企业财务目标的企业财务目标的选择
关于企业财务目标的主要观点,当前理论界和实务界主要有利润最大化、每股收益最大化、股东权益最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等几种观点。 这种观点认为,利润代表了企业所创造的财富,利润越多,企业创造的财富越多.越接近企业生存、发展和盈利的目标。利润最大化目标最早要追溯到19世纪,当时的企业规模都很小,业主直接从事企业的经营管理工作,他们的直接动机就是增加利润.再使利润转化为资本,从而利润最大化被作为企业财务活动追求的终极目标。以利润最大化为目标确实有一定道理。在微观上,利润赚得越多,表明企业资金利用效果越好.企业抵御风险的能力越强,竞争实力越雄厚。在宏观上,利润代表剩余产品的多少,企业利润赚得越多,剩余产品越多.对社会的贡献越大。所以利润最大化意味着社会财富的极大化,利润的多少决定了资本的流动方向,为追逐利润,资本只会流向利润最大的行业和企业。但利润最大化也存在一些缺陷,它没有考虑利润发生的时间,没有考虑资金的时间价值。利润最大化中的利润是一个绝对数,没有考虑利润与投入资本间的投入产出关系,利润的最大化不代表利润率最大化,追逐高额利润,可能会牺牲大量的经济资源,给企业带来风险,使企业的决策行为短期化,因而利润最大化不能科学地说明企业经济效益水平的高低,不利于不同资本规模的企业或不同期间之间进行对比。利润最大化也难以协调企业同经营者之间的利益,经营者的收益往往与经营业绩挂钩,为了追求经营绩效,在未达到指定的目标时.他们可能会挖空心思在账面上做手脚,虚增收入和利润,蒙骗社会公众,不利于企业的长期发展。 这种观点认为,应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察。用每股资本收益来概括企业的财务目标,反映了所得利润与投入资本之间的投入产出关系,以避免利润最大化目标的缺点。上世纪60年代以来,随着资本市场的逐步完善,股份制企业发展迅速,每股资本收益最大化成为西方企业的财务目标。但是每股资本收益最大化没有考虑资金的时间价值,没有考虑投入资本以及股东获取利润的时间性和持续性,也没有考虑风险因素。而且它只考虑股份制企业,没有考虑非股份制企业。 这种观点认为,股东权益通过股票的市价来反映,所以股东权益最大化也就是追求股票市价最大化。这种观点以美国为代表。在美国,企业股东以个人居多.他们不控制企业财权,只是通过股票的买卖来间接影响企业的财务决策,职业经理的报酬也与股价直接相关,因此.股票市价成了财务决策要考虑的最重要因素,而股东权益也是股票市价的充分体现。因此,股东权益最大化理所当然成为他们的财务目标。股东权益最大化需要通过股票市价最大化来实现,而事实上影响股价变动的因素不仅包括企业经营业绩,还包括投资者心理预期及国家经济政策、政治形势等外部环境.带有很大的波动性.易使股东权益最大化失去公正的标准和统一衡量的客观尺度。股东权益最大化对规范企业行为、统一员工认识缺乏应有的号召力,没有考虑人力资本所有者的权益。 这种观点认为,在股份有限公司中,企业的总价值可以用股票市场的价值总额来代表,当公司股票市场的价格达到最高时,就说明了公司实现了财富最大化目标,也意味着股东的财富实现了最大化。这一观点起源于西方资本市场比较完善、证券业蓬勃兴起的美国。股东财富最大化目标能激励企业采用最优的财务决策.它考虑了资金的时间价值和风险情况,使企业总价值达到最高,进而使股东财富最大,因此,这一目标比前三种目标更具综合性。但股东财富最大化是一个十分抽象且很难具体确定的目标。对上市公司而言,其财富虽然可以通过股票的价格变动来反映,但由于股票价格的变动不是公司业绩唯一的反映,而是受诸多因素影响的综合结果,因而股票价格的高低不能反映上市公司财富的大小,这样,股东财富最大化目标在实际工作中就难以被企业管理当局和财务管理人所把握。