50系列指数基金,真得漂亮吗?

作者&投稿:鲁店 (若有异议请与网页底部的电邮联系)
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市场以上证50为基础的指数基金有很多,各个都想称自己为“漂亮50”,争奇斗艳的。柠檬君不是肤浅的人,不会被你们的花言巧语所骗。柠檬君觉得,漂亮不漂亮,除了看内在,也要看外表。

所谓内在,自然是指数的编制逻辑,一个指数编制是否科学,绝对是可以决定这个指数长期收益的;所谓外表,则是在这个编制逻辑下呈现出来的表象特征,绝非是业绩。 柠檬君就说一下50系列指数基金的内在和外表:

中证锐联基本面50指数挑选以4个基本面指标(营业收入、现金流、净资产、分红)来衡量的经济规模最大的50家A股上市公司作为样本,且样本个股的权重配置与其经济规模相适应。简单看可以理解为优化过权重配置,加入了少量深市龙头股调和的上证50,编制方案比上证50科学多了。

呈现出来的表象还是金融股为主:

某种程度上,可以当作金融指数增强基金来看待。

使用AH价差投资策略来做上证50的收益增强,原理在于同一只股票在不同市场上市,在价格便宜的那个市场买,长期收益会更高。这个理论没什么问题,但是大家得注意,短期市场大概率不是理智的,时间长了才能看得出这个策略的有效性。A股比H股尤为不理性,有的时候嗨起来,这只基金就比较惨了。

表象上行业分布跟基本面50很像,但是由于大量投资H股,会跟H股市场的行情有关联,这点务必重视起来,很多人都忽视了这一点去比较业绩。

一只不走寻常路的上证50指数基金,配置了不少深市的龙头股,比如格力美的平安银行五粮液,行业配置上也趋向于轻金融重消费,跟踪上证50是日常不准,但是长期收益很可观,因为这个指数增强的思路还是很对头的,消费的成长性是好于金融的。

某种程度可以定位为侧重于消费行业的50增强。

这是成分股由专家选出来的一个指数,但是看下来跟易方达上证50是极为相近的:

甚至比易方达上证50更过一些,姑且定位两者相同。

沪深300价值指数以沪深300指数样本股中价值因子评分最高的100只股票为成分股,采用价值因子数值作为权重分配依据。价值跟基本面比较接近,所以在表象上两者很相近:

也可以定位为金融指数增强基金,只是相对于基本面50,这个指数成分股更多一些(100只),会比基本面50更加轻盈一些,也不至于那么侧重大银行。

既然5只50各有侧重,我们就可以根据特点来做轮动增强收益了,因为消费和金融,走势差异还是比较大的,消费涨多了,我们可以从易方达50或者央视50换到基本面50或者300价值,金融涨多了就可以反过来,美其名曰“双重增强”。

当然有人可能觉得这个拿消费指数和金融指数基金一样可以做,这些增强基金好多运作费率还挺高,但是这个策略的波动率会降低不少,而且都是优质股票,拿着会更加心安。




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