终于弄明白PE,VC和投行的区别
1、投行是中介机构,为企业、PE及VC服务。
2、PE和VC都是投资者,而不是中介,这是与投行最大的分别。一些大投行下面也设有自己的PE或者VC,所以也可以把PE和VC看作广义的投行业务。
3、PE一般投资于成熟期的企业,盈利模式已经比较稳定,可以较快的退出,PE做的比较多的是PRE-IPO业务。
4、VC一般投资初创期的企业,企业还不成熟,未来存在较大不确定性,投10个可能成功一两个。
PE和VC都是投资者,而不是中介,这是与投行最大的分别。一些大投行下面也设有自己的PE或者VC,所以也可以把PE和VC看作广义的投行业务。
PE一般投资于成熟期的企业,盈利模式已经比较稳定,可以较快的退出,PE做的比较多的是PRE-IPO业务。
VC一般投资初创期的企业,企业还不成熟,未来存在较大不确定性,投10个可能成功一两个。
2、PE和VC都是投资者,而不是中介,这是与投行最大的分别。一些大投行下面也设有自己的PE或者VC,所以也可以把PE和VC看作广义的投行业务。
3、PE一般投资于成熟期的企业,盈利模式已经比较稳定,可以较快的退出,PE做的比较多的是PRE-IPO业务。
4、VC一般投资初创期的企业,企业还不成熟,未来存在较大不确定性,投10个可能成功一两个。
PE(私募股权投资)、VC(风险投资)
Private Equity (简称“PE”)也就是私募股权投资,从投资方式角度看,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。
PE = PRICE / EARNING PER SHARE
PE是指股票的本益比,也称为“利润收益率”。本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。所以它也称为股价收益比率或市价盈利比率(市盈率)
市盈率PE分为静态市盈率PE和动态市盈率PE
:静态PE=股价/每股收益(EPS)(年) 动态PE=股价*总股本/下一年净利润(需要自己预测)
市盈率把股价和利润连系起来,反映了企业的近期表现。如果股价上升,但利润没有变化,甚至下降,则市盈率将会上升。
PE代表市盈率,VC代表风险投资。
PE = PRICE / EARNING PER SHARE
PE是指股票的本益比,也称为“利润收益率”。本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。所以它也称为股价收益比率或市价盈利比率(市盈率)
市盈率把股价和利润连系起来,反映了企业的近期表现。如果股价上升,但利润没有变化,甚至下降,则市盈率将会上升。
一般来说,市盈率水平为:
0-13 - 即价值被低估
14-20 - 即正常水平
21-28 - 即价值被高估
28+ - 反映股市出现投机性泡沫
股市的市盈率
股息收益率
上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。上一年度的每股股息除以股票现价,是为现行股息收益率。如果股价为50元,去年股息为每股5元,则股息收益率为10%,此数字一般来说属于偏高,反映市盈率偏低,股票价值被低估。
一般来说,市盈率极高(如大于100倍)的股票,其股息收益率为零。因为当市盈率大于100倍,表示投资者要超过100年的时间才能回本,股票价值被高估,没有股息派发。
VC
Venture Capitalist,风险投资商,风险投资也叫“创业投资”,一般指对高新技术产业的投资。作为成熟市场以外的、投资风险极大的投资领域,其资本来源于金融资本、个人资本、公司资本以及养老保险基金和医疗保险基金。就各国实践来看, 风险投资大多采取投资基金的方式运作。
投行、PE和VC对于做金融的猎头顾问一定会遇到这三个词,他们之间的区别如下:
投行是中介机构,为企业、PE及VC服务。
PE和VC都是投资者,而不是中介,这是与投行最大的分别。一些大投行下面也设有自己的PE或者VC,所以也可以把PE和VC看作广义的投行业务。
PE一般投资于成熟期的企业,盈利模式已经比较稳定,可以较快的退出,PE做的比较多的是PRE-IPO业务。
VC一般投资初创期的企业,企业还不成熟,未来存在较大不确定性,投10个可能成功一两个。
什么是投行
PE与VC的区别和联系