股东财富最大化目标也难以兼顾其他财务关系人的利益。由于企业是所有者的企业,企业的财富最终都归所有者,而企业的财务关系人,除了股东,还包括债权人、经营者、职工和社会公众等。无论何种关系人都要享有企业财富的分配权,这与企业所有者的目标会发生矛盾。 这种观点认为,企业价值最大化就是通过企业财务上的合理经营,采取最优的财务政策,充分考虑时间价值和风险与报酬的关系。在企业稳定长期发展的基础上,不断增加企业的财富,使企业价值达到最大。企业的价值除了企业存量资产的重置价值外.还包括企业重要的人力资本价值、无形资产价值以及企业目前及未来潜在的获利能力。企业价值最大化追求的是企业资产的价值,各种资产的投入回报又来源于对资产最有效的配置和最合理的运用,它要求的理财对象是企业的总资产,财务目标主体是利益相关者的企业.而不仅仅是股东的企业;利益指向是企业价值,体现了利益相关者所有签约方的共同利益,而不仅仅是股东的利益.关心的目标是如何“做大蛋糕”而不是如何“分配蛋糕”。在西方国家基本上否定了“利润最大化”目标后,提出了“企业价值最大化”目标,且已被许多企业所接受。
1、企业价值最大化目标的评价
一是企业价值最大化目标在协调各相关者利益的同时,最大程度地实现了股东的利益。
现代企业是多元化的企业,股东、债权人、经营者和一般职工都有着自身利益,共同参与构成企业的利益均衡体制。企业价值最大化就是在发展中考虑问题.在企业价值的增长中满足各方利益关系。当企业的财富增加后。股东、债权人、经营者和职工的利益都会增加,同时,股东、债权人、经营者和职工利益的满足又有利于企业财富的增加,在各方的参与和努力下,实现了财务管理的良性环循。使得股东利益得到了最大程度的满足。
二是企业价值最大化目标更符合我国的国情。
现阶段我国是一个以社会主义为政治制度、以市场经济为经济模式的国家.企业制度尚处于起步阶段,企业产权还未完全理顺,其发展具有独特复杂的一面,与发达国家相比,我国企业更应强调职工的利益和权利,强调社会财富的积累,强调协调各方利益,实现共同发展和共同富裕。只有企业价值最大化才真正符合我国社会主义初级阶段的特点。
三是企业价值最大化目标符合我国当前的产权制度,有利于现代企业制度的建立和完善。
我国目前的产权结构具有多元化、分散性的特点。随着社会的发展,企业将成为整个社会群体中紧密相连的一员.企业利益与社会利益休戚相关,这也是产权制度发展的内在要求和趋势。它要求企业必须兼顾产权主体和其它关系人利益。企业价值最大化旨在把体现企业整个经营成果价值的蛋糕做大,以保证利益关系人各方应得的份额,做到兼顾各方利益,实现各方利益的最优化,符合产权制度的内在要求。
四是企业价值最大化目标符合企业可持续发展的长远利益。
从某种意义上讲,利润最大化和股东权益最大化等目标,都会导致企业行为短期化,会增加风险,不利于企业长期发展。而企业价值最大化不再只强调企业当前的微观利益,更注重微观利益和宏观利益协调一致,更讲究企业信誉,注重企业形象的塑造与宣传,更注重提高企业产品的质量和售后服务,以保持企业销售收入的长期稳定增长。
无论从理论上还是从实际效果看,以企业价值最大化为目标均优于其它财务管理目标。尽管目前该目标还未被所有企业认同和采纳,但随着现代企业制度的建立和完善,企业价值最大化目标将最终成为我国企业财务管理的主导目标
2、选择企业财务目标的影响因素
一是企业的所有者
现代企业股东主要包括国家、企业法人等大股东和个人中小股东。企业法人等大股东对企业财务目标的影响主要通过召开股东大会或董事会以投票表决的形式进行。中小股东远离股东大会,但他们往往会联合大股东以其他形式,如通过注册会计师审计等方式对企业财务状况和经营成果进行监督。
二是企业的债权人
债权人为了达到按时收回本金和利息的目的,除了寻求法律保护外,更多的是在合同上规定借款的用途,并要求企业保持良好的偿债能力。随着市场经济的发展,竞争日益激烈,债权人对企业财务管理的介入程度不断加深。
