国际大宗商品是如何定价的

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编者按：近期，部分国际大宗商品价格出现新一轮上涨,这其中有多种原因。既有来自基本面的因素,如近期国际粮食价格上涨主要是由于美国以及世界有些地区的灾害性天气引发粮食产量下降所致，也有市场对发达经济体推出的新一轮量化宽松货币政策的担忧，而最重要的是与国际大宗商品的定价机制有关。为此,我们策划了这一专题,希望对读者研究相关问题有所帮助。
国际大宗商品定价的两种方式
期货定价主要适用于可以进行标准化合约处理的大宗商品，但是如果不能对交易数量和质量以及交易时间作出标准化的规定，那么只能通过国际市场上的主要供需双方通过商业谈判来确定价格。国际大宗商品定价主要有两种方式：一种是通过期货市场首先确定大宗商品的期货合约价格，从而为大宗商品现货贸易提供价格基准。在这种方式下，期货市场成为大宗商品定价的关键。另外一种是大宗商品主要的供需双方通过谈判来确定基准价格，在这种方式下，供需双方的市场结构、实力大小，甚至谈判技巧都会影响大宗商品的价格。国际上大部分大宗商品如农产品、金属、能源产品都是通过期货市场进行定价的，不同类型的大宗商品逐渐形成了各个基于期货市场的定价中心。如铜、铝、铅、锡等金属的价格主要在伦敦金属交易所确定，大豆、玉米、小麦等农产品的价格主要在芝加哥商品交易所确定，原油等能源的价格主要在纽约商品交易所确定等等。期货交易有助于大宗商品的价格发现，但也加剧了大宗商品的价格波动。期货市场参与交易的人数众多，集中了大量的市场供求信息，通过公开竞价取得的期货价格能够较为合理充分地反映未来一段时间内市场的供求关系以及价格预期走势，这有利于增加市场的透明度，提高资源的配置效率和交易效率。然而,由于期货交易的金融属性不断增加，投机因素在国际大宗商品定价中变得日益活跃，这加剧了国际大宗商品的价格波动。期货定价主要适用于可以进行标准化合约处理的大宗商品，但是如果不能对交易数量和质量以及交易时间作出标准化的规定，那么只能通过国际市场上的主要供需双方通过商业谈判来确定价格。与期货市场相比，谈判定价方式涉及的市场参与主体不多，更容易受到供需双方关系的影响，这方面最突出的案例就是国际铁矿石的定价。
谈判定价的代表：铁矿石定价机制
从国际铁矿石定价机制来看，供求关系是影响价格的主要因素。国际铁矿石定价机制经历了一系列的变化。在上世纪50年代之前，国际铁矿石市场的交易规模相对较小，交易主要以现货贸易为主。从上世纪60年代开始，全球铁矿石贸易不断扩大，铁矿石供需变得日趋紧张，铁矿石的供需双方为了维护自身的利益，纷纷增强了铁矿石的谈判力量，铁矿石的谈判机制逐步确定下来，到上世纪80年代逐渐形成了铁矿石的年度定价长协机制。年度定价长协机制是指在每年的第四季度开始，由国际上铁矿石的主要供应商和需求商经过谈判协商确定下一个财政年度的铁矿石价格，一经确定，交易双方则依照谈定的价格在下一年内执行，其他铁矿石供应商和需求商则对这一价格进行确认并跟随。年度定价长协机制有利于国际上的铁矿石供需双方建立长期稳定的合作关系。对于铁矿石供应商来说，稳定的铁矿石价格可以确保其矿山投资获得良好合理的回报；而对于铁矿石需求商来说，通过稳定铁矿石的供应渠道，有利于合理安排生产计划，更好地控制生产成本，这也保证了下游产品（如钢材）的价格稳定。然而从2010年起，年度定价长协机制开始瓦解，国际铁矿石定价转而实行季度定价机制。从2010年3月份起，以淡水河谷、必和必拓、力拓为主的国际主要铁矿石供应商先后宣布放弃铁矿石长协机制转而实行季度定价机制。季度定价机制改变了以往一年一度的铁矿石谈判模式，同时在定价基础上采用指数定价，即每一季度的价格确定以上一季度的铁矿石价格指数作为基础。由于定价周期更短也更加灵活，这导致铁矿石供应商在价格谈判中处于有利地位，但是这一定价方式也由于议价周期的缩短使国际上铁矿石的价格波动变得更加频繁。从国际铁矿石定价机制来看，供求关系是影响价格的主要因素。