央行宣布降准，告诉我们9大信息

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今天（7月9日）下午5点，央行宣布： 于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

央行有关负责人表示：

总的来看，央行此次降准仍出乎意料，并不像此前市场预期的是定向降准或置换MLF降准。意义重大。

一、什么是降准？

降准的全称是降低法定存款准备金率。意思是央行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存央行的法定准备金占其存款总额的比率。

举个例子：

甲在A银行存款100块人民币，存期一年，存款利率1.7%。银行从甲那借来了100块钱，会拿去贷款，贷款一年银行利率可以拿到4%，所以我们在银行存款一年，银行赚了100（4%-1.7%）的差价。

但是实际情况中，银行拿到100块钱不可能全部拿去贷款，一是留一定的备付金，以防各种意外。二是央行要求商业银行每吸收一笔存款，需要留存一定比例到央行账户，这笔留存款的资金就是法定存款准备金。过去，我国大型银行存款准备金率达到过21%。也就是说我们在银行存100块钱，银行需要拿出21块钱存款央行账户。

这21块钱是法定存款准备金，也是商业银行自有资产，只是暂时不能使用。

法定存款准备金的目的：1、控制风险。我们的存款都是在商业银行，作为企业肯定想多赚点，比如拿到了100块钱存款，会想着把全部的100块钱拿去贷款，但这样一来，银行没有任何流动资金，随时会发生危机。这个道理和你还月供一样，你每月的月供是1万，而你收入也是一万，万一生病了哪来的钱就医？

2、流动性控制的需要。存款准备金率高一点，商业银行可贷款的资金就少一点，市场流动性也降低；存款准备金低一点，商业银行可贷款的资金就多一点，市场流动资金也变得多一点。所以存款准备金率变动往往是央行进行货币调节的重要方式。

二、降准的原因是什么？

1、引导实际贷款利率下降，降低实体经济特别是中小企业受到大宗商品涨价上涨带来的冲击。

2、6月份的物价数据回落给这次降准提供了空间。6月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.1%，上月是1.2%。6月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨8.8%，上月是9.0%。

可见，CPI依然在低位，且上涨压力不大（今年CPI控制目标是3%左右）。PPI则出现见顶的迹象，说明之前监管层稳价举措见到了成效。

三、降准和降息的关系是什么？

简单理解，降准是投放货币，降息是降低资金的价格。降准降息是央行最猛烈的货币政策工具。

1、降准意味着商业银行可以解冻在央行里的部分资金，流动资金增加、基础货币增加。基础货币通过在金融体系的反复流转可以产生数倍的广义货币（M2）。

广义货币（M2）是 社会 上存款、现金的总和，可以理解为 社会 上钱的总量。

2、降息分为两个层面，一是降低存款基准利率，二是降低贷款基准利率。我们的存款基准利率自2015年以来没有变动过，目前一年期存款基准利率是1.5%。我国目前的贷款基准利率是贷款市场报价利率(LPR)，目前一年期LPR利率是3.85%。最近一次调整是2020年4月。

