为啥美国动不动就加息呢？到底有啥用呢？为啥中国又不加息呢？

为什么美国加息，中国不加息~

目前来看经济下行仍有压力，从经济增长角度来看央行加息概率很小，除非经济出现趋势性复苏，但是目前仍然看不到明显迹象。未来还可能出现的另一种组合便是，中国出现类滞胀在这种模拟情形下央行会采用宽松的财政配合中性货币政策还是配合紧缩的货币政策呢？我们认为，如果中国出现类滞胀情形，在初期会采取增加通货膨胀容忍度的方法，即维持基准利率不变的情况下采用积极的财政政策托底；如果中期无法控制通货膨胀，则会使用积极的财政配合紧缩货币政策，即连续加息。而国际收支方面的压力尽量通过汇率而不是利率中介目标去对应。

事实表明，逆回购招标利率就是货币市场上的官方利率。
这一次逆回购招标利率上调，应该也意味着货币政策转向了实际偏紧。
其次，逆回购招标利率上调到底算不算加息?
但是，历史经验表明，一旦逆回购招标利率发生变化，哪怕央行不调整存贷款基准利率，贷款利率都会发生相应的变化。
所以，到底有没有加息，关键看信贷利率有没有上行，还会不会上行?

　　应正确理解美国联邦储备局加息的战略意义

　　不久前我国人民银行澄清并无加息时间表，市场担忧近期加息的顾虑得到缓解。然而，仅过两周时间，具有世界经济指挥中心之誉的美国联邦储备局在本周三（6月30日）宣布加息0.25厘，并称此举主要作用为巩固美国经济。我国对加息这一敏感话题又跃然纸上。

　　1999年5月，在美国股市涨了整整10年的重要关头，美国财长鲁宾突然请辞，美国联储局再度加息，并多年来首次提高贴现率。金融市场的直接反应是，股市大跌，美元兑日元从124元急泻，跌至110日元水平——笔者随即于9月份根据1929年和1987年美国官方利率变化的相似之处，提出了一场世界性的股灾即将来临的重大预言。而其后三年环球股市平均跌幅高达70％这一事实证明了当时预言的意义非同一般。

　　而此番美国加息，与5年前的加息具有相反的意义。当年美国加息，目的是为了抑制10年牛市使得国内投资出现巨大泡沫导致通涨恶化而采取的调控手段。而现在加息，是在“9.11”美国遇袭事件发生使得外资持续大量撤离美国本土，以及美伊战争后环球股市止跌回升这两大基础上的具有高度战略意义的非凡手段。

　　在美伊战争结束之际，笔者曾预言环球经济将步入回升阶段，并大胆预测美国股市可重上一万点大关创出历史新并高挑战一万五千点。如今，美国股市已从7500点回升至10700点，上涨了42％，若要进一步上扬，急需有效的金融刺激手段。

　　世界经济的“魔术师”、美国联储局主席格林斯潘决定加息，主要目的是遏止美元继续外流，并设法利用息差的优势吸引外资流入美国，在美国股市已经重上万点大关的基础上再推一把，再造财息兼收的良性循环。

　　正确理解美国加息的战略意义，才能正确对待我国是否加息以及一旦加息后的态度。美国加息，无疑告诉全世界，环球经济以从喘定阶段进入到加速回升阶段。

　　笔者认为，由于我国加入WTO时间不长，我国经济仍存在有相当大的独立性，目前并不需要跟随美国加息，未来几年的息口走向也无须过多参考美国变化。国内经济要保持稳定快速发展，有两个关键的手段，一是加速合理营造量性的投资和竞争环境，二是加速引进国外合格投资者（QFII），为其在华投资营造合理合法的自由宽松的市场环境。这样，环球经济共同发展的好处就能在中国最大化体现美元末日理论及其他
　　美元贬值，大势所趋。美联储加息到5%，但是这个利息值和欧元的差值不大，不可能缓解美元下落的市场预期，美元将继续下滑。而最近日元坚挺，在日本央行利息没有多大提升的情况下，美元不断下滑，预示着市场上手持美元的投资者的焦虑。

　　总之，美元依然过剩。大大过剩。而全球投资者一直以来预期的“末日”，就是“美国这么干总有一天是混不下去的”，恐怕已经来临。换句话说，大家都觉得时候到了，就赶紧抛售美元，于是，这一天就真的到了。

　　这是笔者的理论，不一定正确。我们也观察到了，只有不多的几个人，是从这个角度讨论问题的。绝大多数的经济学家，没有这么说。持这个观点的，有名的就是王建，最近看到的刘军洛，也还是小人物。

