如何打破刚性兑付

资管市场将如何打破刚性兑付？~

据报道，在征求意见稿发布5个多月后，4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式发布，将打破刚性兑付，促进提升银行理财质量。

报道称，在以往的资管行业中，刚兑较为普遍，造成的结果就是：对于存款性金融机构而言，表外理财成为了商业银行的实际负债，而该部分的信用派生能力无限制扩大，由于不计入广义货币之中，监管当局又无法对其风险进行准确把握，带来了风险隐患。

此次资管新规的核心就是打破刚兑。关于刚兑的认定情形，新规明确包括“违反净值原则对产品进行保本保收益，自行筹集资金偿付或委托其他机构代偿”等。在打破刚兑后，资管产品出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。

分析人士表示，长期来看，随着投资管理能力的提升和金融服务的精细化，以及投资者的不断成熟，资管行业的未来是值得期待的，只是要经历目前的调整期。
文章来源：央广网

其实银行被传打破刚性兑付也是很有可能的，当时我在银行理财，后来就转到了京大财富

深受海内外关注的中诚信托30亿元矿产信托产品兑付危机，也化险为夷。这是迄今为止，中国信托业最严重的一次单项兑付危机。虽然初步结局有惊无险，整个事件的警示意义却十分显著，表明影子银行刚性兑付蕴藏的金融风险越来越大，危机正在逼近。
　　中诚信托在三年前发出的诚至金开1号信托产品，存续三年，筹资30.3亿元，预期收益率10％，至今年2月1日存续期满。中介机构也收取了较高的中介费用。不过，此项目的收益基础，以信托发行时的高煤价保持不变为前提，而近年来煤价出现了周期性下滑。项目融资方山西振富集团，更在早年卷入非法集资，去年即陷入系列债务纠纷，实际控制人王彦平去年5月已因此被捕，案件涉资利滚利之后已高达70亿元。
　　此外，当初这一项目最令人看好之处，就是振富集团据称有可能通过关系，搞定吕梁地区的白家峁煤矿。这个优质焦煤矿山，当年估值在70亿元，如今仍值30亿元。不过，直到去年底，此事仍只是振富集团一厢情愿，并未获得山西省政府同意。早年曾发生过血案的白家峁煤矿利益纠葛十分复杂，矿权至今属于村办集体企业（参见本刊第4期封面报道《非刚性兑付》）。
　　有此背景，则振富集团矿业危机爆发实属必然。依法办事，让市场做决定，发行人、委托人和投资人理应承担投资失误的严重后果，发行人和委托人的责任尤其重大。不过，就在最后一刻，此信托项目再次以刚性兑付承诺而告“解决”，中诚信托与投资者达成协议，承诺如期兑付所有本金和大部分利息。
　　至于其解决方式，又是“以时间换空间”——该项目的发起人中国工商银行和委托人中诚信托寻找第三方接盘，把信托资产卖给资产管理公司等国企。这种做法，与2013年以来十多起规模相对较小的信托兑付危机的解决方案无异，正是多年来“政府背书＋风险后移”传统思路的继续。
　　近期以来，金融监管部门屡次强调打破刚性兑付、理顺风险定价机制，有意强化“卖者有责、买者自负”的市场化意识。市场舆论对此也相当认同。故中诚信托风波发生后，业内也曾预计，此事可能成为首次允许自然违约的断腕之举。但是，真实的考验来临之时，监管者徘徊于监管责任和“社会稳定”等诸多选项，仍未能破釜沉舟；涉事其中的工行、中诚信托和地方政府，更无意坦然面对风险、承担后果。主事各方联手，再次制造了皆大欢喜的假象，融资企业的真实风险水平仍无从测知，投资者获得了本无可能收获的几乎全部预期收益，道德风险重新蔓延开来。
　　“大而不能倒，小也不能倒”的结局反复出现，虽有其必然性，也不能不使人深以为忧。对此次中诚信托风波，相关方均应反思教训、严肃问责、一查到底。在金融机构一方，中诚信托和工商银行均为业内翘楚。但是，在这一矿产信托的履职管理环节中，两机构虽然收取了高额中介费，却在尽职调查、风险审查、投后管理、信息披露等诸多环节均有明显失职。其中，中诚信托作为委托人的责任是显而易见的。但以银信合作每由强势银行主导的惯例，工行虽仅以项目发起人、代销行和资金托管行身份出现，仍无法撇清自身重大责任。
　　此次风波阶段性平息，金融和制度成本都极为高昂。特别是地方政府涉身其中，承诺将把白家峁煤矿批给相关项目，为项目延续、第三者接盘提供了关键条件，有形之手的作用何其显著。显然，在涉及房地产、矿产等事项的金融风险事件中，由于交易不透明、有法不循相当普遍，地方政府的权力操作空间很大。地方领导人对于“地方金融信用”的考量，地方政府与国有银行的明暗交易，在金融博弈中均能起到举足轻重的作用。未来监管部门如有意直面局部风险，打破刚性兑付僵局，让市场实现风险定价，则应以切实措施切断地方政府不当干预的链条。
　　近年来，中国以银行理财和信托理财为主的影子银行不断扩张，有海外机构估测其总规模约为40万亿元。在经济增长放缓的背景下，2014年金融违约事件将不可避免。金融系统的存量风险如何化解，成为摆在监管者和利益相关方面前的紧迫任务。中国的影子银行问题究竟坏账几何，单个项目的风险和系统性风险之间的关系如何，依然缺乏系统的、科学的评估，缺乏真实、准确、完整的信息披露。若不能打破刚性兑付，有效切割个体风险和系统性风险，相关各方绑架政府，继续抱薪救火，则等于所有的影子银行都以政府和国有大银行持续背书，风险将越来越大。
　　解决这些严峻问题需要专业素养，更需要责任担当。国办2013年底的“107号文”试图解决影子银行的问题，但对于存量风险化解，仍需更明确的方案。中央政府应该提出主动防范金融风险的原则和系统办法，对监管部门加强问责与赋权，才能防止蚁穴继起，危及千里之堤。这既是金融治理的当务之急，也关乎金融改革的长久之计。

