货币失衡采取哪些货币政策进行调控？

07—08年央行是如何通过货币政策调节我国货币失衡状况的~

在运用宏观经济政策调节外部失衡的过程中，货币政策扮演了十分重要的角色。就政策调节手段而言，货币政策调节外部失衡可以通过四条途径：

一是汇率政策调节，即政府或金融当局采取主动让人民币升值的政策措施来抑制出口，以减少贸易顺差；

二是利率政策调节，即金融当局通过利率变动方向和利率水平的调整，来影响海外“热钱”进入意愿和进入规模，从而影响资本项目顺差；

三是信贷政策调节，即商业银行通过减少对出口企业的贷款，或增加对进口企业的贷款，压缩出口企业的产能或提高进口企业的进口能力，来减少贸易顺差；

四是“对冲”操作调节，即央行通过“对冲”操作来减少商业银行的流动性，控制货币供给量，弱化外部失衡带来的通胀压力。

在具体的政策调控过程中，除信贷政策调节使用频率不是很高外，其他三种政策调节手段都是现实的调控手段，其中“对冲”操作更是成为一种经常性的政策工具。

那么，这些政策调节手段的实施效果究竟如何呢？

从汇率变动的效果看，尽管人民币处在一个不断的升值过程之中，而且自去年下半年以来升值速度明显加快，人民币汇率屡创新高，但贸易顺差不减反增，汇率对抑制贸易顺差增加的作用十分有限。道理很简单：我国贸易顺差的变动，主要受制于出口商品的结构和价格、国际市场需求、出口管理政策等多方面因素。相形之下，汇率只是一个影响不甚重要的变量指标。

就利率政策的实施效果看，我国去年6次上调存贷款基准利率，而美国则连续多次降息，中美之间的利差进一步拉大，这实际上起到了刺激“热钱”进入的效果。而且，由于提高利率会进一步吸引“热钱”进入，客观上增大了人民币汇率上升压力，使得央行在利率政策的选择上经常处于两难境地。

至于“对冲”操作的政策效果，也很难令人满意。这是因为：其一，如果说前几种政策调节是事前调节的话，“对冲”操作则是一种不得已而为之的事后调控，即在巨额贸易顺差和外汇储备已经形成后采取的调控措施，其旨在弱化外部失衡的消极后果，对从根本上减少贸易顺差，抑制外汇储备过快增长，是力所不及的。其二，这是一种缺乏主动性的被动调控。央行“对冲”操作时间的把握和“对冲”操作规模的确定，都以顺差结汇的时间和数量为依据，这限制了央行政策调控的空间，使央行的政策操作处实际上处于被动应对的境地。其三，这是一种成本较高且具有“互逆效应”的调控。作为央行“对冲”操作筹码的央行票据的发行成本，每年都以百亿元人民币计。或许更令人忧虑的，是“对冲”本身具有的“互逆效应”，使“对冲”的客观效果与政策调控者的预想反差很大，甚至可能出现南辕北辙的结果。比如，“对冲”规模的持续扩大，会导致货币市场利率上升，进而推高利率总水平，而在人民币存在很强升值预期的情况下，又会刺激海外“热钱”大量流入，引致外汇储备迅速增加，加剧外部失衡，从而使“对冲”效果与央行的调控初衷截然相反。

为什么货币政策对缓解外部失衡的效果不尽如人意？个中原因其实并不复杂。货币政策以调控货币供应量为己任，作用范围主要是货币信用领域，直接调控对象是商业银行一类的金融机构，其主要影响金融微观主体的金融行为，而巨额贸易顺差生成于实体经济部门，现有的缓解外部失衡的货币政策调控措施，对出口企业的行为并不能施加有效的影响。于是，这种“治标不治本”的政策调控效果被打折扣也就成了顺理成章的事情

从汇率变动的效果看，尽管人民币处在一个不断的升值过程之中，而且自去年下半年以来升值速度明显加快，人民币汇率屡创新高，但贸易顺差不减反增，汇率对抑制贸易顺差增加的作用十分有限。道理很简单：中国贸易顺差的变动，主要受制于出口商品的结构和价格、国际市场需求、出口管理政策等多方面因素。相形之下，汇率只是一个影响不甚重要的变量指标。就利率政策的实施效果看，中国去年6次上调存贷款基准利率，而美国则连续多次降息，中美之间的利差进一步拉大，这实际上起到了刺激“热钱”进入的效果。而且，由于提高利率会进一步吸引“热钱”进入，客观上增大了人民币汇率上升压力，使得央行在利率政策的选择上经常处于两难境地。至于“对冲”操作的政策效果，也很难令人满意。这是因为：其一，如果说前几种政策调节是事前调节的话，“对冲”操作则是一种不得已而为之的事后调控，即在巨额贸易顺差和外汇储备已经形成后采取的调控措施，其旨在弱化外部失衡的消极后果，对从根本上减少贸易顺差，抑制外汇储备过快增长，是力所不及的。其二，这是一种缺乏主动性的被动调控。央行“对冲”操作时间的把握和“对冲”操作规模的确定，都以顺差结汇的时间和数量为依据，这限制了央行政策调控的空间，使央行的政策操作处实际上处于被动应对的境地。其三，这是一种成本较高且具有“互逆效应”的调控。作为央行“对冲”操作筹码的央行票据的发行成本，每年都以百亿元人民币计。或许更令人忧虑的，是“对冲”本身具有的“互逆效应”，使“对冲”的客观效果与政策调控者的预想反差很大，甚至可能出现南辕北辙的结果。比如，“对冲”规模的持续扩大，会导致货币市场利率上升，进而推高利率总水平，而在人民币存在很强升值预期的情况下，又会刺激海外“热钱”大量流入，引致外汇储备迅速增加，加剧外部失衡，从而使“对冲”效果与央行的调控初衷截然相反。为什么货币政策对缓解外部失衡的效果不尽如人意？个中原因其实并不复杂。货币政策以调控货币供应量为己任，作用范围主要是货币信用领域，直接调控对象是商业银行一类的金融机构，其主要影响金融微观主体的金融行为，而巨额贸易顺差生成于实体经济部门，现有的缓解外部失衡的货币政策调控措施，对出口企业的行为并不能施加有效的影响。于是，这种“治标不治本”的政策调控效果被打折扣也就成了顺理成章的事情。

