一年国债稳赚4.08%高收益后面有黑洞

~ 近日，一张张充满诱惑的理财广告夹杂在电话账单的信封里，投递到许多上海市民家中。在广告上，赫然写着“买国债送大礼”，“买五万元国债送价值1000元交通卡，买三万元国债送价值500元交通卡”，“到期收益率4.08%以上”等激动人心的字眼。

几位读者拿着这张广告找到《财智》周刊：“这个理财产品听上去真不错，我们能够购买吗？”

在央行调低超额存款准备金利率以后，4月份的债券市场上，资金面十分宽松，票据及债券的收益率曲线下滑。货币市场基金现在的年化收益率最高3%，一年期记账式国债收益2%左右，与市场的平均收益水平比较，广告送来一块上好的馅饼。但是，记者经过深入调查后发现，不排除这是一起大规模的券商向个人投资者违规融资的事件，投资者应对此保持高度警惕。

买一年国债稳赚4.08%？

4月19日，记者开始拨打广告上的咨询电话，四个电话都是忙音，看来广告引起了不小的市场反响。

约15分钟后，电话接通。一位男士告诉记者，这是几家证券公司在搞促销活动，市民只要带着股东账户卡和身份证就可以办理，购买的是一年期记账式国债(010405)，明年6月15日到期，国债收益约2.1%，每买5万元国债，证券公司再送你1000元交通卡，加起来的收益率是4.08%。当记者问及有无风险，他说，证券公司是国家开的，国债也是国家卖的，你没有任何风险。

条件：承诺一年不卖出

当天下午，记者来到广告上的办理地址———常德路1261号，这是富成证券的一个营业部，但销售已经结束了。他们事后解释：卖得十分火爆，一下子卖完了。

根据咨询电话的提示，还有一个地点在继续销售———巨鹿路768号。

巨鹿路768号，五洲证券营业部。4月20日上午，记者赶到现场，营业部里人头攒动。记者以投资者的名义，向一位经办人员咨询，得知客户需将指定账户办理到该证券公司，然后在账户上购买国债。另外，投资者还需要和公司签订一张承诺函。

承诺函的大致内容是，本人承诺在约定时间内对上述账户内的国债不卖出、不使用、并不得销户。若本人在约定时间内因特殊原因不能遵守本承诺，需要提前3周通知营业部，并且支付提前支取国债面值2%的违约金。而所谓承诺时间，经办人员告知，是从即日起到明年6月15日。

至于该项投资的合理收益，即010405国债的投资收益，根据目前市场买价，到期约2.1%，另外的2%，是证券公司以交通卡名义赠送给客户的。

证券公司为何如此大手笔地“倒贴”客户？该经办人员解释：为了吸引客户。她同时透露，证券公司不便出面争取客户，他们是一家中介公司的员工。

本金、收益都有损失风险

这显然不是一个合乎逻辑的理由。在一个趋利的金融市场上，任何一项超出合理水平的高收益投资，必然以更高的风险为代价。

在这项看似稳健的投资背后，究竟隐藏着什么风险和玄机？

沪上某知名证券公司的一位高级管理人员认为，这可能是券商在违规融资。证券法规定，客户有买卖国债的自由，券商不能以任何形式限制这种自由。而券商的动机也许就隐藏在这张承诺函背后，要求客户一年内不卖出国债，这就构成了挪用客户国债做回购融资的条件。对于客户来说，这项投资最大的风险恰恰是本金风险。

上海金茂律师事务所主任李志强说，他经手过很多类似案件，一些券商未经客户允许挪用客户资金做国债回购，如果资金到期不能回到账户，客户就面临本金和收益双双损失的风险。根据法律规定，委托理财一旦案发，客户可以向法院主张收回本金。但是如果券商破产了被托管了，就算有判决书或裁决书，客户的本金最终还是很难追回。“我们看到很多这样血淋淋的现实，希望投资者一定要警惕。”

危机根源于制度缺陷

的确，一些极其相似的故事不断重演。2004年先后有闽发、德恒等7家券商被强制托管，今年初大鹏证券再步后尘。券商黑洞都指向委托理财和国债回购。

业内人士分析，委托理财有以下几种形式：第一种形式由投资者与券商直接签订委托理财协议，协议中约定投资的规模、期限和保底收益率。还有一种形式比较隐蔽，并不直接以委托理财合约的形式出现。比如说投资者在券商的席位上购买一定数量的国债，同时签一份国债投资协议，约定好期限和收益率。

然而，实际操作中，这些国债基本上都被券商挪用到回购市场，拆借资金后，或者填补以前的资金漏洞，或进行股票操作，一旦炒股亏损，客户的国债也就打了水漂。

违规回购之所以频频案发，归咎于国债回购的交易和清算模式“席位联合制”。根据这种制度安排，个人在券商处买国债，债券被集中托管在券商的席位上，券商可以用它来融资炒股。但是如果投资者随时抛出国债，等于券商的账户里少了资金。所以券商不惜给予高收益，让投资者在一段时间内不得交易。