PE与VC都是对上市前企业的投资,两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大不同。很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。另外,PE基金与内地所称的“私募基金”有着本质区别。PE基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权,而私募基金主要是指通过私募形式,向投资者筹集资金,进行管理并投资于证券市场(多为二级市场)的基金。以下就是这两者的详细比较。
风险投资(Venture Capital,VC)
Venture Capital五个阶段的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期无不涉及到较高的风险,具体表现有项目的筛选、尽职调查、后期监控、知识产权、选择技术、公共政策、信息高度不对称、道德品质、管理团队、商业伙伴、财务监管、环境、税收、政治、沟通平台等。在西方国家,据不完全统计,Venture Capitalists(风险投资家)每投资10个项目,只有3个是成功的,而7个是失败的。正是因为这样,在风险投资界才会奉行“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的分散组合投资原则。
风险投资的目的不是控股,无论成功与否,退出是风险投资的必然选择。引用风险投资的退出方式包括首次上市(IPO)、收购和清算。目前国内风险投资公司进行IPO的退出渠道主要有:
以离岸公司的方式在海外上市;
境内股份制公司去境外发行H股的形式实现海外上市;
境内公司境外借壳间接上市、境内公司在境外借壳上市;
境内设立股份制公司在境内主板上市;
境内公司境内A股借壳间接上市;
另外一种间接上市的方式就是境内公司A股借壳上市。
私募股权投资(Private Equity,PE)
广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资。即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资。
相关资本按照投资阶段可分为创业投资(Venture Capital)、发展资本(developmentcapital)、并购基金(buyout/buyinfund)、夹层资本( Mezzanine Capital)、重振资本(turnround)、 Pre-IPO资本(如 bridgefinance)、以及其他如上市后私募投资(pruvate investment in public equity 即PIPE)、不良债权distressed debt和不动产投资(real estate)等等(以上所述的部分也有重合的部分)。狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资金在资金规模上最大的一部分,在中国PE多指后者,以与VC区别。
国内活跃的PE投资机构大致可以归纳为以下几类:
专门的独立投资基金,如The CarlyleGroup,3ipuorgetc;
大型的多元化金融机构下设的直接投资部,如:MorganStanley Asia,JPMorganPartners,Goldman Sachs Asia,CITICCapital etc;
中外合资产业投资基金的法规出台后,新成立的私募股权投资基金,如弘毅投资,申滨投资等;
大型企业的投资基金,服务于其集团的发展战略和投资组合,如GECapital等;
其他如Temasek,GIC。
PE与VC都是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,然后通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。
区分VC与PE的简单方式是,VC投资企业的前期,PE投资后期。当然,前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业进行投资,故广义上的PE包含VC。
在中国,VC是个舶来品,刚开始被中国媒体翻译为“风险投资”且一直沿用到20世纪末期,后来一些人根据百科全书解释将其翻译为“创业投资”。于是,原来的一些文献、政府文件所使用的“风险投资”概念渐渐演变为“venture capital”各自表述,在国家发展与改革委员会、科技部等部委文件中相继出现了“创业投资”这个译法。而这两种表述后来竟然演变成了水火不相容甚至由此考虑的政策着眼点都大相径庭,“风险投资”论者投资者的风险意识和投资冲动,“创业投资”论者强调被投资对象的创业特性。
