结合我国信用发展状况,讨论利率如何改革才能充分发挥其在经济发展中的作用?
结合我国信用发展状况,讨论利率如何改革才能充分发挥其在经济发展中的作用?
随着外币贷款利率的放开,标志着我国利率市场化将呈加速之势。很多学者认为,我国的利率市场化改革已经取得了实质性进展,并将我国利率进一步改革的进程安排得十分紧凑,大有利率不日就有完全市场化之势。从微观讲,利率市场化后,可以提高资金需求的利率弹性,使资金流动合理化、效益化,从总体上消除利率的所有制、部门、行业歧视,使利率充分反应资金的供求,使利率的水平与结构与信用风险紧密联系。宏观方面,市场化的利率在动员储蓄和储蓄转化投资方面都有不可替代的作用。同时,利率市场化将有利于中央银行对金融市场间接调控机制的形成,对完善金融体制建设起到至关重要的作用。探讨利率市场化问题必须要认清我国利率改革的现状及其与利率完全市场化的差距,以及我国目前利率市场化的难点,只有认清这些问题,才能科学地把握利率市场化改革的重点,我国目前利率市场化的重点应放在为利率市场化创造条件方面。
一、我国利率市场化存在的问题和难点
目前我国的这种低利率管制在一定程度上扭曲了金融商品的价格,也使得利率这一重要的经济杠杆难以充分发挥作用,因此很多人主张通过利率市场化来理顺金融商品的价格体系,提高利率的敏感性和弹性,恢复利率杠杆应有的作用。我们认为,利率市场化是随着我国市场经济改革不断深化的一个必然进程,谁也没有理由反对利率市场化,但目前我国宏微观经济环境都不利于利率市场化的过快推进。
1、市场经济发育程度低。
2、利率运作主体行为不规范。(1)中央银行的独立自主性不强。中央银行并未真正拥有利率的制订权和调整权。(2)国有商业银行行为非市场化。国有商业银行由于产权制度建设落后,银行的产权界定模糊,加上管理层和一般员工没有利益驱动机制,使得所有者和经营者难以实现利益的激励兼容,经营者非市场化选择的倾向很强,这是引致银行效率低下的根源所在。(3)企业的行为不规范。到目前为止,我国国有企业的现代企业制度改革并未达到预定目标,其在资金使用方面的风险约束机制和利益推动机制尚不健全,大多数企业只负盈不负亏,在国家的保护伞下安稳过日子,利率高低对其来讲并不很重要。
3、企业对利息的承受能力低下。
4、金融监管不完善。目前我国的金融监管因不能摆脱行政干预而缺乏超脱性和真实性。另外,监管标准、手段和技术也不能确保监管的信息质量和使金融机构采取稳健和审慎的经营原则。
二、为利率市场化积极创造条件
在我国这样一个曾经长期实行计划经济的国家,要实现利率完全市场化需要一个很长的过渡期。就目前我国利率市场化的重点而言,不是去设计利率市场化的进程和时间表,而应是为利率市场化创造条件。如前所述,利率市场化同一国的市场经济完善程度、金融交易主体的市场化倾向以及金融监管等外围制度环境紧密相关,所以我们应从这些方面着手,为利率市场化创造条件。
1、深化市场经济改革。从西方的经验来看,很多国家都是在市场经济相当成熟的条件下放开利率的。应该说相对有效的市场机制有利于熨平利率放开后金融领域乃至经济的波动。
2、培育利率运作主体的市场化行为。(1)完善中央银行制度。目前,我国中央银行的宏观金融调控目标并未摆脱对国家计划和经济增长目标的依附,中央银行甚至还承担着大量的财政职能。在这种央行与政府关系难以理顺的条件下放开利率,很难保证中央银行能够按照市场经济的客观需要来调节利率。(2)构建真正的商业银行。在市场化利率制度中,商业银行一方面要充当央行货币政策中介,另一方面又要根据货币政策的意图调控企业和居民的行为。商业银行的这一中介地位,要求它必须是自负盈亏和以追逐利润最大化为目标的经济实体,否则无法起到中介传导作用。(3)在国有企业中建立现代企业制度。(4)提高居民的金融意识。
3、把握好利率改革的着力点。(1)增强利率的敏感性和弹性,利率敏感性和弹性较低是我国七次利率下调效果不显著的根源。(3)重构利率结构,理顺利率关系。要对现行利率划分方法进行改革,根据企业和金融机构会计制度和业务发展的需要,综合考虑期限、数量、风险等因素设置利率档次,划分利率种类;要逐步清理优惠贷款利率,明确贴息来源,减轻商业银行的负担。
4、完善金融监管制度。利率放开后,要保持资金市场秩序,不能像过去一样靠行政命令来实现,而必须依赖于灵活有效的金融监管。首先,金融监管要摆脱行政干预,独立自主地进行;其次,要落实金融监管责任制,实现层层负责;最后,要尽早制定科学的监管标准,引入先进的监管技术和监管手段。
结合我国信用发展状况,讨论利率如何改革才能充分发挥其在经济发展中的作用?
