特斯拉：我就是我，不一样的烟火！

~

多空对战特斯拉

撰文 |?熊宇翔

编辑 | 周长贤

截至美股昨天收盘，特斯拉的股价落在了748.07美元。尽管和前两天900美元+的股价比已经下落很多，但这仍然是去年特斯拉股价低谷时的近5倍。特斯拉仍然以1350亿美元的市值，将去年卖出1097万台车的大众甩在身后。

 

是不是有点不相信自己的眼睛？马斯克前两天刚录了首歌，《Don't Doubt ur Vibe》——莫怀疑你的感觉。准确地说，应该是不要怀疑你觉得特斯拉很牛X的感觉。

 

有人捶胸顿足，说看准房地产增值空间，于是在特斯拉股价200刀的时候卖掉了手中的股票买房。你看，这就是对特斯拉感觉不够坚定的人付出的代价。当然，坚定地看衰特斯拉的空头们更惨，今年才过去2个月不到，空头们就因之损失超过83亿美元。

 

特斯拉飞涨的股价，通过对空头的疯狂打脸，似乎正在将一种观点强化成一个事实——特斯拉无可争议地代表着汽车的下一个时代，是下一个万亿美金级公司。事实果真如此吗？

 

特斯拉=苹果+亚马逊？

 

特斯拉股价攀上高位的直接动因并不复杂。在1月30日发布的Q4财报中，特斯拉当季营收与利润均超预期。虽然超得不多，但这已经是特斯拉连续第二季度带来惊喜。长期困扰特斯拉的现金流问题也得到优化，同样比外界预期的更健康。特斯拉经营指标的全面好转，和去年6月逼得马斯克抽大麻的境况天差地别。

 

这份财报发出了这样一种信息——特斯拉的春天开始了。一种乐观的预期将特斯拉的股价推上了600美元。而后，在资本市场本该缓一缓时，特斯拉与宁德时代达成合作，2020年50万台新车交付等信息，加上当时还未可知的因素，进一步引爆了市场的情绪。特斯拉股价朝着1000美元大关迅速进发，一度涨至960美元+。

 

虽然这个股价被分析师们评价已经无法用理性来看待，但特斯拉的股价蹿升，仍然有着理性的基础。

 

在股票市场对特斯拉投下信任票的人们，果真就是对新事物有着不顾一切的狂热追求吗？并不是。

 

本质上，他们之所以相信特斯拉，还是基于一套很Old Fashion的逻辑。那些话语可能你我都听过：“智能电动汽车就是下一代智能移动终端”、“特斯拉就是汽车行业的苹果”，诸如此类。人们试图将苹果这些年的成功经验，嵌套到特斯拉身上去。

 

这的确是很正常的想法。特斯拉与苹果有很多相似之处，例如都是试图重新定义行业的创新者，比如两家企业都尤其注重软硬件一体；比如他们都十分在乎更新的用户体验；比如两家企业都擅长利用中国强大的供应链······

如果对特斯拉爱得深沉，那么可以用来进行类比的对象还可以再添一家：亚马逊。在早期的发展策略上，特斯拉与亚马逊的逻辑是类似的——即重研发、重扩大再生产，轻利润。

 

众所周知，亚马逊前些年一直保持微利状态，新增加的利润被用于研发、开拓新业务。再看看特斯拉。2019年，在现金流极度紧张的情况下，特斯拉仍然靠多种融资模式，举债建立了上海工厂。而在2018年，特斯拉的研发支出是14.6亿美元，占其营收的7%（绝大多数车企这一数字低于6%）。这样的做法虽然让特斯拉的资金一直很紧张，但却积累了更多的发展后劲。

 

或许，在相当一部分投资人心中，特斯拉就是苹果+亚马逊的混合体。如今，苹果市值1.4万亿美元，亚马逊市值1万亿美元，以这两家科技公司为对标，特斯拉的股价搭上火箭，自然是有道理的。

 

汽车公司？科技公司？

 

资本市场时常将特斯拉与苹果、亚马逊对标暗含的逻辑是，特斯拉已经被当成了一家科技公司。凭什么科技公司股价就该高？抛开“定义一个新时代”这种大话题，原理还是老知识点——微笑曲线。

 

苹果、亚马逊这样的科技公司，通过技术优势、品牌优势、服务优势等，同时把持了其所在产业的两个获利高位，成为行业中难以动摇的存在。

而特斯拉虽然相对于传统车企还是个挑战者，但汽车行业的变革，使得直接朝向未来的特斯拉，已经在“智能电动汽车”这个汽车产业新门类中，建立了相对优势。

 

比如在技术上，特斯拉的电子电气架构、AutoPilot、三电都是行业领头羊水准（并且由于先发效应，特斯拉的领先还在持续）；在品牌号召力上，Model 3去年在美国市场销量吊打ABB同级车型的数据已经有足够的说服力。