由于争执双方都有行政、立法话语权,所以由人大和国务院出台的文件常常是“风险投资”,而由国家发改委、科技部、商务部等部委发布的文件则多是“风险投资”,如2006年3月1日生效的《创业投资企业管理暂行办法》等。后来经过多方查考,两种理解其实是站在不同的角度和立场进行表述,然而又不能完全概括。
因此,在国务院发布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》及配套政策中,第一次把“venture”的两种含义都写入了政府文件。为此,由科技部、商务部和国家开发银行联合推出的大型调查报告也从2006年更名为《中国创业风险投资发展报告》。至此,官方的解释和表述口径才渐渐走向统一。
关于PE的概念在国内,也有不少同仁将其翻译为“私人股权”、“私人权益”、“私人股权投资”、“私人权益资本”等等,与其直接关联的重要概念有:
PE Investment,私募股权投资;
PE Fund,私募股权基金;私募股权(PE)是一种金融工具(FINANCEINSTRUMENT),也是一种投融资后的权益表现形式。
私募股权(PE)与公司债券(corporatebond)、贷款(loan)、股票(stock)等具有同质性。但其本质特征(区别)主要在于:
第一,私募股权(PE)不是一种负债式的金融工具,这与股票(stock)等相似,并与公司债券(corporatebond)、贷款(loan)等有本质区别;
第二,私募股权(PE)在融资模式(financingmode)方面属于私下募集(private placement),这与贷款(loan)等相似,并与公司债券(corporatebond)、股票(stock)等有本质区别;
第三,私募股权(PE)主要是投资于尚未IPO(首次公开募股)的企业而产生的权益;
第四,私募股权(PE)不能在股票市场上自由地交易;
第五,其他从略。
从法律的角度讲,私募股权(PE)体现的不是债权债务关系。它与债(debt)有本质的区别。总之,私募股权(PE)是Equity(股权或权益)之一种,既能发挥融资功能,又能代表投资权益。
在国内的一般机构调研报告中,一般都将这两个概念统一为风险投资的通用表述。简称则为PE/VC。如果非要发掘他们的区别,可以从以下几方面进行考虑:
投资阶段,一般认为PE的投资对象主要为拟上市公司,而VC的投资阶段相对较早,但是并不排除中后期的投资。
投资规模,PE由于投资对象的特点,单个项目投资规模一般较大。VC则视项目需求和投资机构而定。
投资理念,VC强调高风险高收益,既可长期进行股权投资并协助管理,也可短期投资寻找机会将股权进行出售。而PE一般是协助投资对象完成上市然后套现退出。
投资特点,而在现在的中国资本市场上,很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务,其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。
另外,PE基金与内地所称的“私募基金”有着本质区别。PE基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权,而私募基金主要是指通过私募形式,向投资者筹集资金,进行管理并投资于证券市场(多为二级市场)的基金。
个人感觉,实际上PE也是在投风险高的项目,只是他们要保证很高的成功率,才能获得高收益。关键就在于项目成功与否和PE的选择,以及PE是否介入有很大关系。PE和VC只是投资行为细化的结果。只是从投资阶段、金额来区分PE、VC可能还不够,我理解PE一般都对track record(比如盈利)有一定的要求,所以可以理解成是财务投资者;而vc则没啥要求,往往是一项还在实验室的技术或者一个新鲜的idea就可以投资,所以vc的工作更像是一个企业家,要参与很多企业管理、运营方面的事情。
事实上,从财务技术的角度考虑,现在大家都在谈的VC/PE化大多是从投资规模来说的,中国真正的VC没多少,至少做法不像美国那样。美国有个基金叫TA,原来它是VC,后来是PE,有兴趣的话可以去做点research~~
风险投资(VC)的特征:
投资对象对为处于创业期(start-up)的中小型企业,而且多为高新技术企业;
投资期限至少3-5年以上,投资方式一般为股权投资,通常占被投资企业30%左右股权,而不要求控股权,也不需要任何担保或抵押;
投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上;
风险投资人(venture capitalist)一般积极参与被投资企业的经营管理,提供增值服务;除了种子期(seed)融资外,风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足;