随着外币贷款利率的放开,标志着我国利率市场化将呈加速之势。很多学者认为,我国的利率市场化改革已经取得了实质性进展,并将我国利率进一步改革的进程安排得十分紧凑,大有利率不日就有完全市场化之势。从微观讲,利率市场化后,可以提高资金需求的利率弹性,使资金流动合理化、效益化,从总体上消除利率的所有制、部门、行业歧视,使利率充分反应资金的供求,使利率的水平与结构与信用风险紧密联系。宏观方面,市场化的利率在动员储蓄和储蓄转化投资方面都有不可替代的作用。同时,利率市场化将有利于中央银行对金融市场间接调控机制的形成,对完善金融体制建设起到至关重要的作用。探讨利率市场化问题必须要认清我国利率改革的现状及其与利率完全市场化的差距,以及我国目前利率市场化的难点,只有认清这些问题,才能科学地把握利率市场化改革的重点,我国目前利率市场化的重点应放在为利率市场化创造条件方面。
一、我国利率市场化存在的问题和难点
目前我国的这种低利率管制在一定程度上扭曲了金融商品的价格,也使得利率这一重要的经济杠杆难以充分发挥作用,因此很多人主张通过利率市场化来理顺金融商品的价格体系,提高利率的敏感性和弹性,恢复利率杠杆应有的作用。我们认为,利率市场化是随着我国市场经济改革不断深化的一个必然进程,谁也没有理由反对利率市场化,但目前我国宏微观经济环境都不利于利率市场化的过快推进。
1、市场经济发育程度低。
2、利率运作主体行为不规范。(1)中央银行的独立自主性不强。中央银行并未真正拥有利率的制订权和调整权。(2)国有商业银行行为非市场化。国有商业银行由于产权制度建设落后,银行的产权界定模糊,加上管理层和一般员工没有利益驱动机制,使得所有者和经营者难以实现利益的激励兼容,经营者非市场化选择的倾向很强,这是引致银行效率低下的根源所在。(3)企业的行为不规范。到目前为止,我国国有企业的现代企业制度改革并未达到预定目标,其在资金使用方面的风险约束机制和利益推动机制尚不健全,大多数企业只负盈不负亏,在国家的保护伞下安稳过日子,利率高低对其来讲并不很重要。
3、企业对利息的承受能力低下。
4、金融监管不完善。目前我国的金融监管因不能摆脱行政干预而缺乏超脱性和真实性。另外,监管标准、手段和技术也不能确保监管的信息质量和使金融机构采取稳健和审慎的经营原则。
二、为利率市场化积极创造条件
在我国这样一个曾经长期实行计划经济的国家,要实现利率完全市场化需要一个很长的过渡期。就目前我国利率市场化的重点而言,不是去设计利率市场化的进程和时间表,而应是为利率市场化创造条件。如前所述,利率市场化同一国的市场经济完善程度、金融交易主体的市场化倾向以及金融监管等外围制度环境紧密相关,所以我们应从这些方面着手,为利率市场化创造条件。
1、深化市场经济改革。从西方的经验来看,很多国家都是在市场经济相当成熟的条件下放开利率的。应该说相对有效的市场机制有利于熨平利率放开后金融领域乃至经济的波动。
2、培育利率运作主体的市场化行为。(1)完善中央银行制度。目前,我国中央银行的宏观金融调控目标并未摆脱对国家计划和经济增长目标的依附,中央银行甚至还承担着大量的财政职能。在这种央行与政府关系难以理顺的条件下放开利率,很难保证中央银行能够按照市场经济的客观需要来调节利率。(2)构建真正的商业银行。在市场化利率制度中,商业银行一方面要充当央行货币政策中介,另一方面又要根据货币政策的意图调控企业和居民的行为。商业银行的这一中介地位,要求它必须是自负盈亏和以追逐利润最大化为目标的经济实体,否则无法起到中介传导作用。(3)在国有企业中建立现代企业制度。(4)提高居民的金融意识。