从供给方来看，由于铁矿石具有易囤积和储藏等特殊属性，使得卖方不会因为惧怕铁矿石积压而急于出货，所以供应商相比需求商来说占有一定的优势。从全球铁矿石的供需格局来看，相比需求方，供应商相对更加集中。例如上面提到的世界三大铁矿石公司的铁矿石贸易量占全球的比重已超过70%，从而使得它们在铁矿石的议价上具有较大的主动权。从市场结构上看，国际上铁矿石的需求商不如供应商那么集中，对铁矿石价格的影响力较为分散。此外，世界经济的发展状况，各国宏观调控政策的变化也会对铁矿石的需求产生影响，从而影响铁矿石的价格变化。由于铁矿石特殊的产品属性和定价机制，使得金融资本很难有机会对其进行炒作，供求关系是决定铁矿石价格最重要的因素。
国际大宗商品期货市场定价机制与影响因素
建立一个国际化、具有较大辐射力和影响力的大宗商品期货市场成为一个经济体影响大宗商品定价的关键。目前国际上主要的大宗商品都是通过期货市场进行定价的，因此,建立一个国际化、具有较大市场辐射力和影响力的大宗商品期货市场成为一个经济体影响大宗商品定价的关键。目前，国际上主要的期货交易所都集中在欧美发达经济体，如美国的芝加哥商品交易所、纽约商品交易所，欧洲的伦敦期货交易所、欧洲期货交易所等,这使得发达经济体在国际大宗商品定价方面占据优势地位。期货市场的建立需要一定的条件。从历史上看，一个国家要建立某种商品的期货交易市场，并对国际定价产生一定影响，这要求该国或地区能够大量生产或大量消费或大量贸易、中转与集散该种商品，因此，期货市场的建立是以现货交易为基础的，最基本的供求关系规律仍是影响国际大宗商品定价的主要因素。以食品为例，据联合国粮农组织统计显示，2012年7月之后，该组织编制的食品价格指数不断上升，9月食品价格指数已攀升至216，接近2008年国际粮食危机期间的水平。本次食品价格的上涨主要是由于粮食产量下降所带来的负面供给效应造成的。今年夏季，美国中西部遭遇严重旱情，导致大豆、玉米、小麦等主要农作物产量下降。由于美国中西部是美国甚至全球重要的粮食生产基地，这直接推动了国际大宗农产品价格的飙升。除现货市场的支持外，期货市场的建立仍需其他支持条件。期货市场的建立必须具备一定的金融开放条件，只有这样才能吸引全球资本进入该市场进行交易，最终形成被市场广泛接受的基准贸易价格。此外，期货市场的建立还必须具有健全的金融、法律、通讯等基础设施，为投资者提供交易基础。（作者单位：南开大学国际经济研究所）
延伸阅读
金融和货币因素的作用越来越大
除了供求关系等基本面外，金融与货币因素对国际大宗商品期货市场定价的影响越来越大。由于大宗商品主要以美元作为标价和结算货币，美元汇率波动影响国际大宗商品的价格变化，此外，由于大宗商品的金融属性越来越明显，金融投机与炒作也放大了国际大宗商品的价格波动。美元是全球主要的大宗商品定价和结算货币，美元汇率和大宗商品价格长期来看呈现出明显的负相关关系，即美元贬值则国际大宗商品价格上升，美元升值则国际大宗商品价格下降，这在期货市场上体现得尤为明显。美元的汇率波动又与美联储的货币政策密切相关。如受美联储第三轮量化宽松货币政策最终落地的影响，截至2012年9月14日，美元汇率指数相比8月底贬值近3%，而在同一时期，大宗商品价格高歌猛进，9月14日，CRB大宗商品价格指数上涨至320.9点，较8月底上涨3.66%。随着全球资本流动的加速，大量资本涌入国际大宗商品市场，这些资本一方面活跃了大宗商品的市场交易，但同时也加剧了金融投机和炒作，成为大宗商品市场不安定的因素。联合国贸易与发展会议9月18日发布的一份报告指出，金融投机行为已成为石油、初级产品等大宗商品价格剧烈波动的根源。从上世纪90年代至今，金融投资者在大宗商品市场的参与比例从不足25%已经上升至超过85%，在交易所交易的大宗商品衍生品交易量比实际产量已经高出20至30倍。因此，该机构警告称，随着金融资本的大量涌入，大宗商品价格已经无法体现实际的供求关系，从而影响到资源的有效配置和实体经济的运作。

