企业拟发行面值为100元的债券一批，该债券期限为5年，复利计息，票面利率为5%。计算相应市场利率的发行价

企业拟发行面值为100元的债券一批，该债券期限为5年，单利计息，票面利率为5%。~

=100*（0.05/1.06+0.05/1.06^2+0.05/1.06^3+0.05/1.06^4+1.05/1.06^5)
=95.79

每年付息10元 市场利率为发行价=10*3.993+100/(1+8%)^5=107.99元 市场利率为10%，发行价=10*3.791+100/(1+10%)^5=100元 市场利率为12%，发行价=10*3.605+100/(1+12%)^5=92.79元拓展资料一、票面利率的形成票面利率的高低衡量了债券价格一定时的收益率高低，因而往往是投资者购买债券时考虑的首要因素。因此，在债券发行前，企业债券发行人必须对自己融资项目的收益率、风险等因素作一个合理的估计，从而设定一个合理的票面利率，以吸引投资者，达到融资的目的。票面利率表明了企业债券发行人的经济实力和潜力，越是经济实力较强的企业，其融资手段较多，其债券的票面利率就较低；而经济实力较弱的企业，其到期无法偿还债券的风险越大，因而由于风险贴水，其债券的票面利率就较高。同理，对于债券融资项目的收益率和风险这两个重要的评价指标，当收益率较高或风险较高时，票面利率就倾向于一个相对较高的水平。（由于考虑因素较多，不同公司不同时期不同项目条件下的结果不可比，所以上述说明均是在其他因素给定，而单一因素变化的条件下给出的）二、券作为一种投资工具，对于投资者其最重要的指标就是收益率，因而票面利率的高低会给投资者一个很直观的投资收益印象。因此在无风险贴水的条件下，票面利率高于银行利率，则债券会溢价发行；反之，当票面利率低于银行利率时，债券会跌价发行。要理解这一点需引入经济学中关于均衡的概念。举个简单的例子，当银行利率为5%时，对一张面值100￥的债券来说，若其票面利率为3%，则投资者必然会选择定期存款而非购买债券，那么企业就只有跌价发行债券，直到其拥有与定期存款相同的收益率才有市场，因此可以简单计算得到其均衡的发行价格为98.10￥。同样的例子，假设票面利率为8%，那么就存在套利的空间，套利者可以从银行贷款，然后用贷款所得的钱购买债券，从而获得3%的差额利率。因此这一债券就会溢价（升水），直到其收益率与定期存款相同。对作为公司金融资产的债券在会计处理过程中还要应用到债券实际利率的概念，其是在票面利率和债券成本的基础上产生的，日后可能对公司利润表和资产负债表产生较大的影响，但处理较为复杂，需用到摊销的概念，这里不做具体的说明。

一、企业拟发行面值为100元的债券一批，该债券期限为5年，复利计息，票面利率为5%。计算相应市场利率的发行价
100*5%=5元，每年按面值发放利息，则：
1、市场利率为4%时：
发行价=5*（P/A，4%，5）+100*（P/F，4%，5）=5*4.4518+100*0.8219=22.2590+82.19=104.45元
2、市场利率为5%时：
发行价=5*（P/A，5%，5）+100*（P/F，5%，5）=5*4.3295+100*0.7835=21.6475+78.35=100元
3、市场利率为6%时：
发行价=5*（P/A，6%，5）+100*（P/F，6%，5）=5*4.2124+100*0.7473=21.0620+74.73=95.79元

二、债券
债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。
债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人。
债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。


100*5%=5元
市场利率，是由资金市场上供求关系决定的利率。市场利率因资金市场的供求变化而经常变化。在市场机制发挥作用的情况下，由于自由竞争，信贷资金的供求会逐渐趋于平衡，处于这种状态的市场利率为“均衡利率'，与市场利率对应的是官定利率。官定利率是指由货币当局规定的利率。货币当局可以是中央银行，也可以是具有实际金融管理职能的政府部门，市场利率一般参考伦敦银行间同业拆借利率、美国的联邦基金利率。我国银行间同业拆借市场的利率也是市场利率。
新发行的债券利率一般也是按照当时的市场基准利率来设计的。一般来说，市场利率上升会引起债券类固定收益产品价格下降，股票价格下跌，房地产市场、外汇市场走低，但储蓄收益将增加。
市场利率对债券价格有重要影响。一般来说，市场利率提高，债券价格下跌；市场利率降低，债券价格有上涨趋势。而利率的走势要受到多种因素的影响。
宏观经济形势因素
经济周期。从经济周期看，经济开始衰退后，产品滞销，利润减少，投资减少，流通货币量增加，从而导致利率下跌。当经济衰退达到经济危机时，大量企业倒闭，市场萧条，资金宽余，利率跌至最低点。经济到最低谷后会缓慢复苏，此时商品开始有一定的销售量，市场投资有利可图，利率缓缓回升。当经济由复苏达到繁荣阶段时，商品生产能力与产量大增，商品销售状况良好，企业开始大量盈利，投资大大增加，货币成为稀缺要素，利率上涨至最高点。
最新宏观经济形势对市场利率的影响
宏观经济形势和银行信贷松紧状况是影响民间融资活跃度的主要因素。尤其宏观形势下滑的大背景下，央行的货币政策使得金融机构资金相对充裕，企业从银行贷款难度相对降低，必然对民间借贷渠道的资金需求有所减弱。
数据显示，10天期平均利率为21.73%，1月期为17.07%，3月期为19.08%，6个月的利率为16.45%，1年期的利率为16.81%，而一年以上的综合利率为24.36%，相比此前发布的民间金融街数据，小额贷款市场平均利率的一年期和三月期的利率均有较大幅度的下滑。

