央行：不超发货币，不将房地产作为短期刺激经济手段
基于这一判断，8月10日晚间，央行发布《2022年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称“报告”），为货币政策、房地产金融政策等定下基调。
对于下一阶段货币政策安排，央行表示，加大稳健货币政策实施力度，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡；坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币。
对于下一阶段房地产信贷政策，央行强调，牢牢坚持“房住不炒”定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，稳妥实施房地产金融审慎管理制度，促进房地产市场健康发展和良性循环。
在多位受访的市场人士看来，央行此次表态与7月28日中央政治局会议精神一脉相承，更加强调“稳”，同时对通货膨胀和外部平衡等关注度明显提高，意味着后续货币政策没有太多期待空间。
广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉解读认为，无论是支持刚性和合理改善性需求（如5年期LPR利率仍有下调空间），还是稳妥实施房地产金融审慎管理制度，这些都只是“权宜之计”，为的是短期稳定。不搞“大水漫灌”，不超发货币，就是要控制资金流向地产。基于此，房地产不太可能迎来新一轮明显反弹。
坚持不搞大水漫灌 不超发货币
“高通胀问题正成为多数经济体面临的最大挑战。”央行在报告中首次提出。今年以来，我国CPI持续走高，叠加输入性通胀压力，令市场对于通胀担忧加大，这可能直接影响到货币政策工具箱使用。
国家统计局数据显示，7月份，受猪肉、鲜菜等食品价格上涨及季节性因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比由6月持平转为上涨0.5%。其中，食品价格由6月下降1.6%转为上涨3%，影响CPI上涨约0.53个百分点。
7月CPI同比上涨2.7%，这一增速创下2020年8月以来新高。今年4~6月CPI同比涨幅分别为2.1%、2.1%和2.5%。工业生产者出厂价格指数（PPI）则明显下行，环比下降1.3%，“PPI-CPI”剪刀差进一步收窄。
央行预计，我国物价涨幅仍将运行在合理区间，全年CPI平均涨幅在3％左右预期目标有望实现，PPI涨幅年内大体延续下行态势。但也特意指出，中长期而言，本世纪前20年对平抑通胀发挥重要作用的全球一体化、劳动力供给充裕等红利已发生逆转，叠加当前能源转型和产业链重构成本上升，本轮全球通胀走高的粘性和持续时间可能比以往更加严峻。
“保持币值稳定是中央银行的首要职责，维护通胀平稳是宏观大盘稳定的题中之义，也是促进经济持续平稳增长的环境要求。”央行在专栏文章《全年物价仍可实现预期目标，但应警惕结构性通胀压力》中指出。
按照惯例，央行会在每个季度货币政策执行报告中透露下一阶段货币政策思路。相比一季度货币政策报告，本次央行继续强调，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能；新增提法则为“兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡”。
央行并强调，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持；保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持。
植信投资研究院高级研究员王运金认为，在外部局势复杂、国内经济恢复基础尚需稳固情况下，我国货币政策要保持战略定力。一方面，运用总量与结构性工具保持市场流动性合理宽裕，满足实体经济融资需求，支持基建投资与重点领域；另一方面不搞大水漫灌，不超发货币，不透支未来。
“今后央行释放流动性将更加谨慎，大幅宽松可能性不太，且更为重视提供总量稳、结构优的高质量金融服务。2022年下半年信贷结构调整将更为优先，制造业贷款、普惠小微贷款占比逐步上升，且保持在20%以上增速；房地产贷款占比则下降明显。” 王运金表示。
中泰证券首席分析师杨畅认为，央行货币政策对于通胀变化或将采取相机抉择的做法，如果物价落在容忍范围内，政策重点仍将落在推动经济和就业修复层面；如果突破容忍范围，或将对调整货币政策形成驱动力量。
因城施策用足用好政策工具箱
对于市场关注的房地产问题，二季度货币政策执行报告基本延续了7月底中央政治局会议和央行年中工作会议的定调，强调“房住不炒”、“不将房地产作为短期刺激经济的手段”；对于房地产当前面临的困境，强调“因城施策用足用好政策工具箱”，支持刚性和改善性住房需求，稳妥实施房地产金融审慎管理制度，促进房地产市场健康发展和良性循环。
在前期一系列稳地产政策举措下，房地产市场边际回暖，但7月个别楼盘“停供断贷”事件导致居民购房信心不足，房地产销售再度转弱，居民端缩表迹象延续。