由于投资目的是追求超额回报,当被投资企业增值后,风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本,实现增值。
私募股权投资(PE)的特点
翻译的中文有私募股权投资、私募资本投资、产业投资基金、股权私募融资、直接股权投资等形式,这些翻译都或多或少地反映了私募股权投资的以下特点:
对非上市公司的股权投资,因流动性差被视为长期投资,所以投资者会要求高于公开市场的回报
没有上市交易,所以没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。而持币待投的投资者和需要投资的企业必须依靠个人关系、行业协会或中介机构来寻找对方
资金来源广泛,如富有的个人、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等
投资回报方式主要有三种:公开发行上市、售出或购并、公司资本结构重组。对引资企业来说,私募股权融资不仅有投资期长、增加资本金等好处,还可能给企业带来管理、技术、市场和其他需要的专业技能。如果投资者是大型知名企业或著名金融机构,他们的名望和资源在企业未来上市时还有利于提高上市的股价、改善二级市场的表现。其次,相对于波动大、难以预测的公开市场而言,股权投资资本市场是更稳定的融资来源。第三,在引进私募股权投资的过程中,可以对竞争者保密,因为信息披露仅限于投资者而不必像上市那样公之于众,这是非常重要的。
私募股权投资基金在中国投资的私募股权投资基金有四种:
一是专门的独立投资基金,拥有多元化的资金来源。
二是大型的多元化金融机构下设的投资基金。这两种基金具有信托性质,他们的投资者包括养老基金、大学和机构、富有的个人、保险公司等。有趣的是,美国投资者偏好第一种独立投资基金,认为他们的投资决策更独立,而第二种基金可能受母公司的干扰;而欧洲投资者更喜欢第二种基金,认为这类基金因母公司的良好信誉和充足资本而更安全。
三是关于中外合资产业投资基金的法规今年出台后,一些新成立的私募股权投资基金。
四是大型企业的投资基金,这种基金的投资服务于其集团的发展战略和投资组合,资金来源于集团内部。
资金来源的不同会影响投资基金的结构和管理风格,这是因为不同的资金要求不同的投资目的和战略,对风险的承受能力也不同
资料来源于网络
投行是中介机构,为企业、PE及VC服务。PE一般投资于成熟期的企业,盈利模式已经比较稳定,可以较快的退出,PE做的比较多的是PRE-IPO业务。VC一般投资初创期的企业,企业还不成熟,未来存在较大不确定性,投10个可能成功一两个。PE和VC都是投资者,而不是中介,这是与投行最大的分别。
温馨提示:以上解释仅供参考,不作任何建议。入市有风险,投资需谨慎。您在做任何投资之前,应确保自己完全明白该产品的投资性质和所涉及的风险,详细了解和谨慎评估产品后,再自身判断是否参与交易。
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投行、PE 和 VC 对于做金融的猎头顾问一定会遇到这三个词,他们之间的区别如下:
投行是中介机构,为企业、PE 及 VC 服务。
PE 和 VC 都是投资者,而不是中介,这是与投行最大的分别。一些大投行下面也设有自己的 PE 或者 VC,所以也可以把 PE 和 VC 看作广义的投行业务。
PE 一般投资于成熟期的企业,盈利模式已经比较稳定,可以较快的退出,PE 做的比较多的是 PRE-IPO 业务。
VC 一般投资初创期的企业,企业还不成熟,未来存在较大不确定性,投 10 个可能成功一两个。
1、投行是中介机构,为企业、PE及VC服务。
2、PE和VC都是投资者,而不是中介,这是与投行最大的分别。一些大投行下面也设有自己的PE或者VC,所以也可以把PE和VC看作广义的投行业务。
3、PE一般投资于成熟期的企业,盈利模式已经比较稳定,可以较快的退出,PE做的比较多的是PRE-IPO业务。
4、VC一般投资初创期的企业,企业还不成熟,未来存在较大不确定性,投10个可能成功一两个。
如何分清VC和PE在股权投资上的区别
另外也要搞清PE基金与内地所称的“私募基金”的区别,如上所述,PE基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权,而所说的“私募基金”则主要是指通过私募形式,向投资者筹集资金,进行管理并投资于证券市场(多为二级市场)的基金,主要是用来区别共同基金(mutual fund)等公募基金的。
vc和pe有什么区别?