四、本次降准可以创造多少货币？

此次降准释放长期资金约1万亿元，1万亿可以约等于基础货币。

广义货币（M2）=基础货币 货币乘数

目前的货币乘数应该是7倍左右，也就是说理论上可以创造数万亿M2。

五、当前全球其它主要国家的货币政策走势

当前全球主要国家货币政策趋于收紧。

美国： 6月17日，美联储议息会议中宣布，将超额准备金利率（IOER）上调至0.15%，之前为0.10%。将隔夜逆回购利率上调至0.05%，之前为0.00%。

接下来，美联储正式结束量化宽松并加息将只是时间问题

日本： 近期，彭博社消息，日本央行宣布削减下一季度的购债目标，并将开始发布季度购债计划。

欧洲： 欧洲央行目前未见有行动，但有欧洲央行官员料紧急买债计划或明年首季结束。

除此之外，多个新兴经济体已经提早加息。一季度，土耳其、乌克兰、俄罗斯央行则分别加息 200 个、50 个和 25 个基点。6月份巴西加息宣布加息75个基点。

六、今年中国会加息吗？

此次降准后央行今年下半年几乎不可能加息了。

现在的考虑点是本月20号公布的最新LPR时是否会下调（贷款降息）。

LPR利率主要受两方面因素影响，MLF利率和银行综合成本。

即：LPR利率=MLF利率+银行综合成本

1、MLF利率是政策利率，由央行确定，一般每月15号公布，目前来看，本月15号的MLF利率应该不会调整。

2、银行综合成本。银行主要是资金成本，主要是两方面，一是存款利率，存款利率越高银行资金成本越大。6月份，监管层对存款利率自律上限进行了优化，整体的存款利率有所下调。二是商业银行从央行拿到的资金成本。此前商业银行从央行拿到资金主要方式是以优质债券作为抵押，借入资金并支付给央行利息（逆回购或MLF操作）。而降准投放的资金是长期的，没有利息的。

所以降准后商业银行的资金成本会降低。理论上有助于降低LPR利率。

个人房贷、企业贷款等实际利率一般会参考LPR定价，如果LPR利率下调，理论上实际利率也会下调。

七、当前我国法定存款准备金率是多少？

央行对不同的商业银行执行不同的法定存款准备金率。总的框架是三档两优。

第一档：工农中建交和邮政储蓄银行六大商业银行

第二档：股份制商业银行和城市商业银行及部分规模较大的农村商业银行

第三档：县域农商行等农村金融机构

（表格数据并非最新，仅供参考）

两优是普惠金融定向降准政策和贷款比例考核政策。两优的意思是在原来的基础上享受0.5%-1.5%的法定存款准备金率优惠。

八、央行降准与资产负债表的关系是什么？

在美国，货币投放主要通过扩表（扩大资产负债表规模）。新冠疫情后美联储的这一波量化宽松主要表现为：放水（扩大资产负债表）、降息。

扩表的意思是美联储用美元从市场上购入优质债券，最后市场上的货币增加（基础货币），美联储资产增加（债券规模增加）。即美联储扩表的过程就是投放货币的过程。

而中国央行则不一样。央行降准后，法定存款准备金会有部分转化成超额存款准备金，超额存款准备金是商业银行可以自由支配的资金。但法定存款准备金和超额存款准备金都属于金融性公司存款，它们之间的变动不会增加金融性公司存款，也就不会增加央行的负债或资产。

所以，央行降准，可以给市场投放货币，但不会增加资产负债表规模。

九、央行降准的影响

1、银行：央行降准后第一利好是银行，因为商业银行资金成本降低了。当然这里的资金是成本价，而银行贷款给个人和企业则是销售价，央行让银行成本价降的目的最终还是希望降低销售价。央行负责人表示： 此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低 社会 综合融资成本。

对于股市楼市则维持此前看法：

2、经过此前金融政策（房贷收紧、房贷加息）以及房地产调控加码，甚至今年可能试点房地产税，房地产已经明显降温，特别是二手房，已经闻到了降价的味道。降准，一些业主可能有所激动，捂盘的动力增加，但拉长来看，降准的利好对楼市的影响有限，资金仍比较难进入楼市。当下，房价不能过热成为共识，未来楼市如果升温肯定会迎来更大的调控。

3、股市可能比预想的略好一些。我之前对2021年股市的判断是不会有大行情，操作难度很大，赚钱效应不高，现在看法依然没变，只是说未来可能比预想的略好一些。

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魏县17779149579： 央行降准都释放了哪些信号 - ？
桐虾先必： 1、货币政策在微调转向,由中性偏紧转向适度扩大内需,适度宽松,对股市构成利好;2、降准有利于缓解银行负债端压力,降低企业融资成本,扩大投资,提升企业竞争力;3、对冲中国外需面临的不确定性,激励资本市场,有利于资本市场企稳.