李宇嘉解读认为，“因城施策用足用好政策工具箱”主要指两个方面，一是各地在落实差别化信贷政策（首付比例和房贷利率水平）时，央行既要支持刚性和改善性住房需求，也要促进信贷结构调整优化，完善金融有效支持实体经济，同时还要防范地产风险的发生；二是在处置本地地产项目风险爆发、保交楼时，也要创新政策工具箱。
王运金认为，“不将房地产作为短期刺激经济的手段”意味着房地产相关信贷可能需要一段时间缓慢恢复；“稳妥实施房地产金融审慎管理制度”,意味着未来央行不太可能会放松集中度管理，控制地产金融风险可能更为重要。
央行在8月1日召开部署2022年下半年工作会议时曾要求，保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定，加快探索房地产新发展模式。这些措辞在央行二季度货币政策报告中均未提及，而是更加强调“稳”与“防风险”。
与一季度货币政策执行报告中强调“统筹做好重大金融风险防范化解工作”相比，二季度货币政策执行报告要求“统筹做好经济发展和风险防范工作，保持金融体系总体稳定”，意味着风险防范与经济发展需统筹推进。
针对前期部分地区风险事件，央行此次提出“进一步深化存款保险早期纠正和风险处置职能，发挥风险差别费率的激励约束作用，提高早期纠正的权威性”，保持金融体系总体稳定。
央行强调，持续压实金融机构及其股东的主体责任、地方属地责任和金融管理部门的监管责任，形成风险处置合力，确保处置措施有效执行和落地。健全金融风险问责机制，对重大金融风险严肃追责问责，有效防范道德风险。坚决守住不发生系统性金融风险的底线。
央行还指出，加强金融法治建设，以制定金融稳定法和设立金融稳定保障基金为契机，进一步理顺并健全金融风险防范、化解、处置长效机制，推动处置机制市场化、法治化、常态化。
“这意味着，对于地产金融风险处置，监管层面正在拟定长效机制、顶层设计和指导原则，其中就包括纾困基金。所有处置措施以市场化、法制化为原则，防范道德风险，并对违规的金融机构进行问责。”李宇嘉表示，就地产风险而言，稳定大局是指导原则，绝不能发生系统性风险；同时，央行要与银保监会、地方政府等形成协调联动小组，共同推进风险处置和保交楼；在顶层设计大原则下，创新纾困政策工具、“一项目一策”。
中国民生银行首席经济学家温彬认为，为达到稳房价、稳地价、稳预期，未来需求侧存在持续放松可能，预计各地政府还将根据实际情况不断出台各项稳地产举措，包括但不限于一些城市“四限”放松、“认房又认贷”原则调整支持改善性需求、按揭利率进一步下调等，以提振信心、激活市场。
世界对我国货币的态度
中国作为经济大国，更应该立足自己的国情自主实施货币政策。疫情发生以后，中国高效统筹疫情防控和经济社会发展，率先实现经济正增长，使我国有条件也有必要实施正常的货币政策，坚持不搞大水漫灌，不超发货币，没有实施非常规货币政策，没有把工具箱掏空。所以当前中国货币政策的空间还比较充足，政策工具丰富，...
7月新增社融创6年新低,金融数据全面回落,说明了什么问题?
但论调更偏谨慎，在“不搞大水漫灌”的基础上提出“不超发货币”。周茂华表示，国内货币政策继续保持稳健基调，注重政策精准质效，货币政策与财政、产业等政策进行配合，落实好此前出台的保供稳价、纾困助企、稳增长政策，促进供需良性循环；加大中小企业等薄弱环节、制造业等重点新兴领域支持力度；支持重点...
超发货币有什么危害?
超发货币，就跟很多客观事实一样，对一些人有利，对一些人有害。不能一概而论。超发货币，对拥有实物资产为主的人来说，是有利的，因为他们通过超发货币而货币贬值，使自己相对更富裕了，而对那些不太富裕的人来说，因为他们资产不多，只能储存一些现金，以备不时之需，超发货币而来的货币贬值，对...
央行为什么超发货币
货币超发，指发行的货币面值总额大于经济价值总量的现象，一般应当等于或小于经济价值总量的70%，是指货币发行增长速度超过货币需求的增长速度，即货币发行量超过了维持经济正常运行所需要的货币量。按照货币学基本原理，一个国家或地区经济每增长出1元价值，作为货币发行机构的中央银行也应该供给货币1元，超出...
货币发行量不是越多越好吗?发行过多会造成什么压力呢?
我们说美国货币超发，主要是政府债务与GDP占比过高，目前内债（Public Debt）已经达到102.14%,外债（External Debt）达到129.58%，而中国内债只占到53.96%，外债12.85%。现代社会是一个信用社会，货币的发行是有发行、调控、监管等一些列体系来完成的，需要衡量与经济发展相适应，要考虑物价、汇率、...
什么情况下货币超发也会没有作用
经济增长，货币政策。1、经济增长：当经济增长迅速时，市场对货币的需求也会相应增加，从而造成货币供应不足。这种情况下，通过超发货币也无法满足满足市场需求。2、货币政策：当央行采取宽松的货币政策时，会通过降低利率和增加货币供应来刺激经济增长，而超发货币对经济增长没有作用。
超发的货币去了哪里?