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苏尼特右旗13494217426： 怎样打破刚性兑付? ？
店径英特： 深受海内外关注的中诚信托30亿元矿产信托产品兑付危机,也化险为夷.这是迄今为止,中国信托业最严重的一次单项兑付危机.虽然初步结局有惊无险,整个事件的警示...

苏尼特右旗13494217426： p2p平台为什么要打破刚性兑付 - ？
店径英特： 打破刚性兑付的一个重要意义在于,能够帮助投资人真正树立起投资有风险这样的意识,在目前的网贷市场环境下,很多P2P平台宣称的刚兑、兜底,其实只是一种愿望或宣传策略,并非真能做到,更何况有一些平台本身可能就是庞氏骗局,本意就在骗钱,刚性兑付完全就是一种引诱投资者上钩的诈骗伎俩.此外,打破刚性兑付,会促使平台转向依靠拍卖抵押物、保险补偿、引入第三方担保等其他手段,最终再将处置所得资金归还给投资者.这样,当一个项目尽职调查完整、抵押物足值、风控措施到位,理论上来说终极风险都是可控的.即使一个项目发生问题,也不会影响到平台上其他项目和整体运营,反而能增加平台的安全性.

苏尼特右旗13494217426： 银行理财从何时破刚兑 - ？
店径英特： 从监管层面来看,2014年银监会明确了银信业务中的“银信理财合作业务”属于“跨业通道业务”,这类业务由委托人实质性承担业务活动中所产生一系列风险.银监会在2017年12月22日发布的《关于规范银信类业务的通知》进一步明确了银...

苏尼特右旗13494217426： 打破刚性兑付就是不承诺保本保收益吗? - ？
店径英特： 打破刚性兑付——就是不得承诺保本、保收益!《指导意见》中最被广泛关注的一点,即为打破刚性兑付.《指导意见》明确,资产管理业务是金融机构的表外业务,金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益.出现兑付困难时,金融机...

苏尼特右旗13494217426： 为什么所有理财都要打破刚性兑付 - ？
店径英特： 从“法”的角度说,资产管理业务是金融机构的表外业务,其本质是“受人之托、代人理财”,合同双方是委托与被委托的法律关系,这就决定了双方的权利义务——金融机构接受投资者委托,对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务;...

苏尼特右旗13494217426： 央行称有序打破刚性兑付 未来信托违约或难再兜底 是什么意思 - ？
店径英特： 其实就是违约风险的问题.以前,违约的话,有银行甚至政府会对投资者进行补偿,也就是所谓的刚性兑付.不管出了什么问题,总会有人管你.但金融市场本身就是有风险的.你非要进来玩,就要做好输的准备.只准你赢钱,不许自己输钱,这是强盗逻辑.违约风险同样是金融市场最主要的分先之一.央行这种言论,本身是为了维护金融市场的有效进行,并没错.总之,现在玩信托,需要做好对方银行会违约的风险,银行违约了,投资者要自己承担后果.谁让你之前没选对投资产品.这样会吓退一些盲目的投资者,对金融系统资金来源也许不好,但对民生的稳定发展还是有好处的.

苏尼特右旗13494217426： 资管统一监管将带来哪些改变? - ？
店径英特： 17日,央行等五部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下称《指导意见》).从此,我国资管行业从此迎来统一监管规范!《指导意见》总共有29条!先来划一下重点内容!一、明确资管产品类型及分...

苏尼特右旗13494217426： 为什么要去打破银行理财的刚性兑付 - ？
店径英特： 比如银行理财产品是有募集期的,要注意资金站岗问题.买过银行理财的人都知道,扣款之后并不能马上生息,搞不好要等好几天.要分清产品是银行自销的,还是代销的,代销的产品很多时候银行工作人员的认识是不如自销产品的,因此你所得到的信息也是较少的.避免银行“飞单”等现象发生在你身上,最重要的是要看它是不是真产品,还是工作人员虚假构造的.最后,想告诉那些银行理财的“死忠粉”,银行理财也没有你想象的那么安全.

苏尼特右旗13494217426： 怎样认识真正的信托? ？
店径英特： 1、规范受托委托行为;银行主要赚取利差为主要的金融机构,各类资管机构主要以... 一般不允许出现确保固定回报率之类的最低投资收益保障条款即要打破刚性兑付. 你...