TWS耳机市场再度蒙上阴影相关芯片厂商拓展智能穿戴市场

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歌尔股份丢失大客户订单，让TWS（真无线蓝牙）耳机市场再度蒙上阴影。

在消费电子市场走软下，TWS耳机市场去年也出现下降迹象，今年前三季度，A股主要相关芯片厂商业绩更是普遍下滑，一些行业巨头纷纷拓展智能穿戴市场，并着手深入布局健康赛道。

芯片龙头净利润普降

自2016年苹果发布第一代AirPods，以TWS耳机为代表的可穿戴耳机迎来发展黄金期。一批国产芯片厂商趁机崛起，博通集成、恒玄科技、炬芯科技和中科蓝讯等相继登陆资本市场，业绩迅速增长。

可穿戴耳机市场，与十几年前的手机市场很像，品牌占领主力，这也是一个市场基本趋于稳定成熟的信号。ADI中国产品事业部高级市场应用经理何源在出席EEVIA第十届年度中国硬科技媒体论坛时表示，从研发到销售，到市场营销，可穿戴耳机非常内卷。从2017年开始，可穿戴耳机增长量大，在多重因素影响下，2021年增速变缓，预计2022年全球市场出货量往下调。

回顾行业发展历史，A股TWS耳机芯片厂商普遍在2019年前后净利润暴增，赚得盆满钵满。作为TWS耳机芯片龙头，恒玄科技在2019年净利润同比增长37倍，并在2020年突破亿元大关，2021年保持翻倍增长。中科蓝讯2019年净利润更是增长206倍，达到1.49亿元。博通集成在2019年净利润也实现翻倍。

时至今年，相关TWS芯片厂商业绩增速普遍下调。恒玄科技今年前三季度净利润实现1.5亿元，同比下降近五成。同期，中科蓝讯和炬芯科技净利润同比分别下降约34%和24%。博通集成同比降幅更是达到3.45倍，在同期（申万）半导体上市公司盈利增速垫底。

逐季度来看，各芯片厂业绩分化：恒玄科技第三季度业绩环比转增近18%；但其余上市公司业绩增速并未明显好转，平均销售毛利率较去年同期下降约两个百分点。恒玄科技高管指出，今年第三季度，公司2700系列芯片量产上市，整体产品单价提升比较明显，也拉动了营收的环比增长。另外，受益于汇率损益，各个类型的产品的毛利率也基本维持稳定。从TWS耳机市场大环境来讲，今年很难有量的增长，耳机的微创新还在持续，对主控的性能要求还在提升。该公司高管指出。

发力高端市场成为厂商重要选择。中科蓝讯长期耕耘白牌市场，公司董事长黄志强此前接受记者采访时，对TWS耳机市场依旧充满信心。最新披露显示，蓝讯讯龙系列正积极布局中高端蓝牙耳机、音箱、智能穿戴市场，平均毛利率可达40%以上，正持续向终端品牌客户渗透，销量稳步提升。

库存水涨船高

经过过去两年缺芯涨价，电子行业收入规模大幅扩张，库存也水涨船高。

统计显示，今年前三季度，（申万）半导体行业上市公司营业收入突破3000亿元关口，期末存货总规模达到1307亿元，存货中位数站上近三年高位，行业平均存货周转率比去年同期下降约一半。

在此背景下，多家TWS芯片公司存货同比翻倍。博通集成计提资产减值损失9029.94万元，计入当期损益，减少等额合并报表利润总和。公司高管在业绩说明会中表示，本期计提减值的主要是Wi-Fi、蓝牙等芯片产品。

炬芯科技期末存货也达到2.39亿元，同比增长近1.4倍，经营性现金流净额转负，主要原因系公司为应对疫情封控、物流受限、国际形势复杂等供应链不确定因素及半导体周期性影响而加大存货备货，支付的货款增加，以及回款减少。

恒玄科技存货也大幅提升，高管在日前接受机构调研时表示：消费类产品现在的终端需求还是比较弱，这也是公司库存水平较高的原因，但我们认为下游的库存属于正常水平。

据介绍，去年耳机、手表类产品芯片供应并不紧张，本身渠道也没有多备库存，但今年需求转弱，下游客户偏向谨慎，第三季度公司库存略有增加，短时间内还是维持在相对高位，但是库存周转率是在提升的。