3、把握好利率改革的着力点。(1)增强利率的敏感性和弹性,利率敏感性和弹性较低是我国七次利率下调效果不显著的根源。(3)重构利率结构,理顺利率关系。要对现行利率划分方法进行改革,根据企业和金融机构会计制度和业务发展的需要,综合考虑期限、数量、风险等因素设置利率档次,划分利率种类;要逐步清理优惠贷款利率,明确贴息来源,减轻商业银行的负担。
4、完善金融监管制度。利率放开后,要保持资金市场秩序,不能像过去一样靠行政命令来实现,而必须依赖于灵活有效的金融监管。首先,金融监管要摆脱行政干预,独立自主地进行;其次,要落实金融监管责任制,实现层层负责;最后,要尽早制定科学的监管标准,引入先进的监管技术和监管手段。
利率市场化是指金融机构在货币市场融资的利率水平由市场供求决定的过程,它包括利率决定、利率传导和利率结构等诸多方面的市场化。对商业银行来说,利率市场化是指存、贷款利率由商业银行根据市场的资金供求变化来自主调节,最终形成以中央银行基准利率为引导,各种利率保持合理利差和层次,并形成有效发挥利率调节作用的有效传导体系。利率作为金融市场中最重要的资金价格指标,无论对金融资源的配置还是对实体经济资源的配置都发挥着基础性作用,利率市场化的本质是金融市场化。著名的金融发展理论专家爱德华。萧曾认为:“实行金融自由化的实质是放松利率管制,使之反映储蓄的稀缺性和刺激储蓄,提高可以获得的投资收益率和更有效地区分各种投资。”利率市场化是金融市场发展完善的必然要求,也是市场经济发展完善的重要组成部分。因此,作为中国金融体制改革的重要组成部分,利率市场化的趋势是不可逆转的。利率由管制到市场化对微观经济和宏观经济都会造成某种程度的影响,本文就人民币利率市场化的进程、对商业银行的效应以及商业银行的对策进行了探讨。
1.利率市场化改革经历的几个重要阶段。截至目前,我国的利率市场化的进程主要经历了以下几个阶段:第一个阶段,全国金融机构之间利率机制的形成。1996年全国银行间同业拆借市场联网运行,由此全国统一的银行间同业拆借市场利率形成。1998年9月国家放开了政策性金融债券的发行利率。在这一阶段实现了金融机构之间的利率市场化。
第二个阶段,金融机构贷款的利率市场化。1998~1999年中国人民银行两次扩大贷款利率浮动幅度,2000年9月在外汇利率管理体制改革过程中,放开了外汇贷款利率;2002年上半年将金融机构对所有企业贷款利率上浮30%;2003年,再将金融机构对所有企业的贷款利率浮动幅度扩大到 50%;2004年初扩大贷款利率上限至70%,同年10月28日,央行完全取消商业银行贷款利率上浮的限制,商业银行可自主根据企业和具体业务的风险状况进行定价。至此,国内商业银行人民币贷款利率已经基本过渡到上限放开、实行下限管理的阶段。这一阶段主要是对贷款利率进行市场化改革的尝试,经过6年多的时间,贷款利率的市场化改革取得了初步成功。
第三个阶段,逐步尝试贷款利率下限浮动和存款利率的市场化。2005年1月,中国人民银行发布了《稳步推进利率市场化报告》,指出要加强金融机构的利率定价机制建设,按照风险与收益对称原则,建立完善的科学定价制度。随后,中国人民银行调整了房贷利率。在这次利率调整中,央行决定不再对房地产抵押贷款实行优惠利率,房贷利率恢复到与同期商业贷款利率相一致的水平,允许在人民银行规定的基准利率基础上下浮10%,这彻底地改变了我国长期以来贷款利率不能下浮的历史。另外,从2005年9月21日开始,各家商业银行可以自主决定存款的计息方式,存款利率的市场化终于迈出了历史性的一步。
