“广场协议”哪年签订﹖

日本的金融危机是哪年？~

金融危机是哪一年

1985 年《广场协议》签订后，日元大幅升值，其原因究竟是日本大
藏省自身的失误，还是美国人逼的？

广场协议以及之后的变化，用句当年很流行的话，日本是“猜到了故事的开头，却没有猜到故事的结局”。

为什么说日本是“猜到了开头”呢？首先先来看看《广场协议》是怎么形成的，：
1. 里根政权上任后面临的首要问题是，以“政策失误”而著名的卡特总统所遗留的高通胀。为了打压通胀，里根采取的是相当强硬的金融紧缩措施，将利率提高到了2位数（！），这在美国历史上是极为罕见的。

2. 利率提高的结果是货币流动性迅速缩小，大量流入银行，使民间资本的投机行为大量减少。同时高利率也使海外热钱大量融入美国市场，将美元越推越高：81年年初美元兑日元为210日元，82年10月竟达到了270日元。这样就直接导致了美国出口额的下降和进口额的上升，也即是贸易逆差。

3. 高通胀影响和贸易逆差的结果，导致了美国在80年代前期，出现了“双料赤字Double Deficit”：财政赤字和贸易赤字。双料赤字将直接导致政府的赤字迅速扩大，对长期经济产生不利影响。由于双料赤字现象在代表了保守势力的共和党政权下，是不太常见的，里根政权很可能因此而被舆论所质疑，影响下一届选举。

4. 于是美国将不得不寻找摆脱这“双料赤字”的方法：在财政赤字不易削减的情况下，首先就是要将美国的贸易逆差降低，甚至是转为顺差。换言之，就是要使美元贬值。 而使本国货币贬值的方法有许许多多，但无外乎两大类：
a. 市场调节：
增发货币买入国债，也就是所谓的量化宽松 QE
降低本国利息，使本国货币需求下降
b. 动用外汇储备，大量买入对应国货币，使美元反
c. 国际间协议调节：通过与主要利害国的协商，来人为制定一强制汇率或汇率调整目标。 在美国当时的环境下，进行a. 市场调节无疑会使通胀有死灰复燃的可能，同时也会让财政赤字继续扩大。而b.的方法，仅对某一国的汇率突然下降有应对作用，而无法防御本国货币的主动上升。因此里根用了狠招c.，“新一年要有新气象，大家来开个会吧。”
5. 会议之初，美国便抛出了杀手锏“美元危机”。由于牙买加体系后，各国的外汇储备仍以美元为主，一旦美元再次陷入暴跌状况，各国的外汇账户将出现明显的亏损。更为严重的是，由于黄金和美元的兑换关系已经随着布雷顿森林体系崩溃而结束，因此各国甚至无法将美元兑换为黄金来避险。一句话，各国只能选择两条路：要么让美元自由落体，要么选择一个可以接受的贬值程度。
里根的“挟美元以令诸侯”的做法，虽然貌似卑鄙无耻，但对于美国来说无疑是件好事。而这一提案，也并非完全将各国置于刀俎之间：各国相应的货币升值，对于一些国家来说，反
而是好事。

6. 说这是好事，是由于在70年代越战的刺激下，很多国家的制造业生产力得到极大发展，但到80年代初已接近于饱和。寻找海外市场的拓展机会，正是这些以产品制造为主业的国家的需求。这些国家包括日本、德国、法国、韩国等等。原本在70年代只能寻求海外合资机会的企业，由于本币升值，出现了很多独资或者是并购海外企业的机会。
日本、德国的很多品牌，从80年代中期开始迅速海外扩张，便是《广场协议》的结果之一。
所以说，日本所看中的，并不是本国外储贬值，而是本币升值所带来的进入海外市场投资的机会。他猜到了这个开头。
但日本为什么没有猜到“故事的结局”呢？

1. 话还是从日本的“小算盘”谈起。
二战后，美国打了两次局部战争：朝鲜战争和越南战争。这两次战争帮助日本成为了经济大国，也在一定程度上增加了日本在亚洲地区的影响力：原本是被侵略对象的韩国、马来西亚、印尼、菲律宾等国，都积极地开始与日本进行经济往来。日本虽然用与美国的贸易顺差养肥了自己，但是面对东亚和东南亚这些肥沃的市场，却一直没有大举进入的好机会：一来是市场虽广大，但购买力不足；二来是缺乏资本在海外建厂。
而美国方面，由于本国的大量的贸易赤字来自于日本，因此美国也希望日本能够摆脱这种依附于美国市场的经济模式，建立自己的强势产业。因此在宣布美元贬值来削减对日赤字的同时，也对日本的高科技产业表示出扶植的态度。80年代初期，日本的半导体技术、核电技术、汽车制造技术都在美国的帮助下得到了迅速的成长。在这些领域的进步，使得日本政府判断，日元的升值将不会动摇日本的经济命脉，反而会增强日本的市场并购力。当时的财政大臣竹下登甚至“豪迈”地说，“日元即使升值到190元兑1美元也无所谓啊！”而那时的汇率基本在240元左右，也就是大约20%的升值，可见日本政府的乐观程度。
既取悦了美国，从美国拿到先进技术，又可以把本国市场拓展到亚洲乃至是全世界，从对美国的高度贸易依赖中脱离出来，何乐而不为？