恒玄科技已经积极管理库存，控制增量，在销售端消化库存。公司认为，当前存货减值的压力目前看来比较小，本身耳机芯片价格一直比较稳定，去年芯片供应紧张的时候，也没有经历过大涨，价格即使下行，空间也非常有限。另外，上市公司采取不同的生产模式，控制库存水位。

中科蓝讯截至今年第三季度存货4.38亿元，环比有所下降。公司高管介绍，公司总体保持3至4个月左右安全库存水平。公司采用备货式生产模式，下游经销商的库存水位较低，在节假日等特殊时间段会提前备货。另外，公司也会综合考虑芯片生产周期、上游产能情况，并结合客户历史出货量、需求预测情况，提前进行产能排期，确保晶圆供应充足，动态调整采购量和备货水平，保证产品的准时交付。

拓展智能穿戴市场

TWS耳机市场趋于成熟背景下，相关芯片厂商的目光拓展到智能家居以及智能穿戴市场。其中，以智能手表为代表的穿戴市场在逐步成熟。

智能手表是在消费类市场里少有还能保持稳步上升的行业。从2020年到2021年、2022年，总出货量呈两位数增长，品牌厂商占比也有所增长，这和三五年前正在变成熟过程中的耳机市场很像。何源指出。

TWS耳机芯片厂商也纷纷布局智能穿戴芯片。中科蓝讯高管介绍，公司产品线已经形成蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、纯音频芯片及其他芯片五大板块，虽然蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片占比较高，但智能穿戴芯片增长速度较快，目前出货稳定。

炬芯科技高管此前也表示对智能手表类市场看好。虽然智能穿戴产品在时间、记步、血氧一些基础功能上到了瓶颈期，但未来在大健康类以及其他行业的细分板块，还有非常深远、广大的发展空间，预计竞争会更加激烈。据公司披露的机构调研纪要显示，公司第一代智能手表芯片已于2022年第二季度量产出货，并应用于知名品牌Noise、realme的多款手表机型中；下一代具有更高性能、更低功耗的智能手表芯片正在研发中

从细分领域来看，部分芯片厂商表示将拓展车载领域。博通集成高管介绍，产品主要应用于物联网、智能家居等领域，未来将进一步加强包括高精度定位芯片和毫米波雷达芯片等车规芯片的研发，公司ETC芯片已进入多家主流车厂品牌客户。

不过，恒玄科技高管介绍，尽管消费电子市场现在比较疲软，但公司还是坚持专注于主赛道；如果汽车领域有适合的产品方向，公司也不会放弃；目前还是希望专注于可穿戴和智能家居领域。

也有TWS耳机芯片巨头向记者表示，考虑行业门槛等因素，将继续深耕消费电子市场，而大健康领域成为重要细分方向，并且TWS厂商在低功耗等优势有望平移到智能穿戴市场。

不过，可穿戴产品领域对电子设备的要求非常高。何源指出，单从功耗来看，助听类耳机对续航、对改善听力的程度都有硬性指标要求，专业的助听器需要12或24小时甚至更长时间；TWS耳机能做到辅听功能，而且效果会差很多。

第一手机界研究院院长孙燕飚向证券时报middot;e公司记者表示，健康是一个重要发展方向。相比而言，TWS耳机自身由于空间和功耗等因素，并不适合集合太多功能，当前厂商主要着力提升耳机音质以及佩戴舒适性。相比，智能手表则在健康领域的优势更加明显。

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船营区19277417461： 炬芯科技有哪些TWS耳机芯片? - ？
荀贵桑菊： 炬芯科技是国内领先的芯片原厂,在音频领域更是有着领先的技术积累和市场占有率,TWS耳机巨大市场自然不会放过,已经推出了ATS300X系列TWS耳机方案,其中主推的ATS3009的性价比和性能都非常可观,属于目前国内市场非常有竞争力的解决方案芯片之选,值得推荐,可多网络关注..望采纳我的答案,不胜感激.如果还有什么需要,可以追问,谢谢!