货币解决政策的方式如下：
1.加强汇率弹性，进一步完善汇率形成的市场机制。扩大汇率浮动区间，利用市场机制调节外汇市场供求，摆脱为了维持汇率稳定而被动地大量增发基础货币，避免人民币升值压力的货币化。
2.加强对外资流入资产市场的监测和管理。继续加强对房地产市场的调控，切实贯彻执行规范外资流入房地产的各项政策措施，加大打击房地产投机和炒作的力度，防止房地产价格的反弹和泡沫的滋长。
3.高度关注潜在的通货膨胀压力。央行要高度关注我国经济不断积累通货膨胀的压力，采取有效措施回收商业银行的流动性。
4.合理估计资本外流可能产生的金融风险。随着人民币升值压力的逐步消除，国外资金可能获利撤出国内市场，给我国的房地产市场和证券市场带来较大的冲击。

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1.加强汇率弹性，进一步完善汇率形成的市场机制。扩大汇率浮动区间，利用市场机制调节外汇市场供求，摆脱为了维持汇率稳定而被动地大量增发基础货币，避免人民币升值压力的货币化。加快强制结售汇制向自愿结售汇制转变，放宽对企业和个人外汇交易需求的限制，支持国内企业走出去，逐步缓解人民币升值压力。在人民币汇参考的一篮子货币中，适当减少美元成分，增加欧元、英镑、日元等货币比重，将未来以市场为基础的均衡汇率与世界多元化经济体联系在一起。
2.加强对外资流入资产市场的监测和管理。继续加强对房地产市场的调控，切实贯彻执行规范外资流入房地产的各项政策措施，加大打击房地产投机和炒作的力度，防止房地产价格的反弹和泡沫的滋长。同时，在加大证券市场对外开放力度的同时，加强对外资投资中国证券市场的管理和监测，建立相应的预警机制和体系。严格限制短期投机性资金的流入，对投机资金进入房地产、证券等行业的投机行为课以高额交易税，以挤压投机获利空间。
3.高度关注潜在的通货膨胀压力。央行要高度关注我国经济不断积累通货膨胀的压力，采取有效措施回收商业银行的流动性。在 科学 分析CPI指数的同时，更多的关注房地产价格、股票价格、大宗生产资料价格的上涨情况，跟踪监测资产价格向消费价格的传递，在货币调控中处理好商品价格和资产价格之间的关系，避免通货膨胀对经济造成不良 影响 。
4.合理估计资本外流可能产生的金融风险。随着人民币升值压力的逐步消除，国外资金可能获利撤出国内市场，给我国的房地产市场和证券市场带来较大的冲击。因此，我们要在加强对国外投机资金流入资产市场管理的同时，逐步增强外汇储备的稳定性，适当控制债务性外汇储备，提高债权性外汇储备的比重，避免未来资本外流可能产生的金融风险。

市场出现问题,是市场不均衡的表现,是供需矛盾的体现。回顾2007年,过去几年存在的一些问题依然存在,经济总量方面的矛盾逐渐浮出水面。整体上说,集中表现在以下四个方面:第一,国际收支的双顺差仍然不断增长。出口依然保持了强劲的势头,因而经常项目顺差不断增长,外汇储备也不断增加。随着外资的不断进入,强化了人民币升值预期,加大了人民币升值压力;第二,通货膨胀迹象明显,CPI不断创新高。市场物价和房价持续上涨。受国际市场石油价格高涨、粮食减产和国内油料减产、猪源周期性短缺等因素影响,部分生产资料和消费品价格上升,特别是猪肉、食用油、柴油、液化气等价格上涨较多,推动了市场物价持续上涨;第三,投资的增长速度很快。回顾2007年的投资增长,其特点可以概括为“总体平稳,局部活跃”。总体平稳表现在,城镇投资全年增速波动不大,基本保持在26%左右,上下波动不超过1个百分点;全社会固定资产投资全年增长24.8%,增速比2006年略高0.9个百分点,差距也在1个百分点以内。局部活跃表现在,一方面,高耗能行业在2007年第一季度呈现明显的投资反弹走势,之后受国家宏观调控政策措施的及时干预而明显回落;另一方面,房地...