　　这个理论，我们姑且把它叫做“美元末日理论”。

　　美元末日理论的要点

　　美元末日理论的要点，就是：

　　1。美国财政赤字和贸易赤字，就是所谓的双赤，已经积累到数万亿美元；而美国的经济格局将继续扩大双赤。

　　2。美国双赤的扩大，美元在国际上的流转回不到美国，于是就造成美元在国际范围的过剩。[1]

　　3。双赤以及美元国际过剩的状况，不可能无限制地发展下去。最后，必然要有一个重大的调整，来终止双赤的发展。

　　但是，终止双赤发展，不管是什么方法，不管是怎么操作，都将引发极大的经济、金融、贸易以及国际政治的震撼。为此，美元末日理论还有下面几个要点：

　　4。由于上述第3点，国际持有美元的国家、机构、和个人，都对美元末日有一个预期，都知道这将是极大的震荡，甚至是灾难性的事件。因此，都有一种准备应对变故的心态。

　　5。其中对于美元贬值，是一致的预期。也就是无论国家也好，机构企业也好，个人也好，都一致认为美元末日来临的时候，美元必定大幅度贬值。

　　6。在这种一致的预期下，一旦人们开始觉得末日来临，那么，就会集体地抛掉手中的美元。形成真正的美元大贬值。而美元末日，就真正来临。

　　这就是英语中所说的自我应验的预言。比如，认为中国是威胁，就对付中国打击中国，结果中国反抗，就导致美国中国之间的对抗，于是“中国是一个威胁”自己应验。这里，大家认为美元会大跌，结果大家就抛售，于是美元真的就大跌了。

　　归结一下，美元末日理论的要点就是两条：美国双赤最后要有一个反向调整；反向调整将由美元大贬值来实现。

　　美元末日理论和石油贵金属涨价

　　美元末日的来临，是不是一个晚上发生的？笔者认为不是。美元可能会有一个突然的剧烈贬值，那就是硬着陆。但是美元比较缓慢地下降，更可能，就是软着陆。这个过程可能要一年。就是美元慢慢下降，最后达到一个平衡状态，完成对双赤的调整。

　　美国和西方各国都是这么在操作的，就是推动软着陆。软着陆过程中，很多危机可以转嫁到别人头上。当然，谁玩得好，谁损失少。甚至浑水摸鱼，还能得利。

　　比如，石油、贵金属、甚至铜这样的金属材料，价格暴涨，笔者早就用美元末日理论来解释了。但是许多经济学家对大家忽悠说是中国印度的需求在暴涨。

　　美元末日理论怎么来说明石油价格暴涨呢?

　　1。剩余美元在美元末日来临阶段必然要被抛售。抛售美元先从购买其他主要货币开始。

　　2。各国央行将狙击抛售美元，以防本国货币被大幅度升值，影响自己的出口。比如中国就是这样，在延缓自己货币的升值。

　　3。剩余美元只好寻求其他出路。那首先必须是可以快速套现的物质。也就是这种东西是类似于货币的商品。

　　4。金，是最直接的货币类商品。于是抛售美元，购买黄金。于是金价大幅度攀升。这就是美元末日的一个特征。

　　5。期货，也是一个可以完成抛售美元的目的手段。而期货商品必须是可以不断炒高的物质。石油，接着铜铝锌，就成为抛售美元吸纳的物质。

　　美元末日理论的推论就是这些贵金属石油等的美元标价，将不会回到原来的位置了。这是和石油危机时期的不同点。

　　需求暴涨理论是一种错误，是无法解释这些商品价格暴涨的。相信供求关系理论，就不会相信石油价格居然要翻倍。

　　金价，将成为美元末日理论的标杆。因为美元末日理论，就是预见一种货币体系。在美元末日，美元本位体制自然崩溃了，于是适度地回归金本位，是美元末日的一个推论。

　　刘军洛提出的“次金本位”体制[2]，就是国家应该建立以石油、贵金属、金属材料为储备的体系，来应对美元末日，就是美元末日理论的政策推导。

　　央行去年对外宣布中国没有抛售美元建立石油储备。看来美元末日理论并没有得到央行的认同。笔者相信中国的确没有建立所谓次金本位体制。

　　但是作为个人，每个中产阶级，都应该考虑建立自己的次金本位体系了。而企业，笔者曾经写过一个关于进出口企业结汇方法的文章，就是类似的建议。[3]