三是企业经营者和员工
企业的经营者直接行使经营权,直接参与企业的重大财务事项决策和管理:企业的员工直接从事生产经营活动,他们为企业提供了智力和体力劳动,理应获得相应的回报。随着知识经济的到来,人力资源将成为企业财富不断增长的决定性因素。
三是政府
政府颁布了一系列保护公众利益的法律,如《公司法》、《环境保护法》、《合同法》、《保护消费者权益法》和有关产品质量的法规等。政府为企业提供了服务。理应分享企业的收益,即要求企业依法纳税。
四是大客户与供应商
他们为企业提供了较为稳定的“市场资本”,企业不能漠视他们的利益,确定财务目标时要充分考虑大客户和供应商的利益。
3、我国现代企业财务目标的选择
通过对上述影响我国财务目标制定的利害关系人因素的分析,考虑到“利润最大化”、“每股权益最大化”、“股东权益最大化”、“股东财富最大化”都存在着不足.而“企业价值最大化”将企业的长期稳定发展摆在首位。强调在企业价值增长中考虑各利益集团的权益.注重企业可持续发展.因而“企业价值最大化”是我国现阶段企业财务目标的最佳选择。现代企业与传统企业存在很大差异。传统企业的股东承担了企业的剩余风险,也享受经济发展带来的全部税后收益。企业职工、债权人以及政府所承担的风险比现代企业要小得多。在20世纪50年代以前,企业的资产负债率很低,一般不超过50%。而现代的企业资产负债率较高,一般超过60%,有的甚至超过80%。巨额负债使债权人承担的风险大大增加,实际上他们与股东承担着共同的风险。传统思路考虑财务目标时更多考虑股东利益,选择“股东财富最大化”作为企业的财务目标,但现代企业是多边契约关系构成的经济组织。不仅股东要承担相当大的风险,而且职工、债权人、政府和相关利益者也要承担很大风险。因此,企业不能强调某一利害关系人的利益而伤害其他关系人的利益,不能将企业财务目标仅仅归结为某一利害关系人的目标。另外,股东财富最大化要求资本市场必须是有效的,因为只有当资本市场是有效的,企业活动与证券价格之间才有联系。
目前我国股份制企业还不具有普遍性,上市公司的比例还较小,证券市场还不完善.投机的气氛浓厚,庄家炒作现象严重,现有的资本市场尚处于弱势状态,因此,将企业的财务目标定位于“企业价值最大化”更加恰当,更具有现实意义。
现代企业财务目标的选择与企业业绩评价 这个好写些,可以根据上市公司的相关数据来做实证研究,写出来绝对是好文章! 选我为满意答案!
企业财务目标是什么
企业财务目标是实现利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化。接下来进行详细解释:一、利润最大化 利润是企业经营的核心目标之一。企业财务工作的首要任务是确保企业盈利。利润最大化意味着企业通过合理的管理和运营,采取各种有效的财务管理手段,最大限度地增加企业的净利润。这不仅代表了企业的经济...
企业财务的目标是什么?
1、利润最大化目标 利润最大化目标,就是假定在投资预期收益确定的情况下,财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。2、股东财富最大化 在上市公司中,股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时 ,股票价格达到最高,股东财富也就达到最大。3、企业价值...
企业财务管理的目标有哪些
企业财务管理目标有以下几种具有代表性的模式: \\r\\n(一)利润最大化目标 \\r\\n利润最大化目标,就是假定在投资预期收益确定的情况下,财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。 \\r\\n利润最大化目标在实践中存在以下难以解决的问题: \\r\\n(1)利润是指企业一定时期实现的税后净利润...