国家不会再埋单

在制度缺陷没有得到解决之前，投资者需要加强自我保护。

申银万国注册分析师桂浩明建议市民，要选择经过证监会批准的委托理财项目，不要相信所谓的保底承诺，以及不合理的高收益。也有投资者存在侥幸心理，认为一旦券商破产，国家会为自己埋单的。根据去年国家有关部门颁布的《收购个人债权及客户证券结算资金公告的解释》、《个人债权及客户证券交易结算资金收购意见》，国家对10万元以内的个人债权全额收购，对10万元以上的个人债权打9折收购。但是按照相关文件，自2004年9月30日后，投资者因委托理财发生的损失，将由投资者自身承担。证监局将开展调查截至记者发稿，这项理财计划仍在大张旗鼓地募集中。记者致电上海市证监局有关负责人反映此事。他表示，感谢劳动报及时向监管部门反映，如果情况属实，这是不正常的市场行为。第一，国债没有那么高的收益；第二，券商不能限制客户买卖国债。证监局将对此事展开调查。

王迪

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乌达区18665029967： 5000块钱买国债一年后有多少利息? - ？
汝可吉诺： 1年期的国债一般是记账式国债,而最新的1年期的记账式国债的年利率3.34%,没有银行定存高,银行1年期存款利率是4.14%,扣除利息税也是3.933%,显然比3.34%高.当然这只是讲的利息收益,因为记账式国债是上市交易国债(其价格也...

乌达区18665029967： 买国债值得么? - ？
汝可吉诺： 国债其实挺稳定的,虽然利润比股票少,但却是稳赚的,因为国家每年都会为国债的偿还专门拨一部分款.但好象国债不太好买.

乌达区18665029967： 妈妈有一万元钱有两种理财方式一种是买三年期的国债年利率百分之四点五另一种是购买银行一年期理财产品年收益率百分子四点三每年到期后连本带息继续购买下一年的理财产品三年后哪种理财方式收益更大 - ？
汝可吉诺： 三年期的国债收益是10000*4.5%*3=1350元. 一年期理财产品到期后连本带息继续购买下一年的理财产品三年后收益是10000(1+4.3%)的3次方-10000=1346.27元 由此来看,还是买国债收益更大.

乌达区18665029967： 10000国债一年有多少利益？
汝可吉诺： 如果是凭证式和电子式国债,主要有3年期和5年期,3年为5%,5年为5.41%,10000国债1年利息分别为500元和541元.

乌达区18665029967： 国债逆回购一年收益 - ？
汝可吉诺： 现一年定期利率3.3%左右,一年时间利率不变 国债回购的利率是每天变动的,一般波动3%--5%左右,高时有15%-20%左右 因只有交易日才能做国债回购,一年只有200多天左右,产均下来也差不多样,如果做7天期,30天期,60天期的,只要当时成交利率大于3.3%就高于定期利率了 如果做一天期的要每天有时间做一下,一般股票空仓期间做一个,第二天开盘就回来了,又可以买票

乌达区18665029967： 在中国银行买点国债 会赚吗 - ？
汝可吉诺： 现在好像没有储蓄国债.建议买电子式储蓄国债,收益有保障,三年或者五年期,利息高于定期存款.利率三年4.76%,五年5.32%,上一期,下一期不一定.绝对赚,除非政府倒闭.我在线,如果不满意可以追问;如果有幸帮助到你,请及时采纳!先谢谢啦!

乌达区18665029967： 五万元买国债一年最终收益有多少啊 - ？
汝可吉诺： 看你买国债的年收益率是多少了;一年收益=5万*年收益率(如5%)=2500元

乌达区18665029967： 王叔叔有两万元钱,现有两种理财方式,一种是买两年期国债,年利率4.5%,另一种是买银行一年期理财产品,年 - ？
汝可吉诺： 20000*4.5%*2=180020000*4.3%*2=1720

乌达区18665029967： 妈妈有一万元钱,有两种理财方式:一种是4.5%;另一种是买银行1年期理财产品,年收益率4.3%,每 - ？
汝可吉诺： 国债就比较稳健一些,安全性稍微高 理财产品的话安全性不如国债但固收类的风险也不高 一次性买三年国债的收益是没有三年买三次理财产品的收益高的,因为第二个是复利的形式,而第一种是单利的形式 国债流动性差一些要锁定3年,而理财产品则是一年期,稍微灵活一些

乌达区18665029967： 国债如何计算收益?？
汝可吉诺： 关于买凭证式国债或者记帐式国债,也就是如何计算收益: 买凭证式国债就跟存银行定期一样,它的收益率就是国债的利率,如果某期国债票面利率是4%,3年期的;那么你的3年里每年你的收益率就是4%,用本金*4%就计算出每年你得的收益.凭证式国债跟银行定期一样,提前赎回利息会是惩罚性的低利息,还要支付手续费; 买记账式国债跟买卖股票一样,它的价格是上下浮动的,收益率计算公式是:(卖出国债收益-买入国债成本)/买入国债成本*100%,简单说,就是卖出赚的减去你买进花费的,如果是得数是正就是你赚的,为负数就是你亏损的.但记帐式国债也可以一持有到期,国家按面值100元/张赎回.