2.利率市场化改革进程的影响因素。第一个因素是商业银行改革的效果。从表面来看,商业银行是利率市场化的最大受益者,然而事实并非如此简单,商业银行可能是未来利率市场化改革的重要障碍。原因在于,商业银行是现行利率体制的主要受益者。中国的金融体制还是一种银行主导型 (Bank—based)的体制,90%以上的融资来自于银行,商业银行是社会资金积累和供给的主要通道。在这种情况下,国内商业银行的赢利结构以利差收入为主,现行的管制性存、贷款利率水平能使中资银行坐享300多个基点的利差收入。这种内在的利益驱动机制,使得商业银行倾向于维持现有的利率体制。
第二个因素是超额准备金利率问题。商业银行对于利率改革持消极态度的背后还有更深层次的原因,就是中央银行对准备金支付利息的制度。商业银行的准备金包括法定准备金和超额准备金,当前的利率水平分别是1.89%和0.99%.按照国外的通行做法,准备金尤其是超额准备金一般不支付利息。这一制度使得中国的银行资金更多地在金融部门之间流动,不进入实体经济部门,从而大大降低了金融资源配置效率,当前“流动性过剩”问题不仅与居民储蓄的高增长有关,更与利率制度有着重要的关系。
第三个影响因素是利率和汇率的互动关系问题。在金融全球化条件下,汇率和利率的关系更加紧密。因此,中央银行在确定利率政策时可能越来越受到国际经济形势的制约,研究利率和汇率之间的互动关系是利率市场化进程中出现的一个新课题。由于汇率问题更多地涉及国家之间的贸易、资本流动等问题,利率机制上的国际协调显得尤其重要。因此,利率市场化改革还受到国际因素的影响和制约,其中汇率是最重要的影响因素之一。
第四个因素是全球利率走势与政策。在金融全球化条件下,国际金融市场呈现出一体化的特征,一国的金融政策会通过各种渠道对其他国家的金融政策造成影响,利率政策也不例外。过去几年,全球利率水平已经处于相当低的水平,美国的实际短期利率一直处于负值,经历了大约三年的时间;欧元区的实际政策性利率已持续两年接近零的水平。国内有的学者认为,主要国家低利率政策的目的意在维持股市泡沫。且不论这种观点是否正确,毋庸置疑的一点是,国外利率走势对国内利率政策的改革必然会造成重要影响,影响程度会随着金融开放的程度日益提高。
二、利率市场化对商业银行的影响
利率市场化改革并非是一朝一日之功,发达国家的利率市场化改革也大都经历了不平凡的道路。因此,国内商业银行应充分认识到利率市场化改革可能带来的一些影响,尤其是负面影响。
1.利率市场化将使商业银行的利润空间受到威胁。上面曾提到,我国的商业银行是在存贷款利率管制的保护下生存和发展的,其营业收入主要来自于存贷款利差。利差的变化对商业银行的收入和利润都会产生非常重要的影响。过去的实践表明,利率市场化改革虽然已经进行了多年,但并未对商业银行的经营带来明显的冲击,因为无论是贷款利率上浮还是存款利率下浮,商业银行的存贷款利差总是受到中央银行严格保护的。自1995年以来,我国通过管制的存贷款利率,不断扩大利差,目前1年期存款与1年期贷款之间的利差高达3.33%,这一利差甚至比2.25%的1年期存款利率还高出1.08%.2002年2月21日人民银行下调人民币存贷款利率后,我国人民币1年期存贷款利差为3.6%,而美国、日本、加拿大、英国、欧元区及香港等地1年期存贷款利差约为2%左右。如此巨大的管制利差在世界上是罕见的。今后的利率市场化改革对国内商业银行的影响将是前所未有的,其最基本的收入来源——利差将会受到严重威胁,如何应对利差空间缩小带来的历史性冲击将是国内商业银行面临的重要课题。