2. 但如果真是这样发展下去，今天的中国也不会追上日本，成为GDP世界第二。那么问题出在哪儿了呢？
a. 日本接受了《广场协议》，随后就是“按照计划”地升值。而为了防止由于本币升值，导致发生像美国一样的金融紧缩，日本主动调低了本国利率。这是日本悲剧的开始。
b. 利率调低后，之前需要大量融资才可以参与的资产炒作便开始了动作，这是任何一个经济体都无法回避的现象。大量的游资开始炒楼，而股市也一片繁荣----和中国06年的情况一样-----总之，没有人愿意把钱留在银行里发霉，而欣欣向荣的投资市场成为了摇钱树。每个人突然都有花不完的钱，每个人都买得起奢侈品，想去海外旅行仅仅需要一周的工资，这看似喜剧的阶段，正是悲剧的序章。

c. 日本人不知道一点，市场是不理性的，它是一头疯马，而不是一辆跑车，它不会在红灯前站住，也不会在悬崖边止步。
85年9月底，《广场协议》签署，日元开始升值，初值是240元。到竹下登的“目标价”190元，是86年2月，中间仅用了5个月。之后日元继续上行，86年9月份涨到150元，已经
超出目标价26%。
87年5月，140元。
88年1月，120元。
而这时正是歌舞升平，群情激动的“泡沫经济”最顶峰。每个人在街上都用1万元的纸币（大约800元人民币）毫不在乎地拦出租车：停车这钱就不用找了。在六本木的街角，相邻仅500m的舞厅和拉面店，竟然没有人愿意步行前往，都在路口急切地等出租。
夜店里的见面礼是金表，卡座里用来擦汗的是现钞。
高尔夫迅速平民化，高档跑车在街上成群结队。
毕业生没毕业就有企业成群结队来招聘，甚至打出了预付半年工资的条件。
......
时至今日，仍然有很多中老年人，想起“泡沫时代”，便是一脸的美好。

而另一面，土地炒作引发了住房价格的高企。为了尽早开工，房地产企业开始雇佣“拆迁队”，对“钉子户”进行恐吓甚至是“强拆”。尽管如此，大多数人仍然认为这是个和谐的好时代。 直到有一天，泡沫碰到了钉子。

d. 90年年初，海湾战争开战，石油暴涨。日本制造企业成本上升，需要大量资金贷款来弥补现金漏洞。但由于大量的社会资本和银行资本套在房地产和其他投资品上，供应的贷款远远无法满足供应。
由于日元的暴涨，使得日本制造型企业的产品在海外销量骤减。而就算卖回国内的话，早已饱和的国内消费市场也没有能力容纳逆输入的产品。
日本制造企业开始由小至大，成批倒闭，而由此造成大量的泡沫期招工被迫辞退。制造企业和其雇工的贷款成为大量不良贷款。
房地产价格由于背后的不良贷款压力，开始跳水。
股市从38000多点的顶峰迅速滑落。
新员工雇佣数量急剧下降。
疯马冲下悬崖了。

3. 所以最后看起来，日本人败在哪一点？
败在了最初的一点上：认为短期利益可以掩盖长期利益。
日本的长期利益在于，第一步利用美国的贸易顺差来逐渐丰富自己的本国实力，第二步用产品出口来渗透进其他市场。而《广场协议》的签署，将这两步走的长期利益完全破坏。于是日本退而求其次，认为改变策略，把坚持出口改为“走出去”，也可以带来相应的收益。 然而这种类似于“抱佛脚”的策略，却没能考虑到深层次的风险：货币升值的速度将远超当局想象，而所带来的市场冲击将在本币迅速升值之后，持续酝酿。一旦“黑天鹅”出现，铡刀落下，成因复杂且来势凶猛的冲击会把短期利益完全消耗殆尽
话说得太远了，回到我们的问题，日元升值，究竟是日本人“自己嘬的”，还是美国人“逼的”：
美国人逼的紧，日本人嘬得深。
纵有黄金万两，不敌里应外合。
前有东瀛催泡沫，后有天朝软着陆。
十年之后回头看，才知今日在险途。

1985年9月22日。
1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长（简称G5）在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。因协议在广场饭店签署，故该协议又被称为“广场协议”。
“广场协议”签订后，上述五国开始联合干预外汇市场，在国际外汇市场大量抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。1985年9月，美元兑日元在1美元兑250日元上下波动，协议签订后不到3个月的时间里，美元迅速下跌到1美元兑200日元左右，跌幅25%。在这之后，以美国财政部长贝克为代表的美国当局以及以弗日德·伯格斯藤（当时的美国国际经济研究所所长）为代表的金融专家们不断地对美元进行口头干预，最低曾跌到1美元兑120日元。在不到三年的时间里，美元对日元贬值了50%，也就是说，日元对美元升值了一倍。

