CAPM(资本资产定价模型)E(Rp)=Rf+β([(RM)-Rf], 请问RM是怎么算出来的?是用大盘指数来算的吗
Rm通常取行业平均值,经常被利用的参考有S&P500指数,S&P有个各公司的10年到20年平均投资回报率。Rf用几年期国债取决于你需要用它来做什么,取相应长度的国债的利率,例如你要评估一个5年的项目的预期投资回报率,就选5年期国债的利率。 如果是对公司估值的需要的,就取个长点的,如20年的国债的利率。资本资产定价模型投资组合理论资本市场理论基础形发展起,主要研究证券市场资产预期收益率与风险资产间关系,及均衡价格何形.E(rm)市场m预期市场报率资本形式(股票)存资产价格确定模型股票市场例假定投资者通基金投资于整股票市场于投资完全散化(diversification)承担任何散风险由于经济与股票市场变化致性投资者承担散风险于投资者预期报高于风险利率一、资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model 简称CAPM)是由美国学者夏普(William Sharpe)、林特尔(John Lintner)、特里诺(Jack Treynor)和莫辛(Jan Mossin)等人在资产组合理论的基础上发展起来的,是现代金融市场价格理论的支柱,广泛应用于投资决策和公司理财领域。 资本资产定价模型就是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的,主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格是如何形成的。二、资本资产定价模型的应用前提尽管资本资产定价模型仙是资本市场上一种有效的风险资产价格预测模型,并且具有简单明了的特点,一直引起人们的重视并加以运用。 但模型严格、过多的假设影响了它的适用性。其基本假设的核心就是证券市场是一个有效市场,这就是该模型的应用前提。在投资实践中,投资者。都追求实现最大利润,谋求高于平均收益的超额收益,但在理论上,投资者所获取信息的机会是均等的,如果投资者是理性的,任何投资者都不可能获得超额收益,据此可以认为,此时的市场是有效市场"。可见,市场的有效性是衡量市场是否成熟、完善的标志。在一个有效市场中,任何新的信息都会迅速而充分地反映在价格中,亦即有了新的信息,价格就会变动。价格的变动既可以是正的也可以是负的,它是围绕着固有值随机波动的。 在一个完全有效的市场中,价格的变动几乎是盲目的。投资者通常只能获得一般的利润,不可能得到超额利润,想要通过买卖证券来获得不寻常的利润是非常困难的。因为,投资者在寻求利用暂时的无效率所带来的机会时,同时也减弱了无效率的程度。 因此,对于那些警觉性差、信息不灵的人来说.要想获得不寻常的利润几平是不可能"
B,C,D
答案解析:[解析]
β×(Rm-Rf)=风险收益率,市场组合的β=1,因此市场组合的风险收益率=
1×(Rm-Rf)=(Rm-Rf),选项A的说法不正确;(Rm-Rf)称为市场风险溢酬,反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度,因此,选项C的说法正确;根据证券市场线的图示可知,选项B、D的说法正确。
资本资产定价模型投资组合理论资本市场理论基础形发展起,主要研究证券市场资产预期收益率与风险资产间关系,及均衡价格何形。E(rm) 市场m预期市场报率 。
资本形式(股票)存资产价格确定模型股票市场例假定投资者通基金投资于整股票市场于投资完全散化(diversification)承担任何散风险由于经济与股票市场变化致性投资者承担散风险于投资者预期报高于风险利率。
(1)市场组合的风险代表的是平均风险,市场组合的β系数=1,因此,平均风险股票报酬率=Rf+1×(Rm-Rf)=Rm。
(2)Rf的其他常见叫法有:无风险收益率、国库券利率、无风险利率等。
(3)Rm的其他常见叫法有:市场平均收益率、市场组合的平均收益率、市场组合的平均报酬率、市场组合收益率、市场组合要求的收益率、股票市场的平均收益率、所有股票的平均收益率、平均股票的要求收益率、平均风险股票收益率、证券市场平均收益率、市场组合的必要报酬率、股票价格指数平均收益率、股票价格指数的收益率等。