主要是靠利率杠杆来调整，也有的靠工程项目来调整货币投放量，从而影响流通。限制货币数量。

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克什克腾旗17583691524： 07—08年央行是如何通过货币政策调节我国货币失衡状况的？
洪叛盖洛： 2007年要搭配运用公开市场操作、广义货币供应量M2增长16%左右..提高存款准备金率等方式有效调节银行体系流动性.这意味着,提高存款准备金仍将是今年央行频繁使用的手段. 2007年上半年GDP增速从2006年的11.6%进一步上升到12.2...

克什克腾旗17583691524： 货币政策的七种调控措施是什么 - ？
洪叛盖洛： 第一,控制货币发行. 第二,控制和调节对政府的贷款. 第三,推行公开市场业务. 第四,改变存款准备金率.. 第五,调整再贴现率. 第六,选择性信用管制. 第七,直接信用管制

克什克腾旗17583691524： 联系实际央行用了哪些货币政策进行宏观调控 - ？
洪叛盖洛： 目前央行的货币政策具体包括:利率、存款准备金率、公开市场操作以及央行贷款. 1、利率:(以金融机构一年期存贷款基准利率为例)今年2月、4月、7月分别上调0.25% 2、存款准备金率:今年1月、5月、6月分别上调0.5%,12月则下调0.5%. 3、公开市场操作和央行贷款的具体数据我没查到具体的汇总统计资料,不过根据现有资料显示,今年的M0和M2大致平稳增长,而M1稳中有降. 根据以上货币政策的数据可知,今年的货币政策主要是从紧的.这也符合中央定的“积极的财政政策和稳健的货币政策”目标.另外需要注意,今年12月初央行下调了存准率,这意味着明年会适度放松贷款供给. 不知道你需要侧重于哪方面的信息要求,以上答案可否?

克什克腾旗17583691524： 货币政策的主要手段有哪些? ？
洪叛盖洛： 1、控制货币的发行量; 2、运用宏观调控,对政府的贷款进行调节;3、开拓创新公开市场业务;4、根据市场环境变化,改变存储款准备金率;5、调整再贴现率;6、...

克什克腾旗17583691524： 应对通货膨胀,传统的宏观紧缩性货币政策有哪些 - ？
洪叛盖洛： 运用货币政策所采取的主要措施包括七个方面: 第一,控制货币发行.这项措施的作用是,钞票可以整齐划一,防止币制混乱;中央银行可以掌握资金来源,作为控制商业银行信贷活动的基础;中央银行可以利用货币发行权调节和控制货币供应...

克什克腾旗17583691524： 中央银行在经济萧条时应如何使用三大货币政策 - ？
洪叛盖洛： 中央银行在经济萧条时可采用扩张式货币政策,即在公开市场上购买债券、调低法定准备率、调低再贴现率等,以增加货币供给,降低利率,刺激私人投资,进而刺激消费,使生产和就业增加.

克什克腾旗17583691524： 我国货币政策包括哪几个方面 - ？
洪叛盖洛： 货币政策是宏观经济调控的重要手段,它的核心是增加或者减少宏观的货币供给,一般包括三方面: 1.贴现率的调整(即资金利率的增加或减少) 2.银行法定储备金率的调整(这样中央银行可以锁定更多或更少货币) 3.国家在公开市场卖出(发行)或买入(赎回)国债.(这样也可以使宏观流通货币减少或者增加) 经济过热用紧缩货币政策,减少货币供给,使经济降温. 经济低迷用扩张货币政策,增加货币供给,使经济升温(复苏).

克什克腾旗17583691524： 论述西方国家进行宏观调控节的主要货币政策 - ？
洪叛盖洛： 一般来说,主要货币政策包括七个方面: 第一,控制货币发行.这项措施的作用是,钞票可以整齐划一,防止币制混乱;中央银行可以掌握资金来源,作为控制商业银行信贷活动的基础;中央银行可以利用货币发行权调节和控制货币供应量....

克什克腾旗17583691524： 中央银行为实现宏观调控,采取哪些货币政策 - ？
洪叛盖洛： 主要有以下几点: (1)要求银行业金融机构按规定的比例交存存款准备金; (2)确定中央银行的基准利率; (3)为在中国人民银行开立账户的银行业金融机构办理再贴现; (4)向商业银行提供贷款; (5)在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇; (6)国务院确定的其他货币政策工具.

克什克腾旗17583691524： 货币政策有哪几种 - ？
洪叛盖洛： 财政政策与货币政策的搭配模式 财政政策与货币政策在实践中往往要配合使用 所谓财政政策和货币政策的配合,是指政府将财政政策和货币政策按某种形式搭配组合起来,以调节总需求,最终实现宏观经济的内外平衡.财政政策与货币政策的...