2.利率市场化使商业银行的利率风险骤然增加。贷款利率市场化后商业银行不仅面临着传统的信用风险,而且利率风险也加大了,流动性管理更加困难。在管制利率体制下,各商业银行都按照中央银行规定的利率水平吸收存款、发放贷款,这种情况下利率风险并不明显,商业银行基本不用考虑利率风险问题。然而,在利率市场化以后,利率风险会逐步增加,管理利率风险的难度也逐步增加,在这种情况下,商业银行不仅要考虑利率波动对自身头寸的影响,还要考虑利率风险对经营策略的影响。利率管理不仅是涉及自身资产价值的活动,更重要的是成为一种业务发展的策略。如何有效管理利率风险和流动性风险的难题摆在了国内商业银行的面前。
3.利率市场化会使潜在的信用风险逐步增加。金融市场存在信息不对称现象,由此产生的逆向选择和道德风险将随着利率市场化的进程而表现得日益明显。一般而言,利率具选择功能。对于企业来说,风险越高,收益越高,因此,对于每一个借款利率,存在一个对应的收益和风险水平。如果商业银行提高利率,将会筛选掉低风险项目的借款人,结果将提高信贷市场的平均风险,高利率的结果是高风险项目驱逐低风险项目,产生逆向选择(adverse election)。在利率市场化过程中,如果缺少相应的风险控制措施,商业银行如果片面追求短期收益,过于强调通过提高利率来弥补风险损失,结果是刺激冒险者的贷款需求,同时挤出正常利率水平下的合格贷款需求者,必然导致信贷市场的逆向选择,同时提高贷款人的道德风险(moral risk),使信贷市场贷款项目质量的整体水平下降,并进而提高未来违约的信用风险,这就可能导致银行不良资产的进一步增加。商业银行进一步甄别信用风险的压力也越来越大。
4.利率市场化将改变存款者的行为。众所周知,在过去 10多年间,我国的居民存款一直保持着高速增长的态势,这看起来有些不太正常,似乎居民存款对利率变动并不敏感。有些学者在分析这种现象时指出,传统理论所以断言真实利率的下降将导致存款增速的相对下降,一是基于负的收入效应,二是基于负的替代效应。就前者而言,由于我国目前尚处于经济高速增长时期,负的收入效应还不至于出现;就后者来看,替代银行存款的固定收益证券品种极度缺乏,养老体系也还不健全,结果居民存款增长速度对利率反应并不敏感。因此,这种现象是由于我国的市场经济体制不完善、制度不健全造成的,诸如社会保障制度、金融制度等方面的原因。随着市场经济体制改革的不断深入以及金融体制改革的不断推进,一系列制约居民储蓄行为的变量都会发生相应的变化,居民的储蓄行为也将呈现出新的特征,对利率变化越来越敏感。近年来,居民储蓄存款的期限结构发生了重要变化,出现了短期化倾向,这在一定程度上增加了商业银行管理头寸的难度。这一挑战对商业银行来说是很严峻的。当前的利率市场化、资金“脱媒”对商业银行产生了重大影响,特别是短期融资券市场的发展,商业银行只能着力发展中间业务以应对新的挑战。
三、商业银行的对策
商业银行作为最主要的金融中介,不得不正视利率市场化带来的挑战。1989年麦金农指出,金融和贸易自由化,即在价格稳定的同时实现存、贷款利率市场化,这并不容易做到,而且充满着潜在的陷阱。然而,就成功的经济发展而言,这又是不得不玩的一个游戏。因此,商业银行应从自身的实际出发,寻找应对利率市场化改革的对策。
