《股指期货》：如何对股指期货价格进行技术面分析之技术图形的识别

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在股指期货相对较长期的走势图中，会看到各种不同的图形，有的像一座山，有的像一座岛，有的像一面旗子??后来人们发现一旦股指期货形成这些图形后，其往后的走势几乎如同一辙。譬如说期价走成“山”字形图形后，交易者就会争先恐后地卖出，逃之不及者都会被这座“山”压扁。正因为每种图形都会出现一种规律性的变化现象，人们才开始研究它，总结它，于是就产生了以价格走势图形为研究对象的技术图形理论。

在期市实战中，技术图形分析方法是一种重要的技术分析手段。期市中的技术图形好比气象台的卫星云图，你能看懂它，就能知道它日后的运行方向，是风还是雨，是买进还是卖出。各种各样的技术图形都为投资者作了明确的提示。能看懂股市技术图形的人表明跳出了技术指标的狭隘空间，视野更加开阔。作为期市中人，要在风险很高的期市中生存和发展下去，就必须对期市的技术图形有全面透彻的了解。至少要对“颈线”“头肩底”等基础技术图形有基本的了解。只有掌握好技术图形的分析技巧，才有助于在期市上领先一步。

技术图形并不神秘，它的变化是有规律的。根据技术图形的变化规律，大致可将它们分为两类：

一类为转势形态。就是说在出现这种图形后，股价运行方向就会改变，由原来的上升趋势转为下跌趋势，或由原来的下跌趋势转为上升趋势。其中，属于底部转势形态的图形有：头肩底、双底、圆底、潜伏底、V形、底部三角形等；属于顶部转势形态的图形有：头肩顶、双顶、圆顶、潜伏顶、Λ形、顶部三角形等。

另一类为整理形态。出现这种图形后，期价会寻求向上或向下突破。这中间又分为三种情况：

第一种经过整理，突破方向以向上居多。这类图形有：上升三角形、上升旗形、下降楔形。

第二种经过整理，突破方向以向下居多。这类图形有：下降三角形、下降旗形、上升楔形、扩散三角形。

第三种在整理过程中，显示多空双方处于一种势均力敌状态，很难说是向上突破可能性居多，还是向下突破可能性居多，一切都要根据当时盘面变化来决定。这类图形有：收敛三角形、矩形。

常见的技术图形、特征和操作方法见表1。

表1技术图形一览表

图1为某股指期货隔季连续日线图。图中出现了3个峰顶，形成了左肩、头部和右肩。另外，价格在上冲失败向下回落时形成的两个低点又基本上处于在同一水平线上。这同一水平线，就是通常说的颈线。当颈线被击破时，头肩顶正式宣告成立。在头肩顶形成过程中，左肩的成交量最大，头部的成交量略小些，右肩的成交量最小。成交量呈递减现象，说明股价上升时追涨力量越来越弱，股价有涨到头的意味。因此，头肩顶是一种见顶信号，一旦头肩顶正式形成，股价下跌几乎成定局。现在来看图的走势，就可以发现它目前的状况完全符合头肩顶的特征。一根中阴线使人看到多方赖以生存的颈线已被击破，价格收于颈线下方，头肩顶已基本成立。既然行情走到这个地步，投资者应该认识到大势已去，多头止损离场是目前的最佳选择，头肩顶是杀伤力很强的一种技术走势。

图1头肩顶技术形态

但市场还是给予多头充足的出场并翻空的机会。见图2，期价在跌破颈线后向上反抽颈线，此时对应的技术指标MACD明显走弱，表明反弹力度有限，随后期价再次下跌并创出新低。在此过程中，共有两次做空机会。其中第二次做空比第一次安全可靠，但有时价格跌破颈线后不再回头，就会没有第二次做空机会。为解决这一矛盾，可采取空单分批加码的方式，即防踏空又防判断有误。

图2头肩顶技术形态形成后的下跌

随后，期价一泻千里。当头肩顶颈线被跌破时,虽然期价和最高点相比,已下跌一段幅度,但跌势只是刚刚开始,尚未卖出的投资者可以继续追空。其最低跌幅的量度应从头部的最高点画一条垂直线相交于颈线,然后在右肩突破颈线的点位向下量出同样的幅度,所量出的点位就是股价将会下跌的最低幅度。

在图3中，经过8个多月的大幅下跌，股指期货合约进入10月后，走势出现了微妙变化。下跌速度越来越缓慢，期价由缓慢下跌逐渐转变为走平甚至缓慢上升，从而形成圆弧底形态走势。

图3圆弧底技术形态

投资者历来对圆底都很重视。一旦圆弧底向上突破，常会出现一轮可观的上涨行情。但作为一个聪明的投资者，要想抓住圆弧底，得到很好的投资回报，入市时机的选择就显得十分重要。如果过早入市，常常会陷入漫长的筑底行情中，几个星期甚至几个月都看不到希望。很多投资者就是因为经不起长时间折磨，在期价向上发动前离场，从而与即将到来的上升行情擦肩而过，是十分可惜的。

那如何选择进场买入点呢？此时可借助移动平均线交叉，或如图3中MACD两线交叉等技术指标发出的买入信号作为圆弧底的买入进场点。

不过，当期价上升到圆弧底的锅盖上沿时，期价往往会因遇到较强阻力而回调，从而结束圆弧底形态走势而转向其他新的技术图形走势。

在图4中，股指期货合约经过长期下跌后，在6月中旬达到一个阶段性低点，期价经过1个月的上下反复，出现了一轮反弹行情，如将反弹行情的高点与高点之间和低点与低点之间分别用直线连起来，就可以看出股价在一个上升通道里运行。有人对这个上升通道十分看重，认为价格就此摆脱了下跌困境，走上了攀升之路。

图4小心技术形态陷阱

如果从表面上看，大家肯定同意目前期价“正在摆脱下跌困境，走上了攀升之路”的看法。不是吗？期价反弹时，高点越来越高，低点也在不断抬升，而且期价在“上升通道”里运行时，得到了成交量的支持，出现了价升量增的喜人现象，MACD等技术指标也处于买入信号之中，这真是买进的好时机。但是，如果你是一个熟悉技术图形的投资者，就不会同意期价在上升通道里运行的看法。技术图形理论告诉我们，在下跌趋势形成后，股价下滑至某一支撑点时，会出现一种由左向右上方倾斜的平行四边形的图形，这个图形就是“下降旗形”。下降旗形是期价下跌过程中的一个整理形态，整理结束后期价仍会继续下跌。说白了，下降旗形就是空方主力为了进一步打压期价而为中小散户精心布置的一个多头陷阱。如果投资者不认真分析，看到期价在缓慢上升就一头“扎进去”做多，那十有八九会中圈套（见图5）。因此，面对这种可能是下降旗形的走势，耐心冷眼旁观，观察期价究竟会向哪个方向突破，然后追进才是最佳良策。

图5下降旗形技术型态

为了避免技术图形对投资者造成的重大伤害，投资者在实战操作时要密切注意以下两个问题：（1）当某种技术图形形成雏形时，就要引起高度警惕，捕捉战机。一旦发现诸如颈线等关键点位被击破就要果断决策平仓出场或开仓出击。（2）除关注日K线图外，投资者还要高度重视周K线图、月K线图中出现的技术图形。如果周K线图、月K线已经形成技术图形走势，说明期价中长期走势已经转变，期价将会出现一个较长时间的涨势或跌势。

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