　　美元末日和中国的股市上涨

　　美元末日理论可以推导出一个观点，就是中国的高端房价和股市包括A股要大涨。这个推导是这样的：

　　1。美元末日来临游资将抛售美元买进其他东西，包括其他货币、石油期货、贵金属、金属材料等等。但是我们可以假定，这些商品的暴涨，还不足以消化所有剩余美元。

　　2。剩余资本进入中国，购买中国资产，它们预期有双重的收益因素。第一，是资产被炒高的价差；第二，是人民币升值的利率差。

　　换句话说，我拿美元在美国买了一两黄金，和我把美元换成人民币在中国买一两黄金，最后可能收益不一样。黄金最后涨了，这个收益在两国是一样的。但是，一年之后在中国把黄金卖掉，得到人民币，再换回美金，却不一样了。美金对人民币贬值10%。这个10%是额外的收益。

　　3。外资进入中国股市，可以说是美元资本的必走的一步棋。由于外资进入，股市暴涨本身已成定局。随后人民币升值，或多或少，也是定局。

　　因此，我们将可以肯定地观察到股市的暴涨。同理，高档楼盘，价格也应该会较大上升。现在A股已经到了1500点。我们可以到高峰的时候来回顾今天的这个推断。

　　这个股市可能会邪门到每天涨，叫你跟都跟不上！我们可以粗略地估算，有多少外资进来炒股。为什么？因为我们新出台了市民购买外汇的政策。这个政策是每张身份证可以不用任何理由购买2万美元/年。

　　我们以10%的身份证来买美元，就是2万亿美元。我们退一步，因为中国没有那么多外汇来换。所以我们假定1%。就是1千万张身份证来换汇。那么将是2000亿美元。这是比较现实的。因为我们的储备是8350亿，到一年后，我估计会暴涨到1万亿。

　　外资投入到中国买股，应该说通过基金。如果包括股市的收益加汇率的收益能够使得资金收益100%的话，就是相当于1000亿美元要进股市。也就是8000亿人民币。港股已经在上个月突破10万亿。所以这个容量，是有的。换句话说，外资在1000亿美元投入中国的前提下，不用担心换不回来美元。

　　那么外资就可以按大盘的指数来估算，1000亿美元进，2000亿美元出去。大盘的指数要上去50%以上。就是2000点~2500点。

　　这里我要说明，我不是股市评论，我只是按照美元末日理论在推导。不要用我的推导指导自己投资。用的话，自己要注意风险。

　　实际上，由于我国已经开始试点所谓QFII制度，允许国外金融机构炒股，收入可以汇出。瑞士银行、野村证券、摩根斯坦利已经获准进场。

　　一个推论就是人民币升值越慢，股市上升越高。因为只要人民币不到外资预期的高位，利率差就在那里，外资就越望里进。什么时候人民币价格高了，外资就犹豫了，进来就少了。

　　美元末日的结束是怎样的

　　美元末日的景象，就是这种石油贵金属疯涨，股市疯狂，等等。那么最后什么样的情况下，这些情况渐渐平复呢？

　　笔者估计要有一个大的现状的颠覆，就是要有明显的改变现状。指的是美国。

　　要么是一个大的通胀随后大的萧条，象日本那样。

　　要么是美国自己突然紧缩赤字。

　　哪一个更可能？

美国加息主要是要应对国内的通货膨胀。
但加息对经济增长有抑制作用，所以中国在加息的问题上比较慎重。尤其加息会对股市有直接的影响。会使股指下跌，这不利于股改以及新股增发等等。
另一方面，根据利率平价理论，加息可以减缓人民币的升值压力，因此有专家学者已经建议中国人民银行加息以应对人民币升值压力。
总之，汇率、利率、经济增长之间关系很复杂，加息需谨慎。

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廉江市18410937529： 国家加息的好处在哪 拉动国家GDP?让人多存钱? 为什么降息可以应对通货膨胀 美国加息是为了什么 - ？
蓟爽替勃： 加息,这种货币工具的加息应用,主要是为了抑制通货膨胀.并不与拉动或降低GDP有根本的关系. 至于加息是怎么抑制通货膨胀,首先,加息后,企业的融资成本提高了,也就是说资本“贵了”,商品“贵了”,一般会抑制需求量,货币也...

廉江市18410937529： 美国为什么加息?还会加息吗? - ？
蓟爽替勃： 美国加息的根本原因是防止国内通货膨胀和经济过热,说明美国经济已开始好转,但从目前经济数据看,复苏还不是太明显,通货膨胀也不严重,所以此次加息只是一种预防性信号,可能还会多次加息,美国已进入加息通道,可能要不断小幅加息,持续多年.