 

因此，无论是面子还是里子，特斯拉都足够像一家科技公司。

 

另外容易被忽略的一点是，特斯拉的组织结构，也更像乃至超过一家科技公司——每一个基层员工都可以直接发邮件给马斯克，并有非常高的几率得到回应。高度扁平化的架构让特斯拉的反应比任何竞争对手都要迅速，对于一家造汽车的大公司，这是难以想象的。当然，这与马斯克本人有分不开的关系。

 

马斯克创办Pay-pal前身的经历将科技公司的“平等”气质带入了特斯拉，而马斯克本人“纳米CEO”的管理风格和工程师背景，又使得扁平化的管理成为可能。此外，马斯克对技术的信仰以及个人魅力，也使得特斯拉能够聚拢一批技术大牛。

 

可以说，正是马斯克将一家固有属性为车企的公司，办成了一家科技公司。因此，若有人不解一年卖近1100万台的大众为何市值敌不过只卖36万台的特斯拉时，答案是：资本市场压根儿没把两家公司当作一个物种。

 

 为时尚早？

 

然而，特斯拉又的的确确仍然是一家车企，车企要干的活、要蹚的坑，特斯拉一个也逃不过。

 

由于汽车行业的长周期、重资产属性，注定特斯拉无法像苹果依靠iPhone迅速封神那样，依靠Model 3在短时间内崛起。即使是目标客群更大的Model Y已经提前排产，特斯拉今年的预计销售目标也“仅有”50万台，相对于全球一年超过8000万台的新车销售大盘，这个数字占比还不到1%。

 

况且，另有分析指出，特斯拉上海工厂，这个目前特斯拉利好最多的生成地，今年因新型冠状病毒肺炎所受的影响仍难以预计。

 

特斯拉的迷弟，小鹏汽车董事长何小鹏也在朋友圈慨叹，特斯拉的股价逻辑他已看不懂，汽车并非是一个赢家通吃的行业。言下之意，即使对特斯拉有乐观预期，也不至于此。

最近两天，资本市场对特斯拉的狂热也开始降温，股价略微回落到750美元左右水平——一切似乎都还太早了，汽车行业的沉重规律吊坠着作势欲飞的科技公司特斯拉。

 

有国外分析师提到，特斯拉股价异常攀升本身，或许就是特斯拉空头们在复杂市场机制下闹出的乌龙——因为稍早前特斯拉股价的上升，许多坚定的看空者被迫补仓，由此出现了空头与空头竞购反而抬升特斯拉股价的“轧空”现象。如果这一说法成立，更说明特斯拉股价已经偏离正常轨迹。

 

2月4日，曾经承诺绝不做空特斯拉的做空机构香椽的发言耐人寻味：“但当电脑开始驱动市场，我们相信，即便马斯克是基金经理，也会做空这只股票。这和技术再也没有关系，它已经成为新的华尔街赌场。”

 

另一边，则是投行麦格理、投资管理公司Ark Invest的大肆吹嘘——特斯拉有望被纳入标普500指数、特斯拉2024年股价有望达到7000美元等等。

 

眼下，围绕特斯拉的多空争论仍在进行，各投资管理机构给出的目标股价，集中在400美元到800美元之间。

 

尤其值得注意的是，在资本市场的讨论中，如今的特斯拉和去年相比已然完全不同。人们不再讨论特斯拉值不值钱，而是“特斯拉值多少钱”以及“特斯拉什么时候值多少钱”。这似乎说明，特斯拉是一家有长期价值的公司已成定论。

 

而无论是偶然还是必然，特斯拉的这一次股价波动都反映了，传统车企的观察逻辑不再完全适用于特斯拉，资本市场需要在车企与科技公司之间，为特斯拉找到一个新位置，一个新的估值模型。

 

也是在这样的多空大辩论中，特斯拉再一次做到什么话都不说，就证明它的确是离汽车下一个时代最近的公司。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

---

建阳市13181683026： 现在比较好的新能源汽车有哪些、? - ？
欧阳刘格宁： 1、 Model X 官方指导价 : 73.71-100.00万 级别 : 中大型SUV 特斯拉Model X是一款纯电中大型SUV,它拥有500km以上的续航能力,可以减少车主的忧虑.行驶过程中车辆的动力性能、舒适性都很不错,不过Autopilot功能还有待完善....