1985年9月22日,新上任的美国财政部长詹姆斯.贝克尔和西德、日本、法国、英国的财政部长在纽约广场饭店举行了秘密会议,五国财政部长决定同意美元贬值,共同签定了所谓《广场协议》，协议指出：建议进一步加强彼此的合作，使非美元货币合理增值。

美元贬值直接导致了日元的大幅上升，在《广场协议》正式签定的第二天，美元对日元的汇率立即下跌了4.3%在接下来的六个星期,美国一直在不断使美元贬值,到10月底,美元共贬值了12%,变为1美元兑换205日元,到1986年9月,为1美元兑153日元。

在尝到甜头之后,部分获利回吐的国际资本卷土重来,日本的股票市场和房地产业则像海绵吸收水分一样大量吸收廉价外来资金。从1986年到1989年，日本的房价提高了两倍。但随着日元套利空间日益缩小，国际资本开始获利撤离，由外来资本推动的日本房产泡沫爆裂，这在1990年9月就显现出征兆：日经股票市场平均亏损44%，相关股票平均下跌55%。到1993年，房地产经济开始全面崩溃，日本21家主要银行宣告产生1100亿美元的坏账，其中1/3与房地产有关。最终日本房价下跌了50%。

此后，日本即迎来历史上最为漫长的经济衰退，日本经济和房地产陷入了长达14年的萧条和低迷。

1985年9月22日
希望我的回答能够帮助你~

---

西平县19636572924： ＂美国人用广场协议令日本经济停滞十年之久＂,这是个什么样的协议? ？
钮咱爱可： 20世纪70年代以后,日本经济进入了稳定的高速发展时期.当时,欧美经济由于受到... 在美国纽约广场饭店签订了著名的“广场协议”.该协议决定:将美元对世界其他主...

西平县19636572924： 《广场协定》怎么会事? - ？
钮咱爱可： 1985年9月22日,G5集团(法国、西德、日本、美国、英国)代表在美国纽约市广场饭店(The Plaza Hotel)签署协议,计划采取政府干预货币市场的手段降低美元对日元与马克的比价.“广场协定”也因此得名. 五国集团(美国、英国、法...

西平县19636572924： 日本经济大萧条 - ？
钮咱爱可： 1985年,纽约出台《广场协议》,日本在这次协议中迫于美国等经济大国的逼迫,被迫同意,允许日元大幅升值.导致国内资产泡沫,仅仅1年时间,国内大量资金涌入房地产和股市. 日本央行从1986年起连续降息,期盼阻止国内经济崩溃,然而时至今日,日元利率已经接近于0,通货紧缩却依然如故,银行呆账因而大量积累,致使日本经济空前萧条. 这就是90年代,日本“失落的十年”,即经济大萧条.

西平县19636572924： 日本大萧条之后哪些行业崛起 ？
钮咱爱可： 是文化产业.上世纪80年代后期,日本经济经过多年的快速发展异常繁荣,经济总量... 与日本、西德、英国、法国签署了《广场协议》,各国介入汇市.这个协议使得日元...

西平县19636572924： 日本的经济泡沫是什么时候?日本的经济泡沫是什么时候,从哪年开始到 ？
钮咱爱可： 当20世纪80年代末期日本“泡沫经济”在1989年最后一天破灭时,它标志着日本“... 随着1985年《广场协议》的签订,日元开始急剧升值.1988年日元汇率升至1美元兑...

西平县19636572924： 许多意见认为<广场协议>是美国阻击日本经济势头的阴谋, - ？
钮咱爱可： 是的1985年9月22日,新上任的美国财政部长詹姆斯.贝克尔和西德、日本、法国、英国的财政部长在纽约广场饭店举行了秘密会议,五国财政部长决定同意美元贬值,...

西平县19636572924： 日本经济也在衰退,为什么日元那么坚挺? ？
钮咱爱可： 1985年9月22日美国、日本、英国、法国及西德等5个工业已开发国家财政部长和央行行长於美国纽约的广场饭店秘密会晤后,签署了《广场协议》(英文:PlazaAccord)...

西平县19636572924： 日本房地产泡沫蹦盘的标志性前奏是什么? - ？
钮咱爱可： 日本的房地产泡沫 1985 年9月,美国、联邦德国、日本、法国、英国五国财长签订了“广场协议”,决定同意美元贬值. 为刺激日本经济的发展,日本中央银行采取了非常宽松的金融...

西平县19636572924： 一个国际现代史经济类问题 - ？
钮咱爱可： 日本曾买下美国10%的不动产 结果亏大了 即使像洛克菲勒中心这样具有象征意义的建筑也能顺利买卖,说明美国制度中对于私人产权的尊重,而这也是美国在这次商业博弈中最终胜出的原因之一 二...