以看看.写的全是数学模型,大概需要高等数学功底.
耀州区15534494862： 股票价格由什么决定? - ？
邬咽迪凡： 股票的发行价格是股份有限公司在募集股份或增资发行新股时向投资者收取的价格.股票发行价格可以分为: 1、平价发行,也称之为等价发行、面额发行,即股票的发行价格与股票的票面金额相等.例如某公司股票面额为1元,发行时价格也...
耀州区15534494862： 股票的内在价值？
邬咽迪凡： 股票的内在价值 股票市场中股票的价格是由股票的内在价值所决定的,当市场步入调整的时候,市场资金偏紧,股票的价格一般会低于股票内在价值,当市场处于上升期的时候,市场资金充裕,股票的价格一般高于其内在价值.总之股市中股票...