廉江市18410937529： 全球定量宽松,美国为什么反而要加息 - ？
蓟爽替勃： 美国量化宽松退出的路径还是比较清楚的,主要可以分为预期退出和实际退出两步.伯南克从去年的5月22日宣布退出量宽,因为大家都没有预料到,所以情况比较乱,新兴市场大调整,或者货币贬值,或者股市下跌,导致去年经济增长比较糟糕.到了今年1月,美国按部就班以10个月为期退出量宽,这是第二. 加息是肯定的,因为美国经济要走向健康,它必须升息,维持了四年的超低利率,在美国历史上是很少见的,除了大萧条外,基本没有过,它隐藏着一种通胀的风险.不过,在我看来,美国要想利率上升,可能还需要时间,美国经济向好,量化宽松可以退出,但退出不等于马上加息,加息的时间点很可能在明年下半年.

廉江市18410937529： 2017 - 2018年美联储为什么要加息?美国的经济增长是不是太快了? - ？
蓟爽替勃： 1、2015年12月16号,美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点,达到0.25%至0.5%的水平,这也是美联储近10年来的首次加息,上一次加息还是在2006年6月.2、2016年12月14号,美国联邦储备委员会终于宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.5%至0.75%的水平3、2017年3月15日,美国联邦储备委员会宣布加息25个基点,联邦基金利率从0.5%-0.75%调升到0.75%-1%.2017年6月14日,美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1%至1.25%的水平2017年12月13日,美联储宣布加息25个基点,将联邦基金利率从1%-1.25%调升至1.25%-1.5%.

廉江市18410937529： 美国gdp增长率上涨为什么导致美联储在不久的将来加息 - ？
蓟爽替勃： 美国GDP在如此差的国际经济环境下能实现上涨全是因为量化宽松的结果,说白了就是印票子.美国现在没有新的经济增长点,所以不印票子经济就得停滞.不过美国印的票子大多去了股市里面,比如道琼斯现在高达18000点,这里面需要大量的资金维持横盘,所以美国要加息,美元走强,全世界各国的美元投资就会流美国,这样相当于剪了世界各国的羊毛.但是这次没那么顺利,中国把美国需要回流的钱吸走了相当一部分,所以现在效果不佳.

廉江市18410937529： 为什么美元加息会造成美元升值呢?这两个有什么必然联系? - ？
蓟爽替勃： 美元加息,那么市场上的美元就会向银行回流,市场上的美元总数减少,然而市场里的商品却没有减少,那么同等数量的美元就可以换到更多的商品,也就是说美元的购买力上升,也就是美元升值.

廉江市18410937529： 美国加息为什么对股市有影响 - ？
蓟爽替勃： 加息属于货币收紧政策,存款利息和贷款利息同时增加. 存款利息增加,可以提高居民的储蓄意愿,起到降低市场流动资金总量的作用.如果极端情况,例如存款利率达到10%以上,就会导致大量的资金涌入银行.这会导致流向股市资金变少,资金总量少了,对股市是利空. 贷款利率提升,会导致企业融资成本的提高.融资同样的钱,需要付出更多的利息费用.这会导致企业发展资金的紧缩,最终会表现为业绩增幅的降低,带来上市企业股价估值的下降.这也是对股市利空的. 所以,美国加息会导致美股下跌.美股的下跌如果幅度较大,经常会传导到全球各国,导致全球股市下跌.

廉江市18410937529： 谁能解释一下为什么美联储加息预期才是全球股市下跌 - ？
蓟爽替勃： 美元是大宗商品的计价货币,美元升值国际大宗商品的价格就下跌,普跌幅度过大,影响企业利润、造成亏损,影响企业业绩,导致股价下跌.而连锁反应就是通缩的预期,通缩也会有类似的效果.而且,美国加息意味着美元的购买力增强,美元会回流美国,造成其他国家的资本流出,其中有部分就是从股市流出,会导致股价下跌.

廉江市18410937529： 为什么美联储加息,美元会升值 - ？
蓟爽替勃： 理论上美联储加息美元是会升值的,因为美元的利息高,资金会往收益高的资产流动,从而大家购进美元,导致会升值.

廉江市18410937529： 为什么每次美国加息都能引发那么多人关注? - ？
蓟爽替勃： 1,目前国际金融货币还是以美元为主,美元的可流动性会直接影响国际金融贸易2,目前世界上相当大一部分国家(非洲南美东南亚,还有新台币港币等)实行的是与美元挂钩的经济政策,美元的政策会直接影响响应国家的经济政策3,美国是世界性的大国,其任何政策都会对世界产生影响.我偷偷的告诉你,人民币有个什么政策出台,欧洲非洲东南亚日本韩国也会很紧张的