(4)当β=1时,β×(Rm-Rf)就变成了(Rm-Rf),(Rm-Rf)的其他常见叫法有:市场风险溢酬、平均风险收益率、平均风险补偿率、平均风险溢价、股票市场的风险附加率、股票市场的风险收益率、市场组合的风险收益率、市场组合的风险报酬率、证券市场的风险溢价率、证券市场的平均风险收益率、证券市场平均风险溢价等。
(5)β×(Rm-Rf)的其他常见叫法有:某股票的风险收益率、某股票的风险报酬率、某股票的风险补偿率等。
拓展资料:
CAPM的优点:
简单、明确。他把任何一种风险证券的价格都划分为三个因素:无风险收益率、风险的价格和风险的计算单位,并把这三个因素有机结合在一起。
实用性。它使投资者可以根据绝对风险而不是总风险来对各种报价的金融资产做出评价和选择。
RM一上市公司股票的加权平均收益率 ,是用股票收益率求均值算出来的,不是用大盘指数算出来的。
资本资产定价模型公式为:资本资产的价格R=Rf+β×(Rm-Rf)。其中,Rf为无风险收益率,Rm为市场组合的平均收益率,(Rm-Rf)市场组合的风险收益率。资本资产定价模型研究的重点在于探求风险资产收益与风险的数量关系,即为了补偿某一特定程度的风险,投资者应该获得多少的报酬率。
拓展资料
1、 采用资本资产定价模型(CAPM)计算,计算公式为:
KE=RF+β(RM-RF)=无风险报酬率+上市公司股票的市场风险系数(上市公司股票的加权平均收益率-无风险报酬率)
式中:RF-无风险报酬率,β-上市公司股票的市场风险系数,RM一上市公司股票的加权平均收益率
以上参数中的无风险报酬率一般取一定期限的国债年利率;股票的日系数,可参照上市公司全部行业若干周(一般应在100周以上)平均日系数确定;上市公司股票的加权平均收益率,可参照上市公司全部行业平均收益率确定。
另外,根据评估对象的具体情况,对β值的计算还可以采用期望值法和可比调整法计算:
2、 股利增长模型法:
计算公式为K=D/P+G,即:权益资金成本=预期年股利/普通股市价+普通股年股利增长率 K--权益资金成本 ,D--预期年股利,P--普通股市价,G--普通股年股利增长率 相关数据可以从公司的历年财务报表中找,通过趋势分析法、回归分析法得出。
若普通股发行时还有筹资费用,在计算式则需扣除筹资费用,计算公式变为:
K=D/P*(1-f)+G,式中f为筹资费用率。
3、除上述两种模型法外,普通股资金成本的计算还可采用:税后债务成本加风险溢价法。
资本资产定价模型就是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的,主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格是如何形成的.
E(rm) 是市场m的预期市场回报率
以资本形式(如股票)存在的资产的价格确定模型。以股票市场为例。假定投资者通过基金投资于整个股票市场,于是他的投资完全分散化(diversification)了,他将不承担任何可分散风险。但是,由于经济与股票市场变化的一致性,投资者将承担不可分散风险。于是投资者的预期回报高于无风险利率。
什么是CAPM模型,它如何应用于风险资产的定价?
CAPM模型是资本资产定价模型(CapitalAssetPricingModel)的简称。它是一种广泛应用于金融学领域的定价模型,用来估算风险资产的期望收益率。CAPM模型基于风险收益权衡理论,认为资产的收益率与市场风险因素有关,而非资产本身特有的风险因素。应用CAPM模型,可以计算某一风险资产的预期收益率,并且确定它与市场风险...
谁知道企业价值是什么意思???企业价值计算模型又是什么??
资本资产定价模型(CAPM)是应用最为广泛的权益资本成本股价模型,传统的资本资产定价模型(CAPM)建立在资本市场有效、投资者理性、厌恶风险并且投资组合分散程度充分和有效等假设基础之上,因此只考虑补偿系统风险因素,用单一的β来反映证券市场的系统风险程度。 根据资本资产定价模型(CAPM)计算公司股权资本成本的公式为: Ke=R...
关于股票的预期收益率
在衡量市场风险和收益模型中,使用最久,也是至今大多数公司采用的是资本资产定价模型(CAPM),其假设是尽管分散投资对降低公司的特有风险有好处,但大部分投资者仍然将他们的资产集中在有限的几项资产上。比较流行的还有后来兴起的套利定价模型(APM),它的假设是投资者会利用套利的机会获利,既如果两个投资...