财务数据、现金流状况以及各种极限环境下的损失测算,是否能达到符合要求的收入或者盈利。VC介入阶段更偏向公司发展中早期,更关注的则是产品本身,市场潜力及具备的社会价值,甚至要准确的洞察其发展演进和应用趋势,此时公司已经有了相较于创业期更成熟的商业计划、经营模式,甚至已经初见盈利的端倪。
如何分清VC和PE在股权投资上的区别?
股权投资 可以从以下几个方面区别VC和PE 1) 投资阶段,一般认为PE的投资对象主要为拟上市公司,而VC的投资阶段相对较早,但是并不排除中后期的投资。2) 投资规模,PE由于投资对象的特点,单个项目投资规模一般较大。VC则视项目需求投资机构而定。3) 投资理念,VC强调高风险高收益,既可长期进行股权投资...
VC和PE的区别是什么?
1、性质不同 PrivateEquity(简称“PE”)也就是私募股权投资,从投资方式角度看,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。风险投资(英语:VentureCapital,缩写为VC)简称风投,又译称为...
什么是vc?什么是pe?它们之间有什么区别
VC是风险投资,PE是私募股权投资 VC投早期的项目,项目初具规模,但是商业模式可能还不成熟,有较大风险,所以一般投资额也不大,通常在百万美元级别 PE投资一般都是商业模式成熟,也具有一定的规模的项目,投资额往往都比较大,通常在千万美元以上 ...
什么是vcpe行业
6. PE即私募股权投资(Private Equity),它与私募证券投资基金不同,主要是指向非上市公司股权进行定向募集和投资的基金,也有一部分PE投资于上市公司的股权。7. PE投资通常关注于企业的扩张期和Pre-IPO阶段,专注于投资高成长性的企业,并以企业上市作为退出的主要目的。通常期望企业在未来1至2年,或最...
pe与vc到底有什么区别?
所以相比于PE投资者更注重长远的收益和企业的长期价值增长潜力。因此,风险投资的投资阶段更早、风险更高但同时也具有更大的潜在回报空间。两者在企业发展的不同阶段都扮演着至关重要的角色推动社会经济的持续发展与创新能力的持续提升相互促进并互相推动的发展态势。请注意,上述回答简明扼要地解释了PE和VC...
pe和vc有什么区别
PE和VC的主要区别在于投资阶段和关注点不同。PE和VC的基本定义:PE,即私募股权投资,主要投资于企业的成熟阶段,通常是企业的扩张期或是企业即将上市阶段。其重点在于为企业带来更稳定、规模更大的资本注入,以支持企业持续运营或实现并购等战略扩张。而VC即风险投资,则专注于为初创企业或发展早期的企业...
VC,PE和天使投资是什么意思?有什么区别?
天使投资则更加个人化,多由富裕个人或小型资金公司提供早期资金支持给初创企业。投资金额范围广泛,从几万到几百万不等,投资于公司的初创和起步阶段。天使投资人通常会积极参与公司管理,直到将公司发展到可以吸引VC和PE的阶段。总的来说,天使投资更像是初创企业的催生者,而VC和PE则更像接力棒,分别...
投资vc和pe是什么意思
PE投资是英语Private Equity的简称,缩写为PE,即“私募股权投资”,是指投资非上市公司的股权,或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。VC投资是英语Venture Capital的简称,缩写为VC,即“创业投资”,又叫创投,是指为初期创业型的企业提供资金支持,并取得该公司股份的一种融资方式。从风险程度来看...
表修文迪: 1、投行是中介机构,为企业、PE及VC服务. 2、PE和VC都是投资者,而不是中介,这是与投行最大的分别.一些大投行下面也设有自己的PE或者VC,所以也可以把PE和VC看作广义的投行业务. 3、PE一般投资于成熟期的企业,盈利模式已经比较稳定,可以较快的退出,PE做的比较多的是PRE-IPO业务. 4、VC一般投资初创期的企业,企业还不成熟,未来存在较大不确定性,投10个可能成功一两个.