一个经济快速发展的国家，头发越多是不可避免的事情，从理论上讲，如果货币问题和GDP的增长率，那么更多的钱就会转化为社会价值的增加，相应的价格也不会有变化，这些钱不是超级头发增长，只是为了一个正常的社会需求。过去10年，中国GDP仅增长了1.47倍，M2增长了2.13倍，相当于超发货币超过66%。超发...
数字货币发行会不会超发造成通货膨胀?你怎么看?
除开基本生活保障的，如稻米，麦子粮食作物的价格有政府部门管控外，其它的绝大多数物价水平会受到通货膨胀危害。在我国不容易，股市大跌能把超发的贷币挥发掉。因此别以为我国股市会由于超发货币发疯涨。这种思维会害人不浅。实际上，通胀无非就是物价飞涨的一个较为温文尔雅的称呼而已。弗里德曼曾经讲过，...
MLF缩量降息一箭双雕在市场预期之内
央行8月10日发布的《二季度货币政策执行报告》称,下一阶段加大稳健货币政策实施力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,主动应对,提振信心,搞好跨周期调节,兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡,坚持不搞大水漫灌,不超发货币,为实体经济提供更有力、更高质量的支持。 温彬称,因9-12月MLF到...
为什么美元超发别国货币也得跟着发行货币
美元作为国际贸易的主要结算货币，不超发的话那肯定会升值，必然影响出口贸易。一、美元美元是自1929年以来发行的各种纸币。出现在1992年美国造币法通过之后。目前美元的发行由美国的美联储体系控制。自1913年以来，美国建立了美联储体系并发行了美联储证书。超过99%的流通纸币是美联储纸币。发行美元的主管...
慈慧右丙： 我国人民币的发行历来坚持以下三大发行原则.其内容是:(1)集中统一发行原则.集中是指人民币的发行权集中于代表国家的中央政府 — 国务院.统一是指国家授权人民银行统一垄断货币发行.除人民银行外,任何地区、任何单位和个人...
临清市18848185414： 100分 - 关于90年代日本经济危机的问题日本的楼市和股市的崩盘 ？
慈慧右丙： 楼上意见是对的,也是多次报道过的!已经众所周知.大家没有注意的是另外一个实... 例如,房地产借贷银行的总债务高达35000亿,个人买房的按揭规模也非常可观.房...
临清市18848185414： 超发货币房价能不涨吗 - ？
慈慧右丙： 这个理解很简单. 超发的货币,本来是针对社会总商品量的.但货币具有逐利性特点,由于实体经济不振、存款利率低、股市不赚钱,超发的货币70%-80%进入了房地产市常假定在房地产领域过去是100万对应100平的房子,现在房地产进入了大量新增流资
临清市18848185414： 新形势下,我国财政政策与货币政策对房地产市场的影响 - ？
慈慧右丙： 先简要说下影响.央行通过货币政策调节货币供给量,影响利率,也就是说通过各种货币政策增加(或减少)货币供给量,则利率下降(上升),贷款成本下降(上升),地产投资贷款数额大幅增加(减少),热钱不断涌入,房地产业热度增加...
临清市18848185414： 央行如何运用货币政策工具进行操作,以实现物价稳 - ？
慈慧右丙： 运用货币政策所采取的主要措施包括七个方面:第一,控制货币发行.第二,控制和调节对政府的贷款.第三,推行公开市场业务.第四,改变存款准备金率..第五,调整再贴现率.第六,选择性信用管制.第七,直接信用管制. 当经济高涨,通胀升温,物价持续上升时,央行发行央票,提高利率,提高再贴现率,回笼货币,实行从紧的货币政策,提高贷款要求. 当通货紧缩物价下跌时,实行相反的政策
临清市18848185414： 中央银行影响商业银行的贷款和派生存款能力的传统货币手段是什么? - ？
慈慧右丙： 存款类金融机构的货币发行大多数货币银行学教科书并未明确指出存款类金融机构?以下统称商业银行?也属于一类法定货币发行机构,因此人们很容易形成这样一个模糊观念:一个经济体只有中央银行这样唯一一个货币发行机构.对货币发...
临清市18848185414： 简述中央银行货币政策的工具. - ？
慈慧右丙： 属于宏观经济学问题.1、再贴现率政策:央行最早运用的货币政策工具,通过变动给商业银行以及其他金融机构的放款利率来调节货币供应量,用这种方法来控制银行准备金效果非常有限.2、公...
临清市18848185414： 关于外汇储备的几个问题第一外汇储备的来源,中国外汇储备不久前突破 ？
慈慧右丙： 很深奥的问题,自感水平有限,还是转两篇帖子吧! 新华时评:中国万亿美元外汇储... 央行必须发行债券或多印钞票,从而大量放出基础货币. 就是说,中国的外汇储备是...