1.转变经营战略。当前国内商业银行信贷经营战略主要存在以下问题:一是重规模、轻质量;二是重存款、轻贷款;三是贷款过度集中。商业银行必须对这种传统经营战略进行反思,如果这种竞争策略不改变,各商业银行之间必然是两败俱伤,陷入“囚徒困境”。利率市场化的直接结果之一就是传统优质客户贷款利率显著下降,为提高资产收益率,银行贷款经营重心需要向愿意承担较高利率的一般贷款客户(尤其是中小企业)倾斜。从一般客户中识别出具有良好成长性的客户,与其建立长期稳定的业务合作关系。在这种情况下,商业银行必须对现行信贷经营思路进行调整,实施以经营效益为核心的收益导向战略,实现以产品为中心向以客户为中心业务模式转化;同时应该从传统业务的束缚中解脱出来,努力培育新的增长点和业务领域,而大力发展中间业务则是商业银行的必然选择。
2.提高利率风险的管理能力。随着利率市场化进程的深入,利率波动的频率和幅度将会提高,并使利率的期限结构变得更加复杂,从而影响商业银行的整体收益和风险管理能力。虽然市场经济条件下的主要利率风险在我国均已出现,但是,由于治理结构不完善、信用风险仍然占据主导地位以及缺乏有效的防范风险工具等多方面的原因,利率风险管理问题至今尚未列入国内商业银行的日常经营管理中,在商业银行的基层行表现得尤其突出。因此,对商业银行而言,必须从单纯关注流动性风险和信用风险转移到既关注流动性风险和信用风险同时又关注利率风险的轨道上来,实施全面风险管理战略。应根据《新巴塞尔协议》的具体要求,制定详细的风险管理战略和规划,加强对利率走势的预测和分析,采用各种科学方法动态衡量利率风险;强化信息系统建设,满足金融产品和服务定价、市场风险管理和数据挖掘统计的需要。
3.逐步提高商业银行定价能力。在利率市场化进程中,商业银行拥有一套可操作性的资金定价体系是绝对必要的。利率市场化使贷款利率成为贷款市场竞争的关键因素,贷款定价过高会在同业竞争中处于劣势甚至失去市场,反之则可能使竞争到的贷款业务无利可图甚至出现亏损。借鉴外国银行经验,建立科学合理的贷款定价机制,是商业银行应对利率市场化的迫切需要。
商业银行拥有更大定价权后,必须高度重视对自己的客户营销策略和风险回报水平做出及时调整。随着利率市场化改革的逐步深入,商业银行过度依赖或受制于中央银行利率管制的局面已成历史。商业银行应该在市场基准利率基础上参照合理的成本收益方法确定本行的基准利率水平,同时使用客户盈利分析模型确定对不同客户的利率水平。在确定存、贷款利率水平时,应综合考虑风险补偿、费用分摊、客户让利幅度、产品收益相关性及因提前还款、违约和展期等导致必要的价格调整等因素,最终确定价格水平。这种能力在各商业银行的基层机构尤其需要培养,因为这不仅涉及各商业银行的收益水平问题,而且还涉及到各家商业银行的竞争能力问题。
4.关注宏观经济运行。利率作为最重要的宏观经济指标之一,其走向与宏观经济的运行情况具有重要关系,因此,商业银行要想科学地管理好利率风险就必须关注宏观经济的运行态势。要关注价格走势、固定资产投资的增长情况、消费的增长情况,以及国际利率走势等。经济的运行态势是影响政府是否采取利率政策的主要因素,诸如投资规模与速度、工业增长情况、GDP增长速度和就业等,这些指标都很重要。另外,也要看其他国家特别是与我们联系紧密国家的利率政策的动向,要密切关注主要国家或地区的利率政策举动。总之,影响利率的因素非常多,不能只看单一指标。