船营区19277417461： 什么蓝牙耳机是高通芯片?用高通芯片是不是音质好一点 - ？
荀贵桑菊： 高通的芯片不一定音质就比较抄好,音质其实跟芯片的关系不大,而且高通的芯片现在的bug还是挺多的,不如络达的芯片稳定,络达1536是TWS耳机中最稳定的芯片,像贝壳王子默就是用的这款芯片,这款耳机的连接很稳定,不分主耳从耳,耳机可以分开连两部手机,一副耳机供两个人使用zhidao也没问题.耳机充电仓很小巧,但续航时间还是很长,单只耳机可以用5小时,搭配充电仓可以用25个小时,满电的情况下可以保证一个星期不用充电,使用起来还是很方便.而且使用的是生物纤维振膜,音质也非常不错.

船营区19277417461： TWS耳机与蓝牙耳机有什么区别? ？
荀贵桑菊： TWS耳机是近几年发展出来的真无线左右声道无线耳机,购买时可以选择搭载类似炬芯科技等一线芯片商的产品,目前市场货的芯片有ATS3009.

船营区19277417461： 有人了解炬芯全新ATS3009蓝牙TWS耳机芯片吗? - ？
荀贵桑菊： 目前市面上已经有8大芯片品牌推抄出将近20款TWS耳机解决方案,包括高通、络达、卓荣、炬芯、恒玄、赛普拉斯、瑞昱等.ATS3009片是深耕音频领域二十袭余年的炬芯科技推出的全新TWS耳机方案,在性价比、性能、音质等方面都有百着跳跃性的升级,已经被许多一线品牌锁定订单,具体参数等待官方透露,据说度智能化语音交互体验也会大大升级,非常值得期待.

船营区19277417461： 千元以内买什么蓝牙耳机音质最好 - ？
荀贵桑菊： 买蓝牙耳机首先看以下几个因素:1. 蓝牙芯片:目前市面上最好的就是CSR,自带CVC6.0降噪,DSP数字音频,ATP-X数字解码,信号稳定,功耗小,配合喇叭比较容易调音质.2. 电池容量:容量大小直接取决于能听多久,一般大耳机至少要...

船营区19277417461： 国内哪家公司的TWS耳机方案最受欢迎? - ？
荀贵桑菊： 我们公司是去年开始做TWS耳机的,采用的是炬芯科技的ATS3003芯片,解决方案的稳定性和功耗都非常不错,性价比也非常适合市场.选择炬芯科技的理由是,炬芯科技在音频领域有着二十余年的技术积累,技术和实力都是过硬的.

船营区19277417461： 哪个品牌的TWS蓝牙耳机比较好? - ？
荀贵桑菊： 如果是哪个品牌的我还真不知道,三星的,华为的,苹果的都不错,总之选择大品牌的就没错.总之选择TWS耳机的时候看看它采用的是哪家公司的芯片,芯片决定了产品的所有体验和音质,推荐选择搭载炬芯科技ATS3005和ATS3009方案的产品,在网络上有很多人试用都说效果音质非常棒.

船营区19277417461： 炬芯TWS蓝牙耳机芯片ATS3001怎么样? - ？
荀贵桑菊： Actions炬芯还推推出的ATS3001、ATS3003、ATS3005这三款方案均支持蓝牙5.0双模,具有播放功耗小于10mA、待机功耗小于1μA的超低功耗的特点,参量均衡数目15 bands PEQ.其中ATS3001是挂式蓝牙耳机的方案,ATS3003、ATS3005为TWS真无线蓝牙音频方案.ATS3005最为强大,支持真无线蓝牙耳机双边通话功能.

船营区19277417461： 炬芯TWS蓝牙耳机芯片ATS3003怎么样? - ？
荀贵桑菊： Actions 炬芯ATS300X 系列新品内置150MHz MIPS32处理器,支持数字麦克风和模拟麦克风输入,内置18mW的立体声耳机放大器,支持蓝牙V5.0并且兼容蓝牙V2.1~V4.2.这款方案主打便携式蓝牙耳机产品,具有低功耗的特点,内置ROM和大容量RAM,可以在很大程度上满足不同蓝牙应用方案的需求.ATS3003是真无线蓝牙音频的核心方案,已经被落地与国内外众多一线音频品牌的产品上,深受用户的青睐.