建阳市13181683026： 我就是我是不一样的烟火是什么歌 - ？
欧阳刘格宁： 我就是我 不一样的烟火 作词:带泪的鱼 作曲:带泪的鱼 我就是我 是不一样的烟火 坚强如我 像飞蛾扑灭我爱你的火 我笑着说 你其实并不那么的爱我 我就是我 是不一样的烟火 坚强如我 像飞蛾扑灭我爱你的火 我笑着说 你其实并不那么的爱我 翻开你的钱包寻找我的影子 她的回忆里面不是我不是我 我送的照片消失不见 她的钱包你却小心翼翼心疼呵护着 你用她的影子形容我 你用她来占据你生活

建阳市13181683026： 我就是我+不一样的烟火是什么歌 - ？
欧阳刘格宁： 歌名:我(国语) 作词:林夕,作曲:张国荣 演唱:张国荣I am what I am 我永远都爱这样的我快乐是快乐的方式 不只一种 最荣幸是谁都是 造物者的光荣 不用闪躲 为我喜欢的生活而活 不用粉墨 就站在光明的角落我就是我 是颜色不一样的烟火 天空海阔 要做最坚强的泡沫 我喜欢我 让蔷薇开出一种结果 孤独的沙漠里 一样盛放的赤裸裸多么高兴 在琉璃屋中快乐生活 对世界说 什么是光明和磊落我就是我 是颜色不一样的烟火 天空海阔 要做最坚强的泡沫 我喜欢我 让蔷薇开出一种结果 孤独的沙漠里 一样盛放的赤裸裸

建阳市13181683026： 我就是我,是颜色不一样的烟火,天空海阔,要做最坚强的泡沫.这一句话什么意思? - ？
欧阳刘格宁： 我就是我,是颜色不一样的烟火:我(张国荣)会比你们绽放的更加灿烂的生命,我的生活与众不同.天空海阔,要做最坚强的泡沫:无论这世间怎样诽谤于我,我仍要坚持到生命的尽头.ps:烟火灿烂之后会化为灰烬,泡沫在坚强也抵御不了波涛.哥哥再坚持还是灿烂的结束了自己的生命.风华绝代,刹那烟花.

建阳市13181683026： 我就是我不一样的烟火 是什么意思 - ？
欧阳刘格宁： 暧昧的意思

建阳市13181683026： 特斯拉名言翻译常识就是人到十八岁为止所累积的各种偏见.真正有价值的是直觉.在探索的道路上智力无甚用处.并不是我很聪明,而只是我和问题相处得比较... - ？
欧阳刘格宁：[答案] Common sense is the collection of prejudices acquired by age eighteen. 常识就是人到十八岁为止所累积的各种偏见. The only real valuable thing is intuition.The intellect has little to do on the road to discovery. 真正有价值的是直觉.在探索的道路上智力...

建阳市13181683026： “我就是我,是一个不一样的烟火”出自张国荣哪首歌? - ？
欧阳刘格宁： 张国荣 << 我(国) >> 词: 曲: I am what I am 我永远都爱这样的我 快乐是 快乐的方式不只一种 最荣幸是 谁都是造物者的光荣 不用闪躲 为我喜欢的生活而活 不用粉墨 就站在光明的角落 我就是我 是颜色不一样的烟火 天空开阔 要做最坚强的泡沫 我喜欢我 让蔷薇开出一种结果 孤独的沙漠里 一样盛放的赤裸裸 多么高兴 在琉璃屋中快乐生活 对世界说 甚么是光明和磊落 我就是我 是颜色不一样的烟火 天空开阔 要做最坚强的泡沫 我喜欢我 让蔷薇开出一种结果 孤独的沙漠里 一样盛放的赤裸裸

建阳市13181683026： 我就是我不一样的烟火是什么意思 - ？
欧阳刘格宁： 烟花燃放的时间虽短,但释放出璀璨的光烟,给人以瞬间的欢乐!就是做人的原则. 是励志向上,不做庸才!

建阳市13181683026： 我就是我,不一样的烟火,这是什么歌曲?好听吗? - ？
欧阳刘格宁： 你好,根据你的爱好,介绍这几首给你希望你喜欢 : Soler - 风的季节 孙子涵 - 唐人 林俊杰 - 不死之身 Mi2 - 勇敢爱 可以追问,谢谢

建阳市13181683026： 我就是我 是不一样的烟火 歌名叫什么? - ？
欧阳刘格宁： 你好!歌名:我 歌手: 张国荣 专辑:《forever》歌词: I am what I am 我永远都爱这样的我快乐是快乐的方式 不只一种 最荣幸是谁都是 造物者的光荣 不用闪躲 为我喜欢的生活而活 不用粉墨 就站在光明的角落 我就是我 是颜色不一样的烟火 天空海阔 要做最坚强的泡沫 我喜欢我 让蔷薇开出一种结果 孤独的沙漠里 一样盛放的赤裸裸多么高兴 在琉璃屋中快乐生活 对世界说 什么是光明和磊落我就是我 是颜色不一样的烟火 天空海阔 要做最坚强的泡沫 我喜欢我 让蔷薇开出一种结果 孤独的沙漠里 一样盛放的赤裸裸满意望采纳,谢谢:)