5.加强金融创新,调整业务结构。商业银行只有通过持续有效的金融创新行为才能规避利率风险,为资产提供增值、保值机会。首先,在贷款业务方面的创新主要包括贷款证券化、贷款出售、银团贷款、并购贷款以及应收账款抵押贷款等。目前,国内有些商业银行在房地产贷款方面推出了固定利率房贷,其目的是解决由于利率变动而对客户造成的负面影响,尤其是利率升高的情况,当然这种产品对银行的负面影响也不容忽视。其次,在中间业务创新方面也大有可为。目前,我国商业银行90%的业务仍然是传统的存贷款业务,经营收入主要依赖资产负债业务,其弊端是在利率市场化过程中,银行所承受的利率风险越来越大;同时由于中间业务和表外业务不发达,也使银行缺乏规避利率风险的有效手段。表外业务的发展为银行提供了更大的利润空间,从而使银行改变单纯依靠大资金量获取贷款利息收入的局面,增加银行经营的灵活性和适应性。
利率是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率,它具有以下经济功能:联系国家、企业和个人、沟通金融市场与实物市场、连接宏观经济与微观经济的中介功能;对国民收入进行分配与再分配的分配功能;协调国家、企业和个人三者利益的调节功能;推动社会经济发展的动力功能;把重大经济活动控制在平衡、协调、发展所要求的范围之内的控制功能。
利率的作用正是通过上述五种功能发挥出来的。而利率之所以具备这些功能,是因为利率可以直接影响人们的经济利益。由此,利率发挥“经济杠杆”的功能,表现在以下几个方面:( 1)在宏观经济活动中通过影响储蓄收益可以调节社会资本的供给,例如提高利率可以增加居民储蓄;(2)通过对投资成本的影响可以调节社会投资总量和投资结构,例如提高利率会减少社会投资总量,而差别利率可以调节社会投资结构,总储蓄和总投资的变动将影响社会总供求;(3)在微观经济活动中,利率可以通过影响企业的生产成本与收益发挥促进企业改善经营管理的作用;(4)通过改变储蓄收益对居民的储蓄倾向和储蓄方式的选择发挥作用,影响个人的经济行为。
然而,利率发挥作用不是无条件的。它一方面要受到利率管制、授信限额、市场开放程度、利率弹性等环境性因素的影响,另一方面还要具备完善的利率机制,其中包括市场化的利率决定机制、灵活的利率联动机制、适当的利率水平、合理的利率结构等。如果利率机制本身存在缺陷,那么利率的杠杆性作用也很难发挥出来,因此,在我国社会主义市场经济条件下,要充分发挥利率的杠杆性作用,就是要强调市场在利率决定中的作用,使政府对利率的调控间接化。中央银行应建立以经济手段和法律手段为主的间接调控体系,从而使三大货币政策工具都能影响利率,并使反映市场供求的利率水平和利率结构符合国民经济和整个社会发展的需要;商业银行体系对利率的升降变化应有相当的灵敏度;微观经济主体的融资行为要建立在健全的利益机制基础上,且对利率有较高的弹性。只有从几个方面逐步进行改革,才能改善现有利率机制,充分发挥利率对我国经济的作用。
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鄣闵地诺: 概括的说,在利率制度方面,国家应尽早建立并完善利率决定机制以及利率风险管理制度,保证利率决定机制在最大程度的灵活性和自主性的基础上实现利率风险水平的最小化;在规范微观主体行为方面,应首先解决长期以来困扰我国经济发展的国有企业问题,加速国有企业改革,逐步建立和完善现代企业管理制度,同时进一步推进国有商业银行的改革进程,在产权制度和银行治理结构等方面加大改革力度;在金融市场方面,国家应努力朝着建立统一,开放,竞争,有序的金融体系的目标迈进,为市场上的各类竞争主体提供一个尽可能公平,公正的投融资环境,从而为利率市场化改革的最终实现创造条件.