100*5%=5元，每年按面值发放利息：
则：
1、市场利率为4%时：
发行价=5*（P/A，4%，5）+100*（P/F，4%，5）
=5*4.4518+100*0.8219=22.2590+82.19=104.45元

2、市场利率为5%时：
发行价=5*（P/A，5%，5）+100*（P/F，5%，5）
=5*4.3295+100*0.7835=21.6475+78.35=100元

3、市场利率为6%时：
发行价=5*（P/A，6%，5）+100*（P/F，6%，5）
=5*4.2124+100*0.7473=21.0620+74.73=95.79元

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渭滨区17868957764： 企业拟发行面值为100元,票面利率为12%,期限为3年的债券一批.请计算当市场利率为10%的发行价格 - ？
承裘全泽：[答案] 息票=100*12%=12元 发行价格=12/(1+10%)+12/(1+10%)^2+12/(1+10%)^3+100/(1+10%)^3=104.97元

渭滨区17868957764： 1、某公司拟发行一批债券,债券面值100元,票面利率10%,期限5年,假设市场利率为12%,每年末付息一次,到期还本.筹资费率为2%,所得税税率为... - ？
承裘全泽：[答案] (1)100*10%*PVIFA(12%,5)+100*PVIF(12%,5)=92.75元 (2)100*10%*(1-33%)/92.75*(1-5%)=7.6%

渭滨区17868957764： 某公司 拟发行面值100元,票面利率12%,每年付息一次,到期还本,期限为三年的债券一批.要求:计算一下两种情况的债券发行价格: 1.债券发行时市场... - ？
承裘全泽：[答案] 债券售价=债券面值/(1+市场利率)^年数 + Σ债券面值*债券利率/(1+市场利率)公式最后Σ应该是3年求和所以乘三计算如下1、 发行价格=100/(1+10%)^3+【100*12%/(1+10%)】*3 =100/1.331+(1...

渭滨区17868957764： 企业拟发行面值为100元的债券一批,该债券期限为5年,单利计息,票面利率为5%. - ？
承裘全泽： =100*(0.05/1.06+0.05/1.06^2+0.05/1.06^3+0.05/1.06^4+1.05/1.06^5) =95.79

渭滨区17868957764： 某公司拟发行每张面值100元,票面利率12%,每年付息一次,到期还本,期限为三年的债券一批.要求:计算以下两种情况下的债券发行价格:1.债券发行... - ？
承裘全泽：[答案] 三年收益 100*0.12*3+100=136,三年后还本付息总共136,这里考虑到再投资风险,题目也没有特别说明,前两年的利息就不计算复利. 市场利率是10%,假设发行价格是x.x(1+0.1)^3=136,得出x=102.17元 你的两种情况发行价格都是一样的,你...

渭滨区17868957764： 某公司拟发行面值为100元,期限为3年的债券,当市场利率为10%时:① 债券票面利率为8%,分期付息,到期还本; ② 债券票面利率为8%,到期一次还... - ？
承裘全泽：[答案] (1)发行价格=100*8%/(1+10%)+100*8%/(1+10%)^2+100*(1+8%)/(1+10%)^3=95.03元 (2)发行价格=100*(1+8%*3)/(1+10%)^3=93.16元 (3)发行价格=100*(1+8%)^3/(1+10%)^3=94.64元 (4)发行价格=100/(1+10%)^3=75.13元

渭滨区17868957764： 某公司拟发行一批债券,债券面值100元,票面利率10%,期限10年,假设市场利率为15%,发行价格是多少? - ？
承裘全泽： 每年末付息到期还本方式: P=100*10%*(P/A,15%,10)+100*(P/F,15%,10)=10*5.0188+100*0.2472=74.91 到期一次还本付息方式: P=(100+100*10%*10)*(P/F,15%,10)=200*0.2472=49.44