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枣庄市18084923394： 国际大宗商品比如黄金、原油等是如何定价的呢?是不是靠纽约的期货市场的买卖来确定国际市场的价格呢?谢 - ？
拔澜信达： 资本主义的先进之处就在于将所有大宗物品交易虚拟化或称为证券化,有几个老牌的西方交易场所把持了全球大部分大宗商品的交易量,形成了一个市场参考,供应商、需求方都会根据这个市场价格进行安排供应和需求,价格就这样形成了.所以,可以说,以美国为首的西方国家把持了定价权,石油产地国、需求国根本没有什么定价权.纽约期货是全球有非常影响力的,属于领头羊的作用,在“一价原则”下,其他交易所的价格不会有什么出入.

枣庄市18084923394： 大宗商品的定价原则有哪些? - ？
拔澜信达：1、成本与价格相匹配的原则.商品围绕它的成本,加上费用,加上预期利润等项,构成商品的价格.应该是普遍的原则.2、做为垄断性的商品,垄断者掌握着话语权,定价权,但,在制定价格的过程中,不能一味的要使利润最大化,同时要考虑的还要有市场秩序的稳定、企业的长远发展、与合作伙伴的长期合作等多种因素.有的甚至关系到国家的经济命脉,又与国家的经济政策、发展规划协调.因此,影响大宗商品的定价的因素很多,要做到公正、公平,兼顾利于国家、国际经济秩序的稳定和市场的繁荣、发展.

枣庄市18084923394： 国际大宗商品价格走势图怎么分析? - ？
拔澜信达： 国际大宗商品定价的两种方式 期货定价主要适用于可以进行标准化合约处理的大宗商品,但是如果不能对交易数量和质量以及交易时间作出标准化的规定,那么只能通过国际市场上的主要供需双方通过商业谈判来确定价格. 国际大宗商品定...

枣庄市18084923394： 国际市场定价的依据是什么? ？
拔澜信达： 价格策略是国际营销组合四大要素之一.合理定价,是产品顺利销售、企业取得预定营销目标的关键因素.此外,价格还是国际市场竞争的有力武器,这种竞争手段的作用最为直接和迅速.适当的价格竞争,可以提高企业的竞争力.因此,企业在国际市场上的定价决策至关重要.价格的狭义定义是指是对一种产品或服务的标价.在国际市场上,有许多大宗商品都已形成了具有代表性的国际市场价格,有些产品以主要进口国(地区)市场上的同种商品具有代表性的进口价格和出口价格作为定价参考价格.广义的价格定义是指消费者在交换中所获得的产品或服务的价值.价格是营销组合中最灵活的一个要素.它可以在短期内通过折扣和补贴的方式来改变.

枣庄市18084923394： 什么叫做大宗商品交易的?为什么要点价？
拔澜信达： 大宗商品交易,特指专业从事电子买卖交易套保的大宗类商品批发市场,又被称为现货市场,比如中国花生商务网是由市级以上政府职能部门批准设立,并由商务部发改委等相关职能部门进行监督和管理.它将降低经营成本并能帮助企业与客户...

枣庄市18084923394： 国际大宗商品的问题国际大宗商品价格是不是由纽约期货市场决定的? ？
拔澜信达： 1 不同市场定价不同的商品 如 纽约定价 原油 黄金 芝加哥 豆类 玉米 伦敦 有色金属 日本 橡胶2 期货是未来商品价格 的现在体现 大家觉得未来的价格可能是多少 就在期货上体现出来了 如果 未来的价格低 那我现在就少买 未来的价格高 现在的供货商就少卖 自然对现在的价格会产生巨大的影响3 和国际接轨是指的国外价格影响国内么? 如果是 那第一个问题中的所有商品对国内都有巨大的影响 一般来说,除了白糖玉米钢材棉花和中国独有品种(PVC PTA LLDPE)等 其他大宗商品都会跟随国际价格波动

枣庄市18084923394： 为什么美元上涨,国际镍价却下跌 - ？
拔澜信达： 国际镍属于大宗商品范畴 大宗商品价格是以美元来定价的,因此美元和大宗商品价格呈现一定的负相关关系,换句话说当美元上涨时,大宗商品价格大概率是下跌,而当美元下跌时,大宗商品价格大概率是上涨.去年10月份美国结束了QE量化...

枣庄市18084923394： 伦敦金属交易所的会员有什么公司! - ？
拔澜信达： 你好 你可以到金银业贸易场的会员单位网址上面查询伦敦金(外盘)的会员单位公司.我们公司是宝泰金号 会员编号157.谢谢希望对你有帮助.

枣庄市18084923394： 黄金价格与原油价格 - ？
拔澜信达： 影响股市、汇市、油价和黄金价格的因素众多.但是在一般情况下,它们之间存在此消彼长的互动关系. 一、股市与原油价格 如果股市下跌,一般认为是经济形势不好的征兆,经济形势不好就意味着原油需求量下降.买入原油的人少了,供大...

枣庄市18084923394： 国际大宗商品价格是不是由纽约期货市场决定的?国际大宗商品价格是不 ？
拔澜信达： 目部分是,因为其成交量较大及其其它一些有利条件. 期货市场的套期保值功能使现货价格趋于期货价格. 目前国内上市的大多数期货品种均已与国际接轨,但可能因为有些原因还存在一定的差价.