魏县17779149579： 央行降准意味着什么? ？
桐虾先必： 降准就是降低银行准备金率.存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的,是缴存在中央银行的存款,中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率. 比如银行有100块钱,原来的准备金率是10%(意思就是必须强制留100*10%=10元钱在银行),现在要降低到9%的准备金率.那么,你可以看出,降准之后,市场上就由原来的90块钱的货币流通量变为91块钱的货币流通量.货币流通量的增大,会造成通货膨胀.降息就是降低银行的贷款利率.其主要是为了鼓励企业的投资行为,但不一定代表货币流通量就会因此增加.所以,降准是投放流通货币,降息是鼓励投资.

魏县17779149579： 央行宣布降息降准,央行为什么要降准降息?有什么影响 - ？
桐虾先必： 当前,我国经济增长仍存在下行压力,稳增长、调结构、促改革、惠民生和防风险的任务还十分艰巨,全球金融市场近期也出现较大波动,需要更加灵活地运用货币政策工具,为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境. 此次...

魏县17779149579： 央行降准意味着什么?与房贷有关吗 - ？
桐虾先必： 近几天,不少朋友都在关注央行再度降息的事件,在3月30日,央行开展了500亿元7天期的逆回购操作,此次操作特别让人关注的就是逆回购利率下调了20个基点,那么,lpr利率是否会受逆回购利率的下调而下降呢?3月30日央行开展了500亿...

魏县17779149579： 央行降准是什么意思? - ？
桐虾先必： 降准指的是,央行降低法定存款准备金率.是央行扩张性货币政策之一,影响银行可贷资金数量,从而增大信贷规模,提高货币供应量,释放流动性,刺激经济增长.

魏县17779149579： 银行降准是什么?有什么好处? - ？
桐虾先必： 降准对普通老百姓几乎没有好处,只是政府为了刺激消费、拉动经济、面子好看而做到局.

魏县17779149579： 央行宣布定向降准什么? - ？
桐虾先必： 日前,央行宣布定向降准50个基点!几乎覆盖了绝大多数银行机构,基本相当于全面降准了,市场估计释放将超过8000亿.这必然对楼市、股市和债市产生一系列影响. 这次定向降准来的既凶猛又快速,仅在28日国务院会议定调之后三天内...

魏县17779149579： 央行突然降准,对我们有什么影响 - ？
桐虾先必： 在购房市场中,银行的走向始终牵动着无数购房者的内心.最近一段时间,央行突然降准的消息瞬间成为舆论热议的焦点,央行此举对购房者来说,有哪些意义呢? 央行突然宣布4月25日开始对部分银行降准1%,相比过去降准0.5%幅度,这次...

魏县17779149579： 央行降准是什么意思?？
桐虾先必： 降准是央行货币政策之一.降低存款准备金率,表明流动性已开始步入逐步释放过程. “降准”对楼市影响有限.首先是降低存款准备金率利好楼市,但难于救市.对于目前仍处于深度调控环境下的房地产市场来说,可以说是个利好消息. 作为央行的三大货币政策工具:再贴现利率,存款准备金率,公开市场操作;调整存款准备金运用得较为频繁,降准是为了释放银行业的流动性,让市场上的钱多一些,以此来刺激经济,包括刺激消费、投资、出口(简称“三驾马车”),这样可以使经济暂时稳中有升,有效地防止经济萧条、通货紧缩,为经济的软着陆做好前期准备.

魏县17779149579： 央行降准反映了金融领域的什么问题 - ？
桐虾先必： 央行决定降准的原因主要有两个,一个原因是2015年第一季度经济下行压力大,另外一个原因是资本与金融账户出现一定程度的逆差. 央行此次降准将导致银行放贷能力增加,有利于银行扩大贷款规模和提高利润水平. 央行此次降准将导致市场利率降低和信贷供给增加,有利于证券、保险、房地产等行业扩大经营规模和降低利息费用.