企业财务管理目标有哪些
企业财务管理目标有哪些1、利润最大化利润最大化目标,就是假定在投资预期收益确定的情况下,
企业财务管理的目标是什么?为什么?
企业财务管理的目标是企业财务管理工作的行为导向,是财务人员工作实践的出发点和归宿。财务管理目标是具有相对稳定性和层次性的,随着政治、经济环境的变化,财务管理的目标可能发生变化。目前对我国财务管理的目标业内届也存在不同观点,比较典型的有:学习之前先来做一个小测试吧点击测试我合不合适学会计1...
企业目标对财务管理有哪些要求
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企业财务管理的目标是什么?为什么
企业财务管理目标是企业经营目标在财务上的集中和概括,是财务管理工作的定向机制、出发点和归宿。综合我国目前企业的实际情况和市场经济条件下对企业财务管理的要求,笔者认为,财务状况最优化是市场经济条件下的我国财务管理目标的现实选择。 目前关于企业财务管理的目标,基本有以下三种观点: 一、利润最大化...
请评价企业财务管理的目标。并说明应选择哪一项作为企业的财务目标
在财务管理学中,财务管理目标并不存在一致的看法。最具代表性的财务管理目标主要有几种提法:利润最大化;资产利润率最大化或每股利润最大化;企业价值最大化。而大多数学者都以实现市场价值与所有者财富最大化为企业财务管理的基本目标。就连财政部注册会计师考试委员会办公室组织编写的《财务成本管理...
企业财务管理目标中为什么 企业价值最大化优于利润最大化 (附案例说明...
财务管理目标是全部财务活动实现的最终目标,它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。根据现代企业财务管理理论和实践,最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化、企业价值最大化等几种说法。企业价值最大化考虑了取得现金收益的时间因素,能克服企业在追求利润上的短期行为,科学考虑了风险与...
什么是业务财务
业务财务是指在企业内部,以财务和业务活动为管理核心的一种综合性的管理领域。业务财务主要聚焦于企业日常运营中的财务活动以及这些活动与业务策略之间的联系。它是企业财务部门与业务部门之间的桥梁,旨在确保企业的财务目标和业务目标相互协调,共同推动企业的发展。详细解释:1. 业务财务的核心概念:业务...
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双鸭山市17746737336: 以什么作为企业财务管理目标是目前最合理的财务管理目标?以什么作为 ?
祁厕丹田: 利润最大化目标,每股收益最大化目标,企业价值最大化目标.前两种目标模式的主要缺点是,没有考虑资金的时间价值和风险价值,不能避免短期行为,可能会导致与企...
双鸭山市17746737336: 如何确定企业财务管理的目标 - ?
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双鸭山市17746737336: 企业财务管理的内容、目标? - ?
祁厕丹田: 内容:筹资的管理,投资的管理,营运资金的管理,收益分配的管理 目标:主要有下面三个1利润最大化目标2股东财富最大化目标3企业价值最大化目标
双鸭山市17746737336: 假设你是企业CEO,你将如何根据企业实际选择确定相应的财务管理目标 - ?
祁厕丹田: 根据财务管理的目标: 1、利润最大化 2、管理当局收益最大化 3、企业财富(价值)最大化 4、社会责任最大化 财务管理的内容: 1、筹资管理 2、投资管理 3、营运资金管理 4、利润分配管理 以达到企业创造最大利润值
双鸭山市17746737336: 企业在选择财务管理目标时,应考虑哪些因素 - ?
祁厕丹田: 考虑目标市场的消费者组成结构、收入水平、消费心理、消费行为、地理环境等
双鸭山市17746737336: 阐述企业的目标与财务管理目标的区别与联系 - ?
祁厕丹田: 企业目标就是创造价值,实现其宗旨所要达到的预期成果.企业目标就是企业发展的终极方向,是指引企业航向的灯塔,是激励企业员工不断前行的精神动力.财务管理目标又称理财目标,是指企业进行财务活动所要达到的根本目的,它决定...
双鸭山市17746737336: 什么是财务管理目标?以企业价值最大值化作为企业财务管理目标具有哪些优点? - ?
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