西固区19431961596: 【问题讨论】结合我国信用发展状况,讨论利率如何改革才能充分发挥其在经济发展中的作用??
鄣闵地诺: 严格处于国家控制下,给予市场适当浮动空间. 化突然性调整为常态性调控.
西固区19431961596: 经济学中lm曲线中的利率是什么利率,存利率还是贷利率? - ?
鄣闵地诺: LM曲线只是一个模型而已,在理解这个模型的时候,“利率”应该把它理解成抽象的利率,而不是具体某个利率.它的“利率”只是代表了一个利率水平而已,“利率”高了,自然存利率、贷利率都高了;它低了,存贷款利率自然也都低了.记住不要把它用到很具体的环境中,它只代表了当前利率水平对当前经济的影响,而不是具体的量化指标.
西固区19431961596: 根据名义利率和实际利率的关系,结合我国当前得状况说明我国的储蓄利率水平是否恰当? - ?
鄣闵地诺: 现在存款利率跟通货膨胀比起来是属于负利率了,在一个经济快速发展的国家,如果居民储蓄扣除实际通货膨胀率后能维持在3%-5%之间应该是适当的.我国现在的利率水平已经不恰当了,这样的情况下很容易引起资本投机避险的冲动,不利于经济正常健康地运行.
西固区19431961596: 当前我国利率现状如何 - ?
鄣闵地诺: 简单的说就是利率高时是经济高速增长期,利率低时就是经济增速不高,消费彼软,促进消费.高利率意味着经济好,低利率意味着经济不是太理想.
西固区19431961596: 信贷的利息一般都多少 - ?
鄣闵地诺: 截止2019年,以国家开发银行为例: 一、短期贷款 1、六个月(含),年利率4.35% 2、六个月至一年(含),年利率4.35% 二、中长期贷款 1、一至五年(含),年利率4.75% 2、三至五年(含),年利率4.90% 3、五年以上,年利率4.90% ...
西固区19431961596: 什么是利率市场化,我国的利率市场化的现状如何? - ?
鄣闵地诺: 利率市场化是指在市场经济中,利率水平及其结构由经济主体自主决定的过程.通常包括三方面的含义:(1)利率水平的高低由市场供求关系所决定;(2)形成一个以中央银行利率为核心、货币市场利率为中介,由市场供求决定存贷款利率的...
西固区19431961596: 1.简述利率水平的决定和影响因素. - ?
鄣闵地诺: 利率市场化是指将利率的决定权交给市场,由市场自主决定利率的过程.包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化.即由市场决定利率的大小、结构、波动幅度,央行不对利率实行管制,只根据国民经济运行的实际情况和需要,...
西固区19431961596: 信用贷款的利息是多少 - ?
鄣闵地诺: 现在信用贷款利率一般为月息0.8-2.88%,具体多少需要结合借钱方的资质情形和所选择的贷款机构而定. 例如:借钱方资质较好,选择银行申办的话,那么信用贷款利率一般为年息11%左右,若选择小额贷款公司的话,则贷款利率则为月息2....
西固区19431961596: 利率市场化带来的风险 - ?
鄣闵地诺: 利率市场化所带来的风险冲击 根据传统的商业银行风险划分方法,商业银行面临的基本风险划分为信用风险、流动性风险、市场风险、利率风险以及汇率风险等几大类. 1.信用风险问题. 信用风险是指贷款人到期不偿还债务而使银行遭受损失...