邳州市18598148563: 天使投资,PE,VC,投行之间到底有什么区别 - ?
表修文迪: 首先从概念上把问题理清,天使投资、PE、VC(风险投资)这是根据投资阶段的不同划分的概念,投行是一类公司、一个细分的行业,因此下面会分别介绍投资阶段的划分和投行. 从大众一惯的理解来讲,天使、PE、VC都算是风险投资;而...
邳州市18598148563: 请问投行与VC的根本区别在哪里? - ?
表修文迪: 投行就是证券公司,可以做证券公司做的那些事,投行也可以自己设立独立的PE或者VC部门,去做VC和PE做的那些事 但是VC就不能做证券公司能做的那些事
邳州市18598148563: VC 和 PE 的区别是什么 - ?
表修文迪: 从一家企业的生命周期抛物线来看:1.前尾种子期-从创业初期开始的企业负盈利阶段involve的是天使投资,也就是薛蛮子和老罗关注的新生种子企业.这时天使投资更多关注的很多时候并不是你的商业模式好不好,人脉广不广,业务拓展机会多...
邳州市18598148563: 应届生是应该选择先去vc,pe还是先去fa,投行 - ?
表修文迪: 首先:PE你进不去,VC不收,因为你经验不够,历练不够,资源也没有.进取=养老了,因为短时间内你没法起到作用,而且你也很难上手.个人建议:去证券公司,金融业练兵中心,选择业务部,工作两年到3年再跳,方向是信托或者投资部,然后再往PE和VC跳.FA...我相信你去了证券之后,了解之后会放弃这个方向,这个是外围人才选择的.
邳州市18598148563: 投行里有个术语“VC”是什么意思? - ?
表修文迪: Venture Capital “风险投资”或“创业投资”.与PE私募基金的区别是VC一般投在初创业的公司.典型的是医药和科技,投资时间长普遍风险大个别回报高,初期无法进行现金流估算.PE投资的是初具规模,3-5年内可以上市的公司. 以下是...
邳州市18598148563: PE和投行有什么区别 - ?
表修文迪: 狭义或者传统的投行概念就是做证券发行与承销的机构,在国内,就是证券公司的投资银行部门,专做上市、再融资、并购重组业务.PE指的是股权投资基金,是专门做投资的,如果很宽泛的角度讲投行,PE勉强也可以算.
邳州市18598148563: 天使 VC PE 投行 承销 保荐 是什么意思?顺序怎么排? - ?
表修文迪: 顺序,哪里来的顺序.如果一个企业的发展有一个顺序,应该是:种子期,发展期,成熟期,上市.天使投资,主要投资种子期.VC投资,主要投资发展期和成熟期.PE投资,主要投资成熟期和上市.当然,这是理论情况,也有很多时候,为了短平快,就混乱了.承销和保荐,是券商,是你投资之后,公司有上市资格了,或者说想上市了.然后找券商来做尽职调查,然后...然后...
邳州市18598148563: pevc是什么意思 VC,PE和天使投资是什么意思 - ?
表修文迪: 天使投资:是权益资本投资的一种形式.此词源于纽约百老汇,1978年在美国首次使用.指具有一定净财富的人士,对具有巨大发展潜力的高风险的初创企业进行早期的直接投资.属于自发而又分散的民间投资方式.这些进行投资的人士被称为...
邳州市18598148563: A B C伦融资和vc pe投资有什么区别,简单点说? - ?
表修文迪: 对融资主体来说,ABC轮是他们的融资,对投行机构来说ABC轮属于投资 VC属于创投,PE主要投资于有一定规模后的且有希望IPO的企业. 通常说的ABC轮融资,A轮大概率属于VC,其他的应该都可以归为PE阶段的投资. 但现在VC和PE 基本已经混在一起很难做出明确的划分.