急问公司财务中的required rate of return 和expect rate of return分别...
required rate of return 是必要报酬率,一般用以投资项目决策时,将投资项目的收益率与该必要报酬率比较,如果大于该必要报酬率,说明项目可行。expect rate of return 是期望报酬率,一般为投资项目决策时,计算该投资项目预期可以达到的收益率。required rate of return 是主观要求的收益率。expect rate ...
apm哪里的品牌
apm这个牌子中文叫摩纳哥,是法国著名的珠宝品牌。品牌创立已经有了30多年的历史,创始人Ariane Prette把自己优雅的气质和惬意的生活态度加入到了珠宝首饰的创作理念之中。品牌是法国最大的小众奢华品牌,在首饰的创作设计上十分独特,并且价格十分亲民,所以深受很多明星以及广大中国妇女的喜爱。APM Monaco于...
法国留学:全面解析法国高商热门专业有哪些
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法国留学高商都有什么专业?
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对于财务经理来说,财务管理这门课能在日常的投资、决策中,起到很大的帮助,内容涵盖财务管理、投资评估、资本成本、风险管理等等。题型相对固定,计算、文字都有涉及。二、专业阶段P阶段主要分为两个部分,SBL、SBR是核心课程,AFM、APM、ATX、AAA为选修课程(四选二)。这阶段的课程难度相当于硕士阶段,主要是对基础阶段...
考ACCA一般需要几年,具体怎么考?
ACCA每年有4次考试机会,考试时间分为为3月、6月、9月和12月,但每次考试最多只能报考4科,每年最多通过8科,因此一般考出ACCA至少需要2年左右时间。ACCA是需要登录ACCA官网进行注册会员之后才能报考。ACCA考试科目:第一部分为基础阶段,主要分为知识课程和技能课程两个部分。知识课程主要涉及财务会计和...
ACCA考试科目 F6 名词解释?
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项骅高劲: 资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model 简称CAPM)是由美国学者夏普(William Sharpe)、等人于1964年在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的, 主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均...
新平彝族傣族自治县17344898698: CAPM指数是什么 - ?
项骅高劲:[答案] 资本资产定价模型(CAPM) 资本资产定价模型 (Capital Asset Pricing Model),对于一个给定的资产i ,它的期望收益率和市场投资组合的期望收益率之间的关系可以表示为: E(ri) = rf + βim ( E(rm) - rf ) 其中: l E(ri) 是资产i 的期望收益率; l rf 是...
新平彝族傣族自治县17344898698: 资本资产定价模式(CAPM) 代表着什么啊? - ?
项骅高劲: 同学你好,很高兴为您解答!资本资产定价模式:它是在一些基本假设的基础上得出的用来揭示多样化投资组合中资产的风险与所要求的收益之间关系的数学模型.E(Ri)-Rf=βi[E(Rm)-Rf]或E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf] 希望高顿网校的回答能帮助您解决问题,更多财会问题欢迎提交给高顿企业知道. 高顿祝您生活愉快!
新平彝族傣族自治县17344898698: 资本资产定价模型的结论是什么? - ?
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新平彝族傣族自治县17344898698: CAPM是什么? - ?
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新平彝族傣族自治县17344898698: CAPM(资本资产定价模型) - ?
项骅高劲: 效益边界,指的是在给定某个风险(标准差)的情况下,所有风险资产组合中收益最大的.也可以理解为:在给定某个收益率(期望)的情况下,所有资产组合中风险最小的.总之这是一个筛选,选出了在相同风险下具有最高收益率的投资组合...
新平彝族傣族自治县17344898698: CAPM模型的收益 - 风险关系,知道预期收益,贝塔值,标准差,非系统风险(欧米茄平方)四个值中的两个 - ?
项骅高劲: 当资本市场达到均衡时,风险的边际价格是不变的,任何改变市场组合的投资所带来的边际效果是相同的,即增加一个单位的风险所得到的补偿是相同的.按照β的定义,代入均衡的资本市场条件下,得到资本资产定价模型:E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf...
新平彝族傣族自治县17344898698: 谁能用通俗易懂的语言给我讲讲CAPM资本资产定价模型啊 - ?
项骅高劲: 首先我要讲讲CAPM这四个字母的意思,C是资本,A是资产,P是定价M就是模型,也就是说这里的模型用来解决的资本和资产的定价问题,而为什么又是资本又是资产呢,那是因为不考虑卖空(也就是不对外举债时是